期货市场的走势是确定的还是随机的？形而上学者会说，打开K线图，过去的是确定的，未来的是随机的。但在我看来，期货价格的走势是确定性与随机性的合一，是混沌的。K线图走出的行情，是“命”；未走出的行情，是“运”。“命”是确定的，而“运”是可改变的。“运”的预测，需要以当下的“命”为基础；当下的“运”成为过去式之后，又成为下一个“运”的基础。这有点像量子力学的测不准定力——粒子的位置和动量永远无法同时测量清楚，我们明确其中一个的时候，另外一个就变得模糊。这个意思，老子的《道德经》已经阐释得非常清楚，足见我们先人的智慧。下面就和大家探讨一下期货市场混沌的“道”和具体而微的“术”之间的关系。 

      时与空 

      时间和空间的命题，中国人早在西汉就已经论述过——“往古来今谓之宙，四方上下谓之宇”。我们都是四维空间的生物，存在于三维空间沿时间轴线形流动的四维时空中，遵循四维时空的法则——时间决定空间。任何行情的展开都需要时间，所以大作手杰西·利维摩尔说：“多年的华尔街经验和几百万美元的学费之后，我要告诉你的是，我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动。”宗源老师有一句话说得很深刻——“空间演绎现象，时间推进本质”。行情时空的契合点叫做“几”，是最佳的出手机会，即中国人所谓的“见机行事”。时间到而空间不到易见停板，空间到而时间不到易见振荡和假突破。“时间换空间”和“空间换时间”是股市投资者总结的朴素的哲学，用在期货市场也必然有作用。 

      “道”与“术” 

      我们研究期货的“道”，就是研究确定性的规律；而讲求“术”，则是讲求应对确定性规律的一些具体的操作方法。有道无术，术尚可求，有术无道，止于术。在期货市场，道的存在源于亘古不变的人性，在期货这一特殊的市场存在不同的特征。 

      “流出效应”使得投机市场中一赚二平七亏的状态不可改变。市场虽然是由人的参与形成的，但是反过来市场无论通过何种方式，都会在参与的人中造成一赚二平七亏的格局。 

      承认了这一点，就明确了市场是活的，是一个自学习的生物体，无论场内的参与者学习能力多强，市场永远会领先一步。在这里，静止的“术”是会遭到淘汰的，“术”的使用仅仅限于某一个特定的时期才好用。如果仔细地回味市场，就可以发现，以2007年为分界线，之前与之后品种的趋势走势是不太相同的，不是由于市场参与者不同，而是市场参与者在不断学习并且改变，市场也随之而改变、发展和淘汰不同类型的投资者。 

      然后，市场既然会最终驱逐大部分人，那么参与者普遍的人性在这个市场里是无法生存的，这一点又是确定的。什么是参与者普遍的人性？心理学的各项实验表明，盈利时大众会变成风险规避型，而亏损时会变成风险偏好型。表现在K线图上就是上涨放量，盈利的投资者不断换手；下跌缩量，被套的投资者极少认输。这样，市场为了驱逐投资大众，会在牛市表现出慢涨急跌，在熊市表现出慢跌急涨。 

      正因为我们都是同样的人，一开始都会感觉盈利持仓亏损减仓的行为那么难塑造。所以投机大师才告诫我们“顺势而为”，这是基于“道”的真实理解。我们想象一个极端情况：市场的优胜劣汰使得几乎所有的振荡交易者都出局了，剩下趋势交易者和为数不多的振荡交易者在场内交易，几乎可以肯定地说，这些趋势交易者统统都会爆仓出局，剩下振荡交易者大赚特赚。这就是《道德经》所告诉我们的——“反者道之动，弱者道之用”。市场一方面是苛刻的，同时另一方面又是公平的，会不定期地“反哺”。趋势交易者和振荡交易者是相互依存的，处在对立中的统一，任何一方的消失都会危及另一方的存在意义。 

      复利创造奇迹 

      随着对期货了解的加深，期货投资者会渐渐发现对自己的了解和对市场的理解同样重要，以至于我们用眼睛盯住行情的时候，要用心来定住自己。投资者自我的想法往往会影响期货交易的心态，比如，亏损时碍于面子不愿止损。这个认知偏误来源于我们的“胜率”情节。三国时诸葛亮预言了三分天下鼎足而立的大格局，用兵打仗可谓是百战百胜。司马懿却谨小慎微，“空城计”中被孔明的虚张声势吓得止损逃命。最终结果却是谨小慎微者独得天下，百战百胜者郁郁而终。从期货的角度看来，诸葛亮只是短线客而已，妄图用一己之力造势，难免功败垂成；司马懿才是善于乘势的高手，忍辱负重，只待确定性的一击。对司马懿来说，他不重仓搏杀，因他明白战争是有输有赢的，真正的将军不是常胜将军。他选择时机出击，因他明白一场战役里除了占据天时地利人和的时机，其他时间都可以避而不战。 

      熟读三国历史之后，会明白在这个市场中，真正的意义在于“活着”，然后在能够“活着”的基础上做到“不亏”，先为不可胜以待敌之可胜，机会永远都是可以抓取的。如果能够做到不亏，哪怕每年能以10%的收益在市场中成长，一开始的数额根本是无足轻重的。这便是巴菲特告诫我们的最深刻的意义，只不过我们眼见的都是他的选股技巧却忽略了最本质的东西，这又是一个认知偏误。