你知道要做好风险控制,但为什么总是事与愿违?
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你知道要做好风险控制,但为什么总是事与愿违?

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-01-10 20:14:41 来源:七禾网

风险控制是老生常谈的一个话题,可能有的投资者看到了太多关于风险控制的文章已经麻木了,但笔者还是想强调,在金融市场中,提千万次风险控制也不为过,它关系到投资者的“生死”,若交易不做风险控制,被金融市场扫地出门是分分钟的事。尽管每个人都知道风险控制的重要性,都强调要做好风险控制,然而事与愿违,很多投资者还是在期货市场里大亏,甚至被市场淘汰。


正因为风险控制如此重要,所以在我们七禾网的采访中,大部分采访都提到了风险控制这个话题。2018年已经结束,我们七禾网盘点了这一年采访过的盘手对“风险控制”、“资金管理”、“加减仓”、“心态调整”的看法和理解等等,下面是他们对于风险控制的理解和看法,亏损的你不妨看看下面这些盘手的回答。



言程序:言起投资总经理、全球交易私募基金经理、期货日报专栏作家、央视CCTV期货时间大赛-策略提供者、第七届全国期货实盘赛基金经理大赛评审。


言起在任何时刻的交易点上,都是以风险控制为主轴的。也就是说,所有的交易行为都必须做风控。良好的净值并不是来自于重仓,而是来自于大量的交易行为。绝大部分的交易策略做的都是投资组合。我们从2013年有基金产品以来,就是表现出量化在风险控制上面的优势。而这个优势告诉我们,即使你认为股票会大涨,也不会纯做股票;即使你认为股指会表现非常好,也不会纯做股指;即使你认为商品CTA一定有行情,也不会纯做CTA。我们先做一个大类资产的配置,而这个分配就会分散我们的回撤。我们把风险看得非常重要。我们认为,所有交易行为都有回撤,都有风险。我们的每一次交易行为,都是在风险报酬比当中形成的。


从具体的行为来说,在2017年全球蓝筹上涨过程当中,我们都是在风险控制体系下去限制我们股票裸露敞口的仓位。我们都在担心,随时随地都可能出现像2018年这种下跌的行情,所以我们每个交易行为都是控制回撤。只有从小到大都做好风险控制,才会在这样的劣势中,能把回撤控制得这么好。我们的资金曲线创新风控岗位在言起的交易端是最大的一层,所有的交易行为必须要过风控,风控制定的条件会一一给到交易部门。所以可以看到风控是独立于整个交易系统之外的,这个非常重要。一些私募大佬也好,普通投资者也好,可能会让自己参与到风控,那就有可能将人性掺杂进其中,出现不理性、贪婪、错误的决定。举例来说,如果你开一个很好的餐厅,风控就是前台。前台说顾客反映这个菜偏咸,那就是咸。厨师就算是最好的厨师,他做出来的菜也必须要符合客人的口味。所以放到交易中来说,这个核心的厨师哪怕是创始人、合伙人、大佬、法人、董事长,他也必须要按照规定来,根据风控的行为做交易,没有人有任何特例。在一些私募机构可能风控的地位相对较低,但是言起的风控在内部是至高无上、无可取代的位置,而且任何人都必须执行风控的行为。高是因为投资组合理念的正确,加上我们每一个时间点的风险控制都是具有一致性的。


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方杭瑞:浙江兰瑞资产创办人、投资总监,1998年参与股票投资,2007年参与期货投资。多次获得“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛晋衔奖。


这个就如我前面所说,小概率的机会尽量不要去做,如果一定要做的话也只能试仓。风险防范上,不论概率小还是概率大,都应该有充分的计划。不一样的交易方法,风险管理也是不一样的,风险管理不应该是根据概率大小去设定,应该根据策略去设定。


相关链接:方杭瑞:做交易,就是要找到一个看透的点



杜军:退役军人,拥有12年的A股、8年的港股和美股交易经验。2009年开始交易期货,2012年转为专职交易,2015年创立深圳市前海君盛创富资产管理有限公司。七禾网2017年至2018年度实战排名冠军。


对待风险最好的方法是迎接风险,在金融领域有深刻认知的人,都知道风险是个褒意词,有风险才会有波动,所有的投资收益是在波动中产生的。风险有双面性,对于不能承受的的风险,最好处理的方式是不给自己犯错的机会,将不能承受风险的资金放在场外。


相关链接:一次交易就类似一场战争 最高准则是让自己生存下去



卓丽科:1995开始做股票,2006年开始交易期货。2009年开始参加东航金融蓝海密剑实盘大赛,目前为“中校”衔级。


当我发现一个可短线进行交易的品种时,先少量试仓,下单时不要总是想着利润,而是首先考虑风险。试仓后,发现该品种价格波动符合我的交易系统,并和我的盘感相吻合,即加大仓位到百分之五十,并保持警觉,当价格向相反方向回落或上升五个价位的波动界限时,立即减仓,直至清仓,避免更大的损失。


相关链接:卓丽科:短线交易没有年龄界限 只和能否赚钱以及喜好有关



刘寅:云杉树资产管理(北京)有限公司研发总监,具有5年CTA期货量化策略开发经验。


事前风控主要包括:账户总杠杆以及净敞口杠杆控制,单一品种的持仓限制(包括市值限制以及波动率限制两个层面)。

事中风控主要包括:交易委托的执行(包括对委托的撤单以及追单等操作),盘中投资组合极端波动控制(当整个投资组合的盘中波动大于一定比例的时候会进行整体投资组合减仓的操作)。

事后风控主要包括:对投资组合以及单一交易策略的持续跟踪,当单一策略出现历史最大回撤或者整个投资组合出现较大回撤的时候,需要进行调整。


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林朝昱:兼职交易期货12年,近8年均实现正收益,资金曲线一直稳步向上。曾获蓝海密剑中国对冲基金经济公开赛晋衔奖——少将军衔。


控制单品种单次所承受的风险,控制总的杠杆率,控制总的资金波动率,这些其实很多交易书籍中都有讲,但我想最重要的是要放弃暴利思维。追求暴利往往意味着你要承担过大的风险,毕竟风险和收益是一对孪生兄弟。


相关链接:对话林朝昱:要做到长期复利,必须放弃暴利思维



孟庆新:进入期货市场五年,在交易中主要用短线测方向,长线拿单子。目前拥有三套经过市场检验的量化交易系统。


控制回撤的方法:控制持有品种的周期,进行多周期操作,以及仓位控制。我们在风险很小的时候会加仓,有时候在风险很大时,也会进行加仓。因为在我们的系统测试中,提示来回的信号达到我们的边界之后,有可能会出现反转,这时候我们就会加仓。当然,这种情况也有可能会造成一个较大的回撤。


相关链接:孟庆新:短线测方向,长线拿单子,盈利两千万!



蒲绰生:1973年出生、曾经在著名的世界五百强外企担任副总经理、财务总监职务。2010年开始股指期货的程序化交易,在实践中不断完善自己的交易系统。


我认为程序化交易的风险主要是来自于三点:1、交易模型的生命周期到了,后期失效了;2、交易的品种的价格波动降低、无序了;3、由于突发事件导致黑天鹅现象(会出现市场崩塌和流动性枯竭的现象)。第1、2种风险是可以控制的,第3种是系统性风险,任何交易风格都无法避免。

我对上述三种风险的防范措施是:1、坚持使用普适性策略和选择流动性和波动性好的品种;2、任何时候个人投入到期货交易的资金不超过个人可投资流动资金的一半,并且这部分资金也分成场内资金和场外资金,以备不时之需;3、坚持定期盈利出金;4、任何时候回撤本金(指初始本金或盈利出金后剩余的资金)百分之三十停止所有交易,直到评估亏损发生的根本原因后再决定是否继续;5、杜绝以贷款取得交易的本金。


相关链接:对话蒲绰生:我的交易方法特点是“普适性”和“简单”



郑时孚:羲然投资总经理,杭州睿权投资管理有限公司基金经理,有着十余年的股票投资经历,近10年连续盈利;期货投资经历8年,保持平均年化近30%的优异成绩,回撤控制在3-5%。


从本源来讲,一种事前控制,一种事后控制。事后控制就是止损,对于我们来说,止损一定不是主动的,是被动的。如果发现套利策略逻辑上有问题,我们才会去止损,还有一种,离交割非常近了,流动性有问题,只有这两种情况才会止损。


相关链接:七禾网对话郑时孚:低风险,低回撤,多策略才能持续复利



林毅斌:专职期货交易,除了2017年小亏外,其余8年都是赢利的,七禾网实战排行榜“希望在转角”账户操作人,6年盈利超过340万。


止损是期货生存第一法则,我的初始止损都是比较小,一般小级别周期进场,没进场之前已经定好止损点位,一到止损点位,无条件的砍仓,我的止损不是看错行情止损,而是进场点位不对就止损。止损后行情顺着走,就再进场 ,所以总体胜算率较低。主要追求赢亏比。


相关链接:对话林毅斌:一单做完不管赚亏即止,一切归零



李神州:程序化交易者,七禾网程序化排行榜中账户“不胜寒”自实盘以来以稳健的走势茁壮成长。


交易者一定要把控制回撤放在开发交易系统的首要位置,我做交易系统只看一个指标——风险收益比,其他的比如胜率、盈亏比、夏普比率,这些我都不看,凡是能够提高风险收益比的细节和思路我都会采用,如果只提高其他指标,而不能提高风险收益比,那么我都不会采用。所以我们在构建策略的时候,就必须把控制回撤贯穿始终,至于如何控制回撤就是细节上的问题了,首先我们要减少头寸的相关性、增强抗回撤能力,还有其他的一些开仓、平仓的细节,这些细节做好的话,控制回撤就会做得比普通的趋势策略好一些。


相关链接:不胜寒:做量化,我不看重品种的历史表现



胡海:专职交易者,2001年进入期货市场,2009年开始做外盘,2013年投资股票。


有时候错一次,之前的努力就全部白费,许多投资者犯的最大错误就是,不论市场环境怎样,他们都在不断地把全部筹码统统押上。一位出色的投资者必须形成一种风险管理的思路,而我进场前会想好这笔交易我能承受的亏损是多少,然后按计划执行。


相关链接:对话胡海:亏的时候一定要跑得快,赚的时候一定要拿住



罗盛名:2004年进入股市,2008年进入期市,期货账户年年都盈利,从未爆仓。


止损是门艺术。止损是风险控制的最后一道防线,在发现行情不对时要学会主动平仓,提前规避风险。当风险来临时,保命最重要。如果止损错了,价格回来了怎么办?T+0交易,我们重新买回来即可,永远也不会错过行情。


开仓需要理由,一旦开仓的理由消失就要及时止损!由于是短线交易,绝大部分时间不会留亏损单过夜。止损价格一般在重要的支撑阻力位附近。一张合约不考虑滑点最大亏损是2000,大多数时候浮亏单没到这个额度就主动砍掉了。 


止盈则不固定,原则是尽量让利润奔跑。如果自己对这个单子比较有信心,比方说大形态的突破,市场共振,多头(空头)势头强劲,就会留单持有。


如果感觉动能达不到自己的标准,走势出现较犹豫的情况,或者该涨不涨、该跌不跌的时候,或者多头(空头)主动投降平仓的时候,就会部分或全部止盈。价格运行到下一个支撑(阻力)位,上攻乏力,也会止盈。当然如果单子止盈错了,也会重新买回来。


相关链接:对话罗盛名:做短线就用这两招——突破追随和回档买入



邹俊:深圳俊睿丰资本董事长兼投资总监,从事证券期货投资二十余年。1997年进入期货市场,2003年到2006年在铜上翻了400倍。曾获得2017年第十一届全国期货实盘大赛重量组季军。


止损我认为需要有一个点位,但这个点位的大小应根据每个人的承受能力来定。其实每个人的感觉还是很重要的,尤其是单子进去感觉不对,或者说十分钟之内都没钱挣,可能这就未必是一笔好单了。也就是说,如果事实跟自己的预期相反了,这就有可能是一个错误的单子,像这样的单子先出来一下反而是好事,但频繁做错就很难做好交易。


相关链接:宏观/产业/技术/心理,懂现货的期货作手邹俊



梁国根:2000年开始做股票,2004年下半年进入期货市场。曾获得蓝海密剑第四届期货实盘大赛快速反应勋章第一名,蓝海密剑第九届导弹部队第三名。


止损是我的短板,我对亏损有着天然的恐惧,一有亏损我就坐立不安,就本能地想去平掉亏损单,这种不按规则的过度止损让我失去了很多不错的行情。目前解决方案是靠软件的风控单来自动止损的,就是设置当该合约浮亏比例达到某一数值(比如8%)就自动平掉该合约,这样比较省心。


相关链接:七禾网对话梁国根:在期货市场中,我相信强者恒强



李大坤:职业投资人,2007年进入期货市场,2009年6月开始实盘交易,曾经用9个月时间实现资金收益率超过500%。目前为融界教育内部交易团队特聘训练导师。


风控首先是对机会进行上中下区分,侧重上等机会,中等机会次之,下等机会不做。严格的条件过滤,本身就是起到了风控的作用,一是成功率高,二是盈亏比大。交易中,本金连续回撤加起来超过百分之三预警,总的不能超过百分之十。帐户在有落袋的利润的情况下,新的一次交易中,我最大能容忍百分之十的回撤。我的体系止损很小,我认为趋势一成,则势如破竹!没有快速拉开距离,有利润进行保护,我都会离场。所以我的止损成本非常低。 


相关链接:李大坤:投资的目的是赚钱,而不是火中取栗



陈文吉:2005年进入股票市场,2010年进入期货市场,目前商品期货、股指期货、股票等均有涉及。曾在2015年、2017年两次获得蓝海密剑实盘大赛“晋衔奖”。


我一般都会将回撤控制在20%以内。原则上来说,止损一次就是错误一次,所以止损一定要越少越好。主动止损还好,如果是被迫止损,那对账户的伤害肯定是很大的。那么,我们要怎样去减少被动止损呢?首先,在自己觉得把握不大的时候,就要适度减仓了;其次,要对行业有一个大致的了解,做到心中有底。另外,对宏观也要有所认识,否则可能市场一波动,你的心态就乱了。做交易一定要有风险意识,可以少赚,但是不要亏。


相关链接:陈文吉:相较于程序化,我更看好主观交易!



王彬彬:2007年开始做股票,2013年开始做期货,有5年期货交易经验。


止损不是你设置了就叫止损,而是要有效精准地止损,如何设置有效的止损——根椐周期转换不同而止损不同。设止损就像在开车踩刹车,如果前面没车,在开车的过程中一直猛踩刹车是不对的,所以有效的止损非常重要。做突破可以用小止损,做长线需要用转向止损。每个人定义的系统不同,止损也不同。个人偏向突破时,用前一根K线的低点或高点作为止损,中长线的话就用转势点作为止损。我曾经在七禾网看过沈良老师的一个视频——《不能不止损,不能乱止损》,对我感触挺大的。


相关链接:王彬彬:任何一个系统都可以赚钱!



乐凤杰:永乐杰行资产管理总经理,中国第一代股票、期货职业投资者。


基本上都是按照技术分析的止损位来止损,而不是设定一个具体的幅度。止损是为了下一次更好地战斗,一定要根据自己的经验和方法,有一个准确的定位,不能变成频繁止损。我们始终要记得,止损是最后一道防线,在发现行情不对的时候要学会主动平仓,不要为了止损去止损。


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