短纤短期逢低做多为主:申银万国期货10月16早评
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短纤短期逢低做多为主:申银万国期货10月16早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-10-16 09:12:26 来源:申银万国期货

一、当日主要新闻关注


1)国际新闻


疫情方面,意大利,德国和法国周四公布的数据均创疫情爆发以来新高。法国宣布巴黎等九大城市从本周六起实行宵禁,英国提升伦敦和大曼彻斯特地区疫情警报,欧委会主席冯德莱恩再次宣布自我隔离。美国新增再反弹,21州达到疫情以来新增7天最高峰值


1)国内新闻


中国9月CPI同比增长1.7%,预期增长1.9%,前值增长2.4%。9月PPI同比下降2.1%,预期下降1.8%,前值下降2.0%。


2)行业新闻


乘联会数据显示,乘用车10月第一周的日均零售2.5万辆,同比增长6%,环比9月第一周下降26%。第一周国庆双节期间的零售表现平稳。10月第二周的日均零售是6.4万辆,同比增长43%,环比9月同期销量增长50%,表现较强。



二、主要品种早盘评论


1)金融


【股指】


股指:上一交易日A股震荡调整,权重股相对强势,资金方面北向资金结束净流入转为净流出,10月13日融资余额增加86.95亿元至14200.70亿元。近期国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见,未来将积极推动注册制,加快资本市场改革,政策利好刺激A股表现。长期而言我们依然看好股指未来的空间,短期受经济数据和政策利好,A股走势仍然偏多,操作上以做多为主,并观察上涨的持续性。当前美国事件较多,仍需警惕风险事件发生对A股的影响。


【国债】


国债:资金面继续收敛,昨日期债价格震荡走低。昨日央行开展了5000亿元MLF和500亿元逆回购操作,全部净投放,不过本月以来仍保持净回笼态势,资金面继续收敛,国债期货价格震荡走低,10年期国债收益率上行2bp至3.23%。当前海外疫情加剧,新增确诊人数维持高位,市场预期美国新一轮财政刺激将逐步落地,风险偏好提升。9月物价数据略低于预期,新增贷款、M2、社会融资规模数据好于预期,央行发言人表示当前应允许宏观杠杆率有阶段性上升,扩大对实体经济信用支持,外贸数据显示国内外需求不断恢复,假期旅游业也有所恢复,经济持续稳定回升,国务院领导人座谈会要求努力实现全年经济正增长,确保完成今年主要目标任务,IMF预测今年中国将成为主要经济体中唯一正增长国家。央行三季度例会指出综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,考虑到政府债券的发行规模仍将维持高位,10月份供给压力将持续存在。总体上预计国债期货价格以下行为主,操作上建议关注做空和跨品种套利策略。



2)能化


【原油】


原油:欧洲多国再次严控疫情流行,重新限制出行可能会降低对石油需求,国际油价回跌。然而,美国原油库存下降,国际油价反弹。欧洲一些国家正在恢复宵禁和封锁措施,以应对新增新冠病毒病例数激增,英国宣布周五将在伦敦实施更严格的限制。法国总统马克龙宣布对包括巴黎在内的9个法国城市实施宵禁,以遏制新冠病毒的传播。美国新增新冠病毒感染激增,各州也收紧了社会限制。美国失业人数继续增加,也给石油市场带来利空气氛。美国劳工部10月15日的数据显示,截止10月10日的一周,美国失业救济金人数攀升至7周高点89.8万人,较前一周增长5.3万人。美国汽油需求下降而馏分油需求量增加。美国能源信息署数据显示,截止2020年10月9日的四周,美国成品油需求总量平均每天1842.7万桶,比去年同期低12.6%;车用汽油需求四周日均量862.9万桶,比去年同期低7.5%。截止10月9日当周,美国原油库存量4.89109亿桶,比前一周下降382万桶。


【甲醇】


甲醇:夜盘下跌0.29%。本周(10.9-10.15)国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在87.84%,较上周下跌0.34个百分点。本周期内除山东联泓MTO装置因下游原因小幅降负运行外,多数装置运行平稳,所以本周国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。截至10月15日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.96%,下跌0.5个百分点,较去年同期上涨2.26个百分点;西北地区的开工负荷为81.60%,下降1.23个百分点,较去年同期上涨1.57个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在113.2万吨,环比上周下跌4.52万吨,跌幅在3.84%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.6万吨附近。据不完全统计,从10月16日至11月1日中国甲醇进口船货到港量预估在70.12万-71万吨附近。


【橡胶】


橡胶:橡胶周四震荡调整,期现货走势近期持续保持强势。橡胶基本面方面,国内产区受降雨影响,产出有限,胶水价格上涨。泰国也处于雨季,原料产出增多,但阶段性偏紧。9月重卡市场预计销售同比增长63%。国内需求持续强劲,对价格形成提振,沪胶近期走势预计持续震荡上行。


【PTA】


PTA:01合约收于3580(-8)。亚洲PX 成交价540美元/吨CFR中国。PTA原料成本2750元/吨,现货参考商谈区间3425-3450自提。仪征化纤一套65万吨PTA装置10月12日开始降负荷,计划检修18天。四川能投100万吨装置计划10月检修。独山能源220万吨新装置计划10月中旬开车。涤丝产销尚可。空单减持。


【MEG】


MEG:01合约收于3892(-26)。本周现货基差商谈在贴水01合約65-75,本周现货报盘3845,递盘3835。河南能源一套位于永城的20万新合成气制MEG新装置计划于本月试车,先开精馏装置。截至10月9日,国内乙二醇整体开工负荷在65.63%(国内MEG产能1453.5万吨/年),其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%(煤制总产能为519万吨/年)。截止到10月9日,华东MEG主要库区库存统计在117.90万吨,较9月24日减少9.97万吨。下游需求尚可,空单减持。


【短纤】


短纤:PF2105合约收于6316(+50)。现货方面,厂家报价继续上调,下游接单尚可,成交重心上行。至收盘,江苏地区常规规格主流成交价格多在5800-6000现款出厂。短纤产销尚可,库存压力不大,带来近期涨价动力。考虑到当前短纤价格持续升高,现金流水平遥遥领先,疫情影响之下,终端订单可持续性尚待考证,中长期市场不易过分乐观。操作策略上来看,短期以逢低做多为主,套利策略以多PF空TA的对冲策略为主。


【沥青】


沥青:周三山东地区金诚石化沥青价格下跌20元/吨,周一华东市场主流成交价上升50元/吨。华东地区炼厂沥青生产几乎没有利润空间,山东地区地方炼厂货源成本普遍偏高,部分贸易商惜售情绪较重。节后炼厂沥青库存水平较节前增长有限,沥青价格相对原油较低。北方各地区整体需求平淡,供应端压力仍然较大,南方市场需求相对好于北方。总体上,需谨慎观察后续沥青需求走势。



3)黑色


【螺纹】


螺纹:螺纹夜盘震荡偏弱,RB2101合约收于3600元/吨(-12)。昨日唐山普方出厂价跌20元/吨至3390元/吨。成材端在周一周二火爆成交价格上调后,近期显示出乏力的迹象。国内多数地区建筑钢材价格小幅下跌。从成交来看,市场买涨不买跌,多数商家反馈今日成交相对偏弱。另外,从供销数据对比来看,本周国内建筑钢材产量小幅下降,同时钢厂与市场库存双双下降,表明本周建筑钢材表观消费有所好转,表观消费达到了443万吨的水平,但高频的现货成交近期降温明显,从历年的表需季节性上看,在后期没有大规模赶工的情况下,440万吨的表需可能是近期的最高水平,旺季后半段表需进一步抬升的空间也较为有限。


【铁矿】


铁矿:铁矿夜盘震荡偏弱,I2101收于787元/吨(-3.5)。供给方面,四大矿山发货量高位震荡,均已超过去年同期水平,且巴西发运至中国的比例不断抬升,预计后期到港量仍处于上行通道。港口铁矿库存继续累积,且中品澳矿已经不存在结构性紧缺的情况。钢厂铁矿库存偏低,节后有补库需求,但因部分区域限产政策原因,补库需求不强。周六唐山出台<2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施的通知>,预计影响生铁产量950万吨,程度不及去年,且在目前长流程仍有50-60元/吨左右的利润下,钢厂自愿减产的积极性也较差。在01合约大幅上涨至830元/吨后,铁矿自身基本面并没有明显的改善,但深铁水始终为空头提供着保护。后期盘面的反弹幅度及持续性在于铁水产量能否再度走高以及走高的幅度,在给出铁矿现货企稳上涨空间后,盘面向上修复贴水。



4)金属


【贵金属】


贵金属:隔夜贵金属价格反弹,昨日特朗普同意增加纾困金额并指责佩洛西因为选举不想妥协,称有可能在大选前通过刺激法案。近期行情波动主要受有关经济刺激法案的消息影响,近期美国众议院议长佩洛西表示特朗普总统在取消谈判后最近提出的一揽子计划远远不能满足美国人民的需要,而上周五特朗普态度发生改变,称希望推出一个更大规模的刺激案,比民主党人迄今为止提出的规模还大一度推升金银价格。市场愈发确认大选前推出新经济刺激方案不太现实,两党争执之下选举前难有全面性的经济刺激计划出台,限制了金银的反弹力度。但在疫情对于经济的破坏难以修复的背景下,市场期待迟早会有财政刺激计划出炉,预计在大选后会很快看到刺激政策出炉,因此短期内对于经济刺激法案的乐观情绪将会一定程度上支撑金银价格。而由于英国无协议退欧、短期内推出经济刺激计划渺茫下避险情绪可能利好美元对金价构成压力,在消息面的影响下价格短期波动方向并不太明确,预计大选前市场难以就美国政府政策达成一致预期,行情走势以整理为主,大选后或重拾上行。在地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及美元疲弱等因素在长周期上为黄金价格提供支撑,长期投资者当前位置可适当增持。


【铜】


铜:夜盘铜价低开高走,国内开盘前美元走强和原油下跌使得铜价低开,并吸引买盘进入。特朗普同意将经济刺激规模提升至1.8万亿美元。二季度以来中国经济复苏良好,铜需求明显恢复,前期国内铜需求主要受电力投资拉动,弥补了汽车、家电和地产行业的下滑,家电和地产可能全年负增长。目前精矿加工费仍然低迷,意味着精矿供应依旧紧张。短期缺少打破区间波动的因素,总体可能处于中期调整阶段,区间49000-53500波动的可能性较大,建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。


【锌】


锌:夜盘锌价低开高走,重回1.9万上方。特朗普同意规模1.8万亿美元的经济刺激规模,并愿意游说党内议员。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿,因而受疫情影响小于铜,供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定,冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定,基建和汽车行业表现良好,供求基本平衡。据SMM9月中国精炼锌产量54.95万吨,环比增加4.05万吨,同比增加6.57%。短期锌价可能1.9-2万区间波动,建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。


【铝】


铝:夜盘铝价震荡。节后铝锭库存有所回升,随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面,现货基差近期回升,市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。金九银十过后,四季度消费端预计维持一个平稳态势,铝价在近期上行后可能震荡幅度会再次加大,整体偏强运行。


【镍】


镍:夜盘镍价上涨。基本面方面,中期来看今年镍金属供应存在较大收缩,但目前疫情对下游需求同样产生影响,价格预计整体维持区间运行,主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化,未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升,消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪,短期随着旺季来临消费预计回暖,尽管价格近期回调,但预计之后仍将继续上行。


【不锈钢】


不锈钢:夜盘不锈钢期货价格小幅上行。基本面方面,随着年内印尼镍铁产能迅速增加,不锈钢利润有望回升,近期不锈钢价格回落后利润大幅走低,未来价格支撑渐强。库存方面,目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升,供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面,不锈钢产量明显恢复,未来供应压力或继续增加,操作建议观望为主。



5)农产品


【苹果】


苹果:新富士逐渐上市, 80#一二级报价3-3.5元/斤,价格上涨较快。苹果主产地的陕西和山东今年遭受过寒潮和冰雹袭击,但是时间短,绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北,范围不大,预计影响有限。去袋着色期间,产区天气情况总体较为良好。近期新果逐渐上市,开称价涨幅较快,但新果采摘上市仅刚刚起步,预期短期波动较大,可能偏强,价格可能多次反复,规避风险为主。


【玉米】


玉米:节后国内玉米价格继续上涨。东北主产区台风影响,吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产,新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好,8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%,连续11个月增长,同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%,同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节,叠加潜在的进口扩大可能性,现货供应相对充足,但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓,玉米价格难以走低,预计玉米期货维持高位震荡,或存继续冲高可能性。


【白糖】


白糖:白糖期货节后不断上行。巴西中南部地区降水量持续偏少,过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾,可能导致下榨季生产受到影响。国内方面,今年糖厂成本可能出现一定上涨,疫情导致砍工缺乏,砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大,国际能源价格继续下跌可能性也较小,后期成本提升,再叠加国内冷冬、巴西干旱风险,认为白糖期货下行空间有限,易涨难跌。


【豆油】


豆油:美国农业部周四上午报告称,美国向中国销售了26.1万吨大豆,11月大豆收盘于1061.75,涨幅0.52%。原油走弱以及马来西亚棕榈油出口转差,油脂大幅回调。国内豆油Y2101合约收盘于6982,跌幅1.94%。一级豆油现货基差部分地区走强,天津01+350,山东01+420,江苏01+380,广东01+450,广西01+380,15日国内豆油成交31050吨,14日成交20160吨。四季度大豆到港逐渐减少,后续周度压榨量会逐步减少,且四季度是油脂消费旺季,也有豆油进入储备,四季度大概率是豆油减库存阶段,累库较难。周度美豆优良率小于预期,但是收割进度高于预期,仍受收割压力,美豆收割过半,最终产量基本确定,自身利多有限,目前的干旱只是推迟南美播种进度,在没有新的驱动下,预计美豆在1050美分附近震荡,如果南美持续干旱,美豆出口继续较好,美豆仍会继续上涨,提高国内油粕的成本,国内库存压力不大,近期提货较好,基差偏强,预计国内豆油短期震荡整理。


【棕榈油】


棕榈油:国内棕榈油P2101合约收盘于6024,跌幅2.81%。24°棕榈油现货基差小幅走弱,天津01+540,华东01+480,广东01+450,15日棕榈油暂无成交,14日成交1800吨。虽然到港情况略有改善,库存增加,但是可流通的现货不多,现货基差偏强。9月MPOB报告中产量增幅小于预期,但是出口低于预期,抵消了出口的利空,最终库存接近预期,报告偏利多。市场预计11月14日的排灯节将会短期提振印度对棕榈油的需求,但是船运商检机构ITS和AmSpec Agri发布马来西亚10月1日-15日棕榈油出口减幅在2.1%-2.45%,马盘大幅走弱,国内棕榈油也跟跌。拉尼娜会在四季度给产地带来过多的降雨,却有利于2021年的产量,此外马来西亚政府限制命令也会加剧劳动力短缺问题,在8月和9月mpob报告中推算出来的收获面积降低也验证了劳动力短缺问题。预计国内棕榈油处于近强远弱的格局,短期内豆棕01合约价差仍看扩。


【菜油】


菜油:国内菜油OI2101合约收盘于9095,跌幅0.33%。国内四级菜油现货基差持稳,广西01+500,广东01+500,福建01+450,华东01+550。加菜籽盘面追随美豆偏震荡,但是种植户销售较慢,油菜籽收获临近结束也支撑加菜籽。国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口,也只是部分民企和外企少量进口,且今年海关也严查非转进口菜油,四季度国内菜油库存仍处于缓慢降低趋势。预计近期油脂震荡调整中菜油表现偏强。

责任编辑:唐正璐

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