昨日消费股及周期股走势强劲。贵州茅台大涨4%，站上900元大关，创出历史新高。万华化学及海螺水泥等老牌蓝筹股涨幅超过6%，也已经创出或者接近历史新高。但以券商、数字中国和数字孪生等为代表的题材股则大面积退潮，市场风格切换初露端倪。

分析人士认为，放量普涨格局难以持续，市场正在尝试逻辑切换，从抬升估值到业绩兑现，A股龙头公司是未来确定性最强的投资机会。

昨日沪指早盘一度向上挑战3300点，但受制于整数关口的压力，部分资金逢高出货，题材股冲高回落，创业板指数大跌超过2%，但蓝筹股走势坚挺，上证50指数上涨0.35%。三大指数全线下跌，截至昨日收盘，上证综指报收于3244.81点，下跌1.76点，跌幅0.05%；深证成指报收于10351.87点，下跌63.93点，跌幅0.61%；创业板指数报收于1739.66点，下跌37.6点，跌幅2.12%。

昨日沪深两市成交金额再度超过万亿元。分析人士认为，沪深两市近期多个交易日成交金额突破万亿元，虽然交投活跃，但筹码有所松动，行情再度进入选择窗口。

昨日A股市场风格切换初露端倪，以券商股和数字中国等为首的题材股回落，但周期股及消费股却保持坚挺走势。消费股大涨，其中贵州茅台上涨4.07%，报收于900.2元，中粮糖业和圣达生物等个股涨停；钢铁、水泥和煤炭石油等周期股昨日涨幅居前，海螺水泥大涨6.22%，宝钢股份上涨2.84%，兖州煤业上涨2.99%；另外化工化纤板块出现涨停潮，接近50只个股出现涨停。

机构看好周期股的补涨机会。广发证券表示，金融供给侧改革正在促进“宽货币”向“宽信用”传导，周期行业将阶段性迎来补涨行情，大类资产价格交叉印证经济增长和企业盈利预期有望进一步上调，建议阶段性把握年初以来较为滞涨的周期性行业的补涨机会，如有色、化工和钢铁等。

新时代证券表示，市场正在尝试逻辑切换，从前期券商和成长股等为代表的估值提升板块，切换到以地产链和食品饮料为代表的业绩兑现板块，虽然3月的PMI、地产销量等数据依然不错，但到底是季节性回升还是趋势回升，市场预期依然存在很大的分歧。

国信证券表示，在经济不断从高速增长阶段转向高质量发展的过程中，A股龙头公司从过去估值折价最终走向估值溢价，是未来确定性最强的投资机会。当前持续流入的外资，所看重的也是A股龙　步入4月份，A股各主要指数保持良好反弹势头。对于是否还有上车机会，基金经理各有判断。部分新基金成立后建仓积极，也有不少新基金并未选择快速上车。在一些新发产品的基金经理看来，二季度市场面临基本面数据的验证，将在阶段调整中把握配置机会。

部分新偏股基金建仓积极

从2月份以来成立的次新基金净值变化情况来看，仍有相当比例的主动权益基金成立后按兵不动或仅仅小幅建仓。不过与以往相比，更多的权益类新基金选择快速建仓。如银华远见基金，2月28日成立以来，累计净值涨幅已达到9.51%，同期上证综指的涨幅为10.39%。尤其是截至4月4日的一周中，该基金上涨5.97%，期间上证指数涨幅为5.04%，显示该基金已建立了较高的仓位。安信盈利驱动3月5日成立以来，净值涨幅为6.44%，3月8日开始该基金净值开始出现明显变化，3月18日净值上涨1.31%，当日上证指数涨幅为2.47%。3月29日在上证指数上涨2.58%的情况下，该基金净值涨幅为2.17%。中泰玉衡价值优选基金3月20日成立，净值涨幅为5.57%，4月4日当周，该基金净值涨幅达到4.51%，显示该基金在成立后选择了快速建仓。

此外，万家社会责任定开基金3月21日成立以来净值上涨2.89%；财通资管价值成长3月25日成立以来净值涨幅达1.88%；成立于3月26日的易方达科融自成立以来净值涨幅已达到1.18%。

同样，部分普通指数基金和ETF的建仓速度也较快，如3月25日成立的景顺长城中证500指数增强，净值涨幅已有7.96%；3月19日成立的中融央视财经50ETF的净值涨幅为4.6%；3月15日成立的平安创业板ETF净值涨幅为4.76%。

二三季度仍有上车机会

北京一位基金经理认为，A股市场的春季躁动虽然超出多数人的预期，但又在情理之中。“一季度处在数据真空期，同时MSCI扩容，以及减税降费等多重利好消息叠加，市场的一致性预期达到阶段性妥协。”在该基金经理看来，虽然市场什么时候会出现调整还是未知数，但从企业盈利的角度来讲，二季度到三季度可能是盈利底部区域，届时会是一个中长期配置的较好时点。

“现在看，最大的利空可能就是企业盈利不理想。除了季报期可能会出现一些点状的冲击，还会有一些黑天鹅事件。”不过，该基金经理对权益市场依然谨慎乐观，即使后市会有回调，幅度也不会太大。

另一位即将发行新产品的基金经理认为，未来几年将是中国经济结构转型和产业升级的重要窗口期，A股加速国际化也在催生资本市场的变革。长期来看，未来的投资环境将更加多元化专业化，市场风格更加分散，不同的投资策略都有机会。该基金经理表示，新基金成立后不会考虑快速建仓，会按照自己的选股节奏，采用均衡策略建仓，估值和流动性会是最优先考虑的因素。

“今年前三个月市场情绪的确比较亢奋。这种亢奋一方面会对优质企业的股价产生带动作用，同时也使得部分基本面有瑕疵的公司重新回到热点状态。对于这类板块要谨慎。如果一定要择时，一定不要进行追涨杀跌。宏观经济下行带来的盈利下行压力不可避免，二季度市场可能会有阶段性调整。在年报和一季报披露完成后，可能会有一波较好的上升机会。”该基金经理说。头公司较强的持续稳定的盈利能力。