报告品种：动力煤

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概况：上周降库主要受坑口局部强降雨，整体生产供应量收缩、港口调入量保持低位以及下游电厂市场煤需求不佳等因素影响。上游发运成本倒挂，贸易商发运积极性差，港口调入量较少；而下游电厂对市场煤的需求疲软是库存降速放缓的关键，8月下旬全国高温逐步收敛，电厂库存保持高位，因长协煤供应充足和进口煤优势扩大，仅维持刚性补库。整体市场呈去库缓慢和价格稳中偏弱的特征，以下为全国55港具体分析：

截至8月22日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6268万吨，周环比减少231.2万吨。各区域详细情况见下文：

数据来源：钢联数据

东北区域：上周港口库存变化较小，东北区域港口库存217.6万吨，周环比减少11万吨。现东北区域市场已开始为冬季用煤进行储备，电厂季节性补库计划增多。但贸易商采购意愿不佳，下游也仅维持刚需采购，市场活跃度较低。未来需重点关注冬储进度及极端天气对运输的影响。

数据来源：钢联数据

环渤海区域：上周港口库存呈缓慢下降趋势，港口库存2468万吨，环比减少28万吨。北港货源结构性短缺问题未解，贸易商捂货惜售情绪虽减弱，但发运到港量因成本倒挂持续偏低，价格虽稍有松动，但大多低价出货意愿不高。下游长协兑现充足且有价格优势，对市场煤需求释放较差，抑制补库动能，以降库为主。整体市场库存低位与成本支撑或降维持价格窄幅震荡，但需求疲软和贸易商出货意愿增强可能延续僵局，且短期内港口货源短缺难以彻底解决。

数据来源：钢联数据

华东区域：上周华东区域库存持续减少，港口库存935万吨，周环比减少68万吨。主要源于供给端受限、需求端疲软；主产区受降雨影响，市场煤销售节奏放缓，调入量不足导致库存补充乏力。下游电厂虽整体日耗仍居高位，但终端以长协煤和进口煤刚需补库为主，对高价市场煤接受度低。导致交投冷清，抑制库存补充。8月下旬全国高温有所缓解，煤价支撑进一步减弱，多数贸易商延续观望，谨慎操作为主。

数据来源：钢联数据

江内区域：上周江内库存延续下降趋势，港口库存1226.4万吨，周环比减少41.2万吨。江内大多地区保持高温，电厂日耗较高，市场现货较多，但报价维持高位。终端受高价影响，采购积极性不足，长协煤保供与进口煤优势较大，抑制市场煤采购需求。后期随着气温逐步下降，电厂日耗震荡回落，高位库存仍将抑制采购规模。

数据来源：钢联数据

华南区域：上周华南区域库存有所下降，港口库存1421万吨，周环比减少83万吨。高温天气增多带动电厂负荷增加，加之水电出力不及预期，火电耗煤量稳步增长。外矿报价上涨和海运费高位运行，抬高了进口煤炭的到岸成本，贸易商投标重心上移，新货到岸周期较长，库存补充不足。后期或将仍以去库为主，短期内库存依旧处于下行趋势。

数据来源：钢联数据

综上：上周港口库存均有所下降，华北和东北地区持续降雨，导致露天煤矿停产或减产，运输效率下降，产地供应缩紧，煤炭到港量减少。华南区域台风后天气升温，虽提升电厂日耗，但库存仍受制于高位基数，降幅有限。本周开始全国多地气温普降，电厂日耗进一步震荡回落，且坑口产销降逐步恢复正常水平，供应充足情况下，下游仍保持长协拉运与刚需补库，库存下降速度或将逐步放缓。后市需持续关注供应端恢复进度及电厂日耗情况。

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