螺纹钢库存的周期性

在理解库存变化对行情的影响之前，我们先一起来了解下螺纹钢库存的周期特征。

从图中可以看出，每年螺纹钢的库存都呈现出明显的淡旺季特征。可分为以下4个时期：

1、冬储期(每年12月初至次年3月初)

每年12月初开始，由于天气转冷，市场开始冬储，囤积明年开春后使用的钢材。这段时间，螺纹钢库存呈现大幅累积的情况。

2、开春旺季(每年3月初至6月中旬左右)

随着天气转暖以及春节后下游开始陆续返工，钢材的需求开始陆续回升，这段是全年的第一轮钢材去库旺季。

3、梅雨淡季(每年6月中旬至8月中旬)

随着梅雨季节到来，部分工地开始停工，而这段时间钢材的生产依然保持高位，从而导致螺纹钢库存出现了小幅度的回升。

4、“金九银十”(每年8月中旬至11月)

随着天气好转，工地施工再次恢复，表观需求得以回升。而钢厂的陆续检修也导致了钢材产量的下滑，从而导致螺纹钢出现年内第二轮下滑。

螺纹库存数据的使用

综合来看，螺纹钢每个阶段的特点非常鲜明，但光看螺纹钢库存的变化，还不能对螺纹价格的涨跌进行判断。因为市场更加关注去库/累库的速度，以及数据反常规的变化。

1、“去库/累库”速度

首先我们需要关注库存变化的速度，一般我们可以用同比数据作为对比，当螺纹钢减少库存/增加库存的速度相比往年同期出现大幅变化，螺纹期货价格往往会走出上涨/下跌的趋势行情。

举一个例子：

这是2020年和2019年，3月初至5月中旬(13周至24周)的螺纹钢库存周度数据变化。

可以看出2020年的螺纹钢库存下滑速度远超2019年同期，而比对当时的螺纹钢行情是出现了一轮趋势性的上涨。

2、数据反常规的变化

数据反常规变化，也称之为“反季节性”变化。值得一提的是，在螺纹钢处于去库/累库的周期时出现了累库/去库的情况，行情往往也会出现较大的波动。

举一个例子：

这是2020年和2019年，8月至9月(33周至40周)的螺纹钢库存周度数据变化。

大家可以看到，2020年8月至9月的螺纹钢库存数据是呈现小幅累库转为小幅去库的情况。而2019年同期则是陆续加速去库存。

而正是这种“旺季不旺”的现象，导致2020年8月到9月的螺纹钢出现了一轮明显的回调。

当然，2020年还出现了旺季超预期叠加“淡季不淡”的情况：

在2020年国庆后至年底的这段时间(43——53周)，螺纹库存持续呈现下滑的状态，除了10月至11月(43—49周)的传统旺季去库存速度，远超2019年同期数据外，在12月的传统淡季上，2020年的螺纹钢库存依然保持去库存的节奏。这也带来了2020年年底螺纹钢的一段上涨行情。

总结

以上就是螺纹钢库存数据变化对螺纹钢行情的影响，用比较直观的周度数据来反映数据和行情之间的关系。当然，数据仅仅是市场现实情况的反映，并不能够准确反映当时的市场预期。而且数据统计本身也存在一定的误差，更应该作为投资者观测库存变化的一个视角。

投资者切忌将库存数据作为投资的唯一参考。还应结合黑色系的相关政策，市场预期以及钢材原料成本和其他主要影响的因素来做出综合投资决策。