期货中国专访李琴忠:交易是一门科学
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期货中国专访李琴忠:交易是一门科学

最新高手视频! 七禾网 时间:2013-07-17 09:08:38 来源:期货中国


期货中国8、您说您脾气急躁,是不是因为脾气急躁才选择程序化交易?


李琴忠:我喜欢直截了当的表达观点,谈话时语速也很快,脑子里想到的事情,我往往希望立马就去动手实现。

对于为何选择程序化交易这个问题,我认为还是信仰决定的,跟我性格缓急关系不大。



期货中国9、目前您是以股票投资为主还是期货投资为主?股票投资和期货投资是否都做程序化交易?有没有配合一部分主观交易?


李琴忠:我们公司从严格意义上来说,应该算是股票程序化交易,但是以手工方式执行的,我们以完善的指标策略库来指导和规范交易行为,通过交易员来人工实现。

我个人涉足一部分期货交易,这一块的操作完全是全自动的程序化交易。另外也会有一些主观交易,但这只限于在股票领域。



期货中国10、您对期货市场的理解是期货很难做,您为什么会这样认为?


李琴忠:行情不会完全相同,但行情的确又有规律可循,每天的行情总能从历史记录中找到与之相似的情况。一个经过历史回测,并取得优异效果的策略并不代表未来就一定能够带来良好收益。策略的有效性与行情有关,也与策略执行的时间跨度有关,还与策略执行的吻合度有关,想要多方面完美的运转,着实非常困难。

举一个例子,假设我们有一个1%的转向策略,如果行情波动经常是3%以上的,而且在一个方向行进过程中,没有出现超过1%幅度的反向波动,那么,我们的这个策略几乎每次交易都是赚钱的;但是如果正好碰到了一个窄幅震荡的行情呢?假如市场波动总在2%以内,且经常出现1%以上的反向波动(我们常常把这叫做噪音),那么我们的这个策略就变成了总是赔钱的策略。

没有策略能够永远适应市场,行情是千变万化的,市场经常以不同的行进模式前进,单一的策略一旦碰到不利行情就会造成资产的持续回撤,资金一回撤就会让我们对策略产生怀疑,就让人想要后退,执行力会大大减弱,甚至是彻底终止策略的执行。

所以说,想要持续稳定的盈利是非常困难的。但是,正如每个人生命有限而人类社会生命无限的道理一样,虽然每个策略都可能衰退,但成员不断新陈代谢的策略组合却可能一直顽强。

另外,最近和一些交易圈的朋友聊天时,探讨了许多有关高频交易方面的问题,通过一段时间的研究,我认为高频交易是一条不错的路子。想要缩短稳定盈利周期,就必须开发短周期系统——进入高频领域:先通过测试获得必要的技术参数(如交易的平均误差等),然后利用复杂的算法编写策略,最后加上网络和硬件的优势配合交易执行。但这种方式对交易者的数学知识、编程能力等要求非常高,绝非一般中小投资者能够企及。



期货中国11、在您多年的期货交易经历中,您有没有大赚大亏的经历?


李琴忠:曾经做股票交易的时候有过大亏的经历,但是期货还没有遇到过,当然了,这可能也跟我的期货交易时间还不够长有关。90年代做过很短一段时间的国债期货,真正的日常期货交易还得从有了股指期货开始算起。

做股指期货一开始我就是使用程序化交易,再加上我设计程序时非常谨慎,而且还经过长时间的小单测试,因此实盘跑下来,基本没出现过超出预期的亏损。



期货中国12、您日内短线、波段、中长线都有涉及,以哪个为主?


李琴忠:不同品种所套用的策略不同。一般来说,股指交易我不喜欢长线系统,我认为日内交易就很有价值。螺纹钢我是多周期多策略交易,因为商品具有跨日跳空、最小跳档过大等缺陷,所以我的商品交易往往倾向于做长线一些。



期货中国13、从策略开发的角度,您认为日内短线、波段、中长线这三者中哪种更容易开发,您最擅长哪一种?


李琴忠:开发难度感觉差不多。当然,如果非要有个排序的话,我认为还是越大周期的交易越容易实现一些,大周期的交易需要大的风险承受能力,但是随之带来的好处是可以不必关心许多噪音的处理问题,这也让长线策略的历史回测和策略的实现都更容易一些。



期货中国14、您说您以前看基本面,现在不看了,为什么现在不看了?如果有重大或突发消息的时候,您会不会加以考虑?


李琴忠:首先我认为一切基本面信息都会被价格的变动所消化。现在我们主要是为客户管理资产,我们是以风险控制为最高原则,所以,当我们做股票交易时,我们都是大批量买卖数百个品种以防个股风险。基本面需要人的理解,不同的人会有不同的解读,在这个解读的过程中就会产生主观片面干预,这是与我们的交易原则所相背的。

我不关心消息面的东西,是因为我觉得市场价格会帮我们做解读,如果消息对市场有影响,我们的交易策略就会自动做出反应,所以我一点都不担心突发事件或者什么重大消息之类的。对于我们来说,我们只愿意承担市场风险,而不希望有任何非系统性的风险。


责任编辑:翁建平
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