由于目前的天气预报显示近期美国大豆生长不会受到早霜威胁,市场开始削减天气升水，在短短的五个交易日时间里，CBOT大豆期货价格回落了近100美分。豆类市场正在完成季节性探底过程。
 
　　后期影响大豆市场的主要因素包括以下几个方面。
 
　　一、 宏观经济方面
 
　　全球金融海啸和经济大危机爆发至今整整一年，而全球经济在2009年第二季度已经明显出现好转迹象。德国、法国和日本的第二季度GDP已经恢复正增长，成为全球主要大国中率先结束衰退的国家。美国第二季度的GDP数据也不错，环比年率为-1%，大大优于前两个季度的-5.4%、-6.4%的数据。我们看到最近几个月来，复苏、回暖的迹象从股票市场扩散到大宗商品、能源等领域，并且最新的全美失业率数字也比早前预期的乐观。但必须明确的是，市场总是先于经济真正复苏的步伐，因此，目前这些积极的迹象可以说是美国经济“企稳”的信号，但断言“复苏”尚需时日。

未来几个季度我们会看到：作为滞后于实际经济的指标，失业率还会继续上升，并且有可能在今年年底突破10%，达到两位数。但从目前各方面情况综合判断，前期比较悲观的“W”形复苏应该不会出现。
 
　　日前，20国集团各成员国的财政部长和央行行长在伦敦召开会议，就经济刺激计划等问题展开谈论。20国集团将承诺在经济复苏以前继续保留经济刺激计划，并准备再次向金融市场作出保证，表明该集团成员国拥有足可信赖的方案，能在合适的时候撤回经济刺激计划。就全球来看，目前整体经济正处于复苏之中，反映了第一阶段的救市即将结束，开始新的阶段。第一阶段遏制经济下滑已有所建树，而第二阶段是为未来的经济发展打基础。从欧美近期公布的一系列经济数据来看，经济正趋于好转，尽管就业形势仍很严峻，但市场关注正面的东西更多，反应在心理上，以前的极端恐惧局面已经过去。
 
　　中长期看，美元贬值趋势无法避免。美国政府连续发行国债、财政赤字连续增加，出口下降，导致美元购买力下降。但可以确信的是，庞大的美国国债计划不会在近期改变方向。2009年美国政府预算赤字1.8万亿美元，2010年和2011年也都会大大超过1万亿美元。而2011年将是美国大选年，届时奥巴马要争取连任，这就为三年之后的美元、经济乃至政策增加了更多不确定性。
 
　　但在近期之内，由于国债要继续发行，美国政府还会努力让美元维持在一个相对稳定的水平。美国政府在近期的一系列国际会议上的讲话都表明要维持美元稳定，这符合它的利益诉求。
 
　　大宗商品以及能源的价格和股票市场一样，也出现了一轮强劲的上涨。但归根结底，因为经济复苏的基础并不牢固，因此，商品和能源的上涨能维持多久，能稳定在什么水平，都是需要探讨的。
 
　　二、 北半球最终产量的确定
 
　　目前市场最为关注的还是北半球大豆产量的最终确定，私人分析机构Informa经济公司本预计今年美国大豆产量可能达到33.72亿蒲式耳，平均单产预计为44.1蒲式耳/英亩。福斯通公司预计今年美国大豆产量为32.66亿蒲式耳，平均单产为42.6蒲式耳。美国农业部八月份预计大豆产量为31.99亿蒲式耳，单产为41.7蒲式耳。
 
　　据美国农业部发布的最新作物周报显示，截至9月6日，美国大豆进入结荚期的比例为97%。全国大豆优良评级率为68%，一周前为69%，相比之下，上年同期为57%。
 
　　虽然目前美国陈豆供应吃紧，农户仍囤货惜售大豆，但是美国国内现货价格已经开始下跌，因为三角州地区的新豆即将收获上市，天气预报显示，近期中西部地区不会出现天气威胁，从而提振了大豆丰产的预期。
 
　　由于今年中美两国的作物生长进程都偏慢，预计这一探低过程将持续到9月底10月初。从总体情况来看，最终的单产水平有可能在43左右，那么最终产量也就是9000万吨左右，这也是美国创纪录的产量。从美豆来看，其下探空间有可能达到880-900美分左右，极限有可能到850美分左右。
 
　　在中国，由于天气干旱，气温偏低，可能出现早霜，市场普遍预计黑龙江大豆将大幅减产，幅度可能达到20％—30％。
 
　　在印度，如果今年九月份大豆产区最低出现2到3毫米的降雨，那么印度大豆单产就有望达到非常不错的水平，产量规模也可能达到1000万吨。目前大豆作物急需降雨来提供充足的生长水分。
 
　　三、 中国的需求和国家粮食政策
 
　　由于中国东北大豆的减产造成了国内需求缺口的进一步扩大，根据海关的统计数据，今年前7个月，我国共进口大豆2648万吨，同比激增近三成。从大豆的终端需求来看，随着中国国庆中秋两节临近，食用油的消费也将逐步进入旺季。而正常8、9月份期间也是全年饲料需求的旺季。另外，猪肉连续上涨也提振生猪养殖效益，补栏增加，后期豆粕需求将逐渐转旺。
 
　　此外，中国政府的粮食政策也将对大豆价格产生重要影响，中国政府的意志和力量还是十分强大的，这一点从这次经济危机中中国政府的表现可以得到体现。
 
　　由于干旱，政府为了抓住粮食，稳定生产，今年整体秋粮的收购政策值得关注。
 
　　综合判断，大豆期货价格可能会在九月底或十月初出现季节性低点。届时市场将对大豆丰产规模以及市场的承接力度有一个清楚的了解。大豆价格可能于明年恢复上涨行情，可能在明年一月到三月期间反弹至10美元上方。