对话喜鹊资本周俊:我是如何用期权,8个月赚4亿!
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对话喜鹊资本周俊:我是如何用期权,8个月赚4亿!

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-04-07 15:04:23 来源:七禾网

七禾网8、如果做买方的话,您更倾向做50ETF还是30ETF?


周俊:我们先要判断未来的市场风格,上证50与沪深300哪个行情幅度会更大,然后比较波动率大小,波动率越低越有利于买方。假设未来市场会有反弹行情,沪深300更强一些,两者波动率相近,那么我会选择300ETF期权。但是如果300ETF期权的波动率明显高于50ETF期权,这时候哪怕沪深300更强,我也不一定会选300ETF期权。


七禾网9、有句话“买方收益无限,风险有限;卖方收益有限,风险无限”。那是不是做期权买方赚钱的概率更大?期权买方的风险和卖方的风险有哪些区别?


周俊:实际上大部分时间内卖方赚钱的概率更大,通过回溯标的历史波动,我们可以看出,标的大幅波动的时间较短,区间震荡的时间较多。当然每次投资到底哪方赚钱还要具体分析。


买方的风险主要是投入的权利金, 投入的资金占比不宜过高;卖方的风险主要是标的往预期的反方向大幅波动时,造成波动率走高及方向做反的双杀。


七禾网10、您的期权交易体系能否介绍一下?


周俊:期权交易中做买方和卖方根本就是两码事情,一定要分开讨论。


作为买方:最重要的就是对标的物的深入研究,把握行情启动节点,这是盈利的关键;行情节点出现后就要看隐含波动率是否合理,波动率合理就可以布局,波动率越低越好;期权买方一定要事先风控,合理配置,严格限制投入资金占比,过程中不做风控,期权买方看得是结果,只要未到期希望就在;注意止盈,在行情预期结束或波动率短期大幅攀升时及时止盈。我们一定要降低买方交易频率,记住期权是有时间成本的,时间价值就像阳光下的冰,耐心等待也交易的一部分。


作为卖方:也要对标的深入研究,把握标的未来价格运行方向,在波动率较高时入场;期权卖方是保证金制的,必须严格控制仓位,做到事中风控;杜绝裸卖期权;在行情预期结束或者已经回收80%以上权利金就及时止盈;波动率低于正常值减少卖方配置。


七禾网11、您认为期权策略越简单越有效,请问为什么?有哪些简单有效的策略?


周俊:3个方向以上的期权策略效率很低,因为要考虑到手续费、滑点、流动性问题;还有保证金占用,资金利用效率不高;策略一旦复杂化,行情一旦剧烈波动,很难应对。

简单策略主要以四个基本方向策略:买入看涨、买入看跌、卖出看涨、卖出看跌为主,也会用到采用价差组合、跨市双买策略、备对策略。


七禾网12、您一般用哪些策略?金融期权和商品期权的策略分别有哪些?


周俊:我自己在期权交易上会用到四个基本方向策略、牛熊价差组合、备兑策略、对冲策略为主。


金融期权和商品期权在期权策略上并无区别,只是标的不同,建议参考上述简单的策略。


七禾网13、期权的波动率百分比,对于策略如何选择?


周俊:期权的隐含波动率是期权价格高低的体现,可以通过与标的过去一段时间的历史波动率进行比较,在期权隐含波动率明显偏高时,单边买方谨慎,可以考虑价差组合、持有标的和采用卖方来回避,在期权隐含波动率偏低时,单边买方性价比高。


七禾网14、波动率处于上涨趋势和下跌趋势时,您是怎么操作的?


周俊:在波动率处于上涨趋势时,以买方为主,哪怕方向错了也有可能赚钱,或者采用双买策略,赚取波动率上涨的收益,在波动率大幅高于正常值时,买方要及时止盈,或者直接持有标的。在波动率处于下跌趋势时,以卖方为主,在波动率明显低于正常值时,卖方要及时止盈,或者直接持有标的。


七禾网15、在所有的商品期权中,您比较看好哪个品种或者哪几个品种?


周俊:以标的为核心,我看好未来豆粕和棉花期权的表现豆粕基于美豆低于成本线,种植面积面临收缩,新冠疫情对畜禽养殖需求端无影响,今年是中国畜禽养殖,特别是生猪产能恢复期,远期存在上涨的空间,标的和波动率回落后可以重点关注。


棉花是基于历史性的低价格,新冠疫情的影响导致全球纺织服装需求崩塌,美棉价格跌破2016年低点,郑棉价格也跌至2016年低点附近,当前即将进入北半球种植季,势必影响新年度的种植面积,另外新冠疫情对需求的影响不具有长期性,中国经验表明是实行严格的隔离措施后,疫情将会得到控制,未来供应大幅下滑,对应需求恢复,棉花在下一年度具备上涨空间,建议在国外疫情得到控制后关注。


责任编辑:翁建平
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