无论您从事一级市场还是二级市场，很多场合经常会碰到有人在谈论，聊到行业、建模、估值、股价。到底在什么时候应该用什么估值方法，一直是业界争论不休的问题。天使、A轮、B轮、VC、PE……Pre-IPO，衡量价值的标准是什么？价值评估、定价可以说是一个项目中最难的环节。

如何在企业一大堆纷繁复杂的数据上面，结合商业模式，给出一个合理的估值？如果你未来想从事金融行业，或者目前已经在金融行业工作，估值是你永远绕不开的业务和能力。资深达人手把手教你学估值建模——11周估值建模实操高级训练营（线上课程）来啦，从入门到精通，独有的估值建模实操技能。

★ 课程简介

这次线上训练营一共有五个模块，11周，从基础到深入实操，干货满满。

模块一为基础模块，主要介绍公司金融及估值的背景知识，实现的方式、关键性步骤等等。

模块二到模块四针对建模问题的三个关键性要素进行详细剖析，介绍原理的基础上，针对实操中学员可能碰到的难点问题作一定介绍。

模块五为技能进阶，追踪最新文献资料结合自身项目经验，介绍了若干现代估值建模方法，以解决实操项目的具体问题，而常规 DCF 方法往往无能为力。

★ 讲师介绍

【Jason】

CFA、FRM、CQF，发明专利持有人，工程师，世界500强投资部门主管。金融及科技复合型人才，同济大学理学硕士，近年来参与十数个国内外油气项目评价及估值，主要主持项目经济评价方面工作，除了精通油气行业现金流，期权法估值外，针对复杂项目如探矿权类，开发了门特卡洛决策树等复杂建模方法。7年金融行业估值建模实战经验，项目估值及建模，勘探及开发项目风险管理，给出建议方案，风险评价。目前在同济大学在职攻博，主要研究方向随机微积分及波动方程偏移等，在国际顶级学术会议发表论文三篇，并作大会oral宣讲。

★ 课程大纲

第一模块：估值建模基础（2周）

一、基本概念及估值流程

1.资本预算评价法

2.CAPM

3.现金流映射与贴现

4.“三步法”及“六步法”项目估值建模

5.企业估值建模方法

6.估值模型构成及目标

二、公司财报基础，基础术语与操作

1. 科目I/S, B/S, CFO, EBITDA, D&A, T, I, debt, equity etc

2.FV, leverage, ROE, WACC, etc

3.I/S现金流及B/S的联动关系

4.Excel变量定义，矢量化，时间设置等等

第二模块：模型收入、费用的设置 （2周）

一、基于历史数据的收入估计

1. 价格预测：均值法，回归法

2.价格预测：随机漂移（ＧＢＭ）及均值回归法

3.产量预测的历史拟合

二、相关性结构下的收入预测

- 协方差矩阵及其数值计算简介

三、费用构成及收入、费用的情景假设

- 不同情景的处理/控制 （基础方案，高方案，低方案）

四、实操工具及excel函数

- 数值计算概念，LINEST, Forecast, Choose, Geomean等常用函数介绍

第三模块：企业的资本构成及项目资本开支 （3周）

一、背景知识

二、M&M资本构成理论

1. 目的及意义

2.最优资本构成，公司“去杠杆”估值

3.WACC和FV曲线的生成（资本构成曲线）

4.实例

5.考虑信用风险的M&M法（知识性介绍）

三、公司的Beta

1.杠杆对于beta的影响（Hamada’s 方程）

2.Beta法公司估值

3.M&M法与Beta法对比

四、建模中资产的折旧/摊销

1.若干常用的折旧摊销方法

2.对估值模型的影响

第四模块：模型现金流及DCF法（1周）

一、基本概念

1.现金流的分类

2.营运资本

3.时间价值，贴现率/再投资，机会成本

二、WACC的计算及使用

三、贴现现金流法（DCF）

1. 指标参数比较 NPV, IRR, PI 投资回收期

2.Excel相关技巧

四、敏感性分析

第五模块：复杂估值建模方法 （3周）

一、实务建模工作难点

1. 国际项目条法约束

2. 投资不确定性及风险定价

3. 项目决策及等待

二、投资风险

1.风险中性定价原理

2.在险价值及情景设置

3.信用风险

三、现代估值建模方法

1. 决策树法及最优化

2.项目实施、等待——实物期权法

3.蒙特卡罗数值法

★ 培训班开课时间安排

开课形式：线上直播视频 & 社群互动（微信群交流） & 直播答疑（两次）

开课时间：每周六晚上20：00~21：15（第一次上课时间：2018年3月17日，后报名的学员可观看完整视频回放）

注：以上时间安排根据实际授课情况可能有些微调，每一次大约1小时。 

★ 学费

599元／人（前100名报名优惠价：499元/人）

注：参加培训班的学员，自培训班开课日起一年内购买资料按市场价格享受一次6.8折优惠。

★ 咨询、报名

    添加小编微信：QHYM777，或扫描下图二维码。