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得母猪者得天下 温氏牧原正邦加紧“囤种猪”

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-11-14 10:40:50 来源:证券时报网 作者:李小平

按照常理,收入高、净利润好的企业,市场表现往往会好于同行其他企业,特别是公司收入在同行中处于绝对领先的老大,市值高居同行榜首是理所当然的事情。


在猪肉价格大涨的猪年,生猪养殖企业却呈现出另外一种现象:收入在同行中处于第一,市值却并非行业一哥。究其原因,种猪是重要的因素,由于种猪的数量决定后市各家扩产规模,各家上市公司纷纷加入到“留种”的队伍中。


收入第一不是市值第一


在养猪行业,温氏股份(300498)和牧原股份(002714)称霸南北。二者的各项数据,也常常被业内拿来比较。随着10月经营数据的公布,两家养猪上市公司前10个月的生猪销售业绩也明朗。


1-10月份,温氏股份累计销售肉猪1642.59万头,同比减少9.15%;公司累计销售收入307.04亿元,同比增长16.13%。同期,牧原股份累计销售生猪867.5万头,同比减少0.87%;累计销售收入140.04亿元,同比增长32.04%。


温氏股份2019年前三季度实现营收482.89亿元,同比增长18.24%;净利润60.85亿元,同比增长109.84%;扣非后净利润51.36亿元,同比增长82.76%。牧原股份2019年前三季度实现营业收入117.33亿元,同比增长27.79%,净利润13.87亿元,同比增长296.04%;扣非后净利润13.49亿元,同比增长324.17%。


对比可知:营业收入方面,温氏股份是牧原股份的4.11倍;净利润方面,温氏股份是牧原股份4.38倍;生猪销售数量方面,温氏股份是牧原股份1.89倍。


换而言之,从两家公司的基本面来看,温氏股份目前是养猪行业的绝对老大。不过,两者基本面的差距,在A股资本市场却又是另一回事。


截至11月13日收盘,按照市值,温氏股份为2025亿元,而牧原股份是2035亿元。也就是说,由于受市场追捧的程度不同,牧原股份在市值方面已经超过了温氏股份,成为养猪行业一哥。


二者之间的变化,自然会引起投资者关注。在今年10月的一次调研中,温氏股份称,同行企业的赶超趋势也是激励作用,也不敢懈怠。同作为大型养猪企业,共同做好中国养殖业是一件好事,但也会放好心态,不会带乱自己的节奏,坚持走自己的发展节奏,根据既定战略专注做好自己的事情,做好两块业务,延伸、打通产业链,发展成为综合性的企业,降低经营风险、提高盈利能力。目前公司的养猪业处于全力提速、尽量扩能的阶段,计划产出、产能一起加速。


得母猪者得天下


想要生猪源源不断地供应,必须要有足够的优质高产基础母猪群来做保障。


销售简报显示,今年10月,温氏股份销售肉猪89.43万头(含毛猪和鲜品),同比下降52.87%。在针对销售下滑的原因中,温氏股份指出,公司在上半年调整了投苗与销售计划,继续加大种猪选留。


温氏股份10月份发布的投资者关系活动记录显示,该公司目前种猪存栏已经接近160万头,能繁母猪约有120万头,后备母猪约有40万头。之后每个月有约10万头的增量,去掉淘汰的,绝对增量估计有7-8万头。


牧原股份公告披露,预计其能繁母猪存栏在9月底可达90万头、12月底可达130万头,扩张速度超预期。公司称,近几个月以来,随着种猪调运逐步恢复正常,公司正在加快前期部分闲置母猪场的投产,并为2020年的扩产大量留种,对当期的出栏量造成一定影响。


除温氏股份、牧原股份之外,正邦科技的表现也显得较为抢眼。2018年,正邦科技生猪出栏量为553.99万头,出栏规模在A股生猪养殖类上市公司中排名第三。


在2018年年报中,正邦科技预计2019年生猪出栏量计划达到650万头至800万头。不过,2019年10月披露的近期生产经营情况显示,正邦科技2019年度预计出栏量区间为550万头至600万头,较年初预计的出栏量有所下调。


为何会下调生猪出栏?正邦科技解释称,二季度以来,公司逐步加大对种猪资源的配置,放宽留种标准,增加母猪存栏量。同时,公司逐步加大了猪场投建和租赁力度,加快发展合作养殖户数量,为2020年扩大生猪出栏量做准备。


正邦科技披露的公司母猪资产情况显示,2019年9月底,预计母猪约65万头,其中,能繁约35万头,后备约30万头;2019年12月底,预计母猪约120万头,其中,能繁约50万头,后备约70万头。


因为留种需要,其他生猪养殖企业10月份销售纷纷下降。比如,今年10月份,天邦股份销售商品猪环比下降24.74%;唐人神生猪销售环比减少36.1%;傲农生物生猪销售同比下降13.14。其中,唐人神对环比下降的解释是,公司根据市场情况,适度延长出栏时间,加大种猪留存力度,为未来生猪产能持续扩张打下基础。


正邦科技表示,当前生猪产能去化严重,散户大量退出,行业恢复到正常水平,需要较长时间。当下是行业集中度快速提升,规模猪场提升市场占有率的历史机遇期。同时,公司表示,预计明后年,中国生猪养殖行业是得母猪者得天下。


天风证券研报认为,随着上市公司防疫能力的提升,一方面具备较强的母猪繁育能力,另一方面各家公司均在加大三元肥母猪的留存比例,以用于未来能繁母猪的产能扩张;预计各公司能繁母猪存栏有望持续走高,并为各家公司未来出栏高增长奠定基础。

责任编辑:李烨

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