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期货中国1、孟德稳先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您做期货以来有没有经历过大赚大亏？您记忆最深的一次大赚和一次大亏分别是怎样的？您从大赚大亏的经历中得到了哪些感受、教训、总结？

孟德稳：有经历过短时间的大亏，但是没有暴利，我的性格决定了我与暴利无缘，但不追求暴利并不意味着不会大亏，尤其在交易者还不够成熟，还没有充分认识到市场风险的时候。记忆最深的一次大亏是在市场有系统性风险的时候，我们原以为多品种的过夜持仓结构风险相对较小，但第二天所有持仓品种都反向高开很多，而且部分品种很快冲向涨停，一个上午亏损就接近10%，对于我们搞程序化交易的这绝对是巨亏，之后我们也想了很多对策来解决这样的风险，但是效果都不好，最后还是用了最原始的办法：放掉部分利润，降低过夜持仓或者对冲部分仓位。

追求暴利，业绩就很难稳定，如果你对风险的最大承受力是一杯水，但你却追求一桶水的利润，对不起，你总是要死在黎明前的。

期货中国2、对期货交易者来说，是否必须经历大赚大亏才能走向成熟、才能走向持续盈利？

孟德稳：这个我认为不绝对是，每个人理解的大赚大亏标准是不一样的，心理承受能力强的人，他认为的大赚大亏的绝对值可能就会大一些。经历大赚大亏走向成熟其实是经历了磨练洗礼，心智走向成熟，心态走向平和，这样的状态有利于发挥交易员的才智。有一些人在其它领域闯荡时，已经有了不亚于投资市场的磨练，在他们接触投资市场的时候已经是很有素养的人了，他们面对市场的时候本身就很理智。所以某种意义上讲，生活和交易差别不大。

期货中国3、您在市场中赚取的是“能看到的利润，知道风险有多大的利润”，都说市场是不可预测的、是多变的、是看不透的，请问您如何辨别某一次的利润是“能看到的”？

孟德稳：这是概率问题，没有绝对，只不过我们依据经验和历史统计，在这里下单获取利润的概率较大，而且我们交易的周期较短，这样不可料的冲击因素会少一些。

市场总是有一些基本上无风险的交易机会，比如用时间换利润的期现套利，关键是出现好位置的时候，我们有没有抓住。

期货中国4、在博取利润时，您如何在下单前就“知道风险有多大”？

孟德稳：这是止损问题，我们的止损从来不是一道，我们有多重的止损防火墙，实际交易中设定一个固定止损，这个固定位置有的时候会被快速冲掉，我们会马上启动第二层的止损措施，如果第二层的止损也没达到效果，第三层的防火墙立即就会被启用。所以我们基本上可以算出最坏的情况下，这一笔交易的损失会是多少。

期货中国5、您认为“面对市场的时候团队的力量总是大于个人”，但市场也不乏一些仅靠个人创造的财富神话，对此您怎么看？

孟德稳：多少个人中才能出一个神话？神话之后是否还能创造神话？这都是问题。每个人的精力都有限，每个人的知识结构也不同，每个人看事物的角度也不同，所以团队会让交易体系更完善，而且碰撞出的创造力更强，团队交易更容易形成持续稳定的业绩。团队的力量更体现在面对市场风险的时候，本身团队设计出来的风控体系就比个人完善，而且执行的时候还是交易与风控分离，所以团队对风险控制的能力远超个人。其实，团队和程序化上的策略组合有异曲同工的妙处，每个成员的优势可以直接叠加，而不同成员间的劣势却可以相互抵消减少。

期货中国6、您认为“期货是试错的过程”、“输赢的关键在于处理错误的态度”，为什么说“期货是试错的过程”？就您看来，怎样的“处理错误的态度”才是合适的？

孟德稳：交易本质上是盈亏比和正确率之间的游戏，如果交易模型是高盈亏比低正确率，就需要容小错，博大利；如果交易模型是高正确率低盈亏比，就需要容中错，博中利以及更高的胜率；总之没有错误就没有正确，但不要大错；没有亏损就没有利润，但不要大亏。

怎样才算正确的处理错误的态度？我的理解很简单，切入一笔交易的条件是A、B、C，现在没有盈利，而A、B、C中有条件发生了变化，那么就要即刻了结交易，客观对待市场，不要心存侥幸。

期货中国7、您认为“历史不会简单的重复”，那么历史会以怎样的形式重演？

孟德稳：历史会重复是因为逐利的天性造成群体的心理变化有规律可循，但历史又不会简单的重复，它会在空间和时间上超出我们的想象，我们可以依据历史去追求利润，但是不能太依赖历史去控制风险。

期货中国8、您认为做期货“要有侠盗精神”，请问何为“侠盗精神”？做期货为什么要有这样的精神？

孟德稳：交易机会就是出现在市场不平衡、不能反映真实供求的时候，好似路见不平，我们要有拔刀相助的勇气和侠气，但是市场是凶残的，如虎口夺食，这就要求我们既要有“侠”的精神，又要有“盗”的技巧。

期货中国9、贵公司的期货交易模式主要分为日内短线交易、隔夜波段交易、高频交易、套利交易。日内短线和隔夜波段交易用的是程序化的模式，请问您用的是多少个策略的组合？日内短线交易的盈利原理是怎样的？隔夜波段交易的盈利原理是怎样的？

孟德稳：我们做单边的策略储备40多个，常用的有12个左右。

日内短线是顺势加反转的策略组合，盈利追求高胜率，盈亏比低一些，利润是一个累加的过程。

隔夜波段以顺势为主，注重盈亏比，一般一次盈利可以抵上三次亏损，对胜率的要求就低一些，依赖行情的趋势性。

这两种交易方式叠加起来对行情的适应性就会增加。

期货中国10、贵公司的程序化交易以日内短线为主还是隔夜波段为主？主要利润是日内短线贡献的还是隔夜波段贡献的？

孟德稳：一半一半。