品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：动力煤现货

日内观点： 中期观点：参考观点：震荡

核心逻辑：随着淡季临近，电煤需求将进入季节性下滑的阶段，而非电端并无实质性利好出现，动力煤需求侧不确定性有限，市场博弈焦点仍在于供应端。特别是在当前“反内卷”政策导向下，虽然实际产能退出规模仍需验证，但市场预期已有所好转，后续不排除行业协会和煤企会将进一步配合出台相关政策措施，供应端消息面仍有望形成利好支撑。综合来看，近期煤炭市场或将由“强现实”逻辑逐步转向“弱预期”逻辑，煤价或阶段性见顶，但在“反内卷”政策支撑下，预计 9 月动力煤回调空间也较为有限，整体维持高位震荡运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）