华鑫早间头条

宏观与产业

1、中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明

中华人民共和国政府（“中国”）和美利坚合众国政府（“美国”），忆及2025年5月12日达成的中美日内瓦经贸会谈联合声明（“日内瓦联合声明”）；以及考虑到双方2025年6月9至10日伦敦会谈和2025年7月28至29日斯德哥尔摩会谈；双方忆及日内瓦联合声明下所作承诺，并同意于2025年8月12日前采取以下举措：一、美国将继续修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。二、中国将继续（一）修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税；并（二）根据日内瓦联合声明的商定，采取或者维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施。

2、财政部会同税务总局就增值税法实施条例向社会公开征求意见。条例主要对增值税法有关规定进一步细化明确，对授权国务院规定的事项作出具体规定，进一步增强税制的确定性和可操作性，形成配套衔接的增值税制度体系。

3、就中方是否收到美方延长关税暂停期限的最终决定通知，以及中方希望美方放宽对华高带宽内存芯片出口管制以达成贸易协议等相关问题，外交部发言人林剑回应表示，具体问题请向中方主管部门询问。中方反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，反对对中国进行恶意封锁和打压的立场是一贯、明确的。希望美方同中方一道，在平等、尊重、互惠的基础上争取积极成果。 

4、美国总统特朗普在社交媒体上写道，“黄金不会被征收关税！”在特朗普发文后，金价短线波动不大，现货黄金维持约1%的跌幅。

资本市场

1、昨日A股与港股市场（按前结算价）

周一A股高位运行，上证指数录得6连阳，全天超4000股上涨。题材股轮动提速，创新药、液冷、智能体等午后轮番上攻，PEEK材料、锂矿、炒股软件概念涨幅居前，黄金珠宝、中船系、央企银行领跌。截至收盘，上证指数涨0.34%报3647.55点，深证成指涨1.46%，创业板指涨1.96%，市场成交额扩大至1.85万亿元。

香港恒生指数涨0.19%报24906.81点，恒生科技指数跌0.01%，恒生中国企业指数跌0.08%，大市成交2009.02亿港元。有色、医药行业表现抢眼，新消费行业普跌。南向资金微幅净买入3834万元，小米集团获加仓近6亿港元。 

2、昨日美股、美债与美元

美国三大股指小幅收跌，道指跌0.45%，标普500指数跌0.25%，纳指跌0.3%。赛富时跌超3%，IBM跌逾2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.22%，苹果跌0.83%，亚马逊跌0.62%。中概股多数下跌，联掌门户跌超20%，新蛋跌近12%。交易员正为本周晚些时候即将出炉的美国关键通胀报告做准备。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌0.64个基点报3.756%，3年期美债收益率跌0.28个基点报3.728%，5年期美债收益率跌0.18个基点报3.831%，10年期美债收益率跌0.58个基点报4.281%，30年期美债收益率跌0.30个基点报4.850%。美债在周二关键的CPI数据公布前波动不大。

纽约尾盘，美元指数涨0.24%报98.50，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.22%报1.1616，英镑兑美元跌0.12%报1.3432，澳元兑美元跌0.12%报0.6514，美元兑日元涨0.28%报148.1520，美元兑加元涨0.15%报1.3777，美元兑瑞郎涨0.49%报0.8124，离岸人民币对美元跌73个基点报7.1962。

▌商品相关信息

宁德时代旗下锂矿停产引爆市场，碳酸锂期货所有合约全部涨停，并带动国内碳酸锂现货、锂矿股全线上涨，A股锂矿板块多股涨停，赣锋锂业H股盘中涨幅更是一度超过22%。现货方面，上海有色网电池级碳酸锂报7.45万元/吨，创逾4个月新高。宁德时代确认，宜春枧下窝矿区采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业，公司正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产。

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌2.80%报3393.7美元/盎司，COMEX白银期货跌2.33%报37.645美元/盎司。德国将召开乌克兰问题视频会议，但市场反应有限。美国财政部长物色美联储新主席人选，货币政策不确定性增加。

▌策略参考和回顾

【期指】周一A股整体震荡上行，午后涨幅扩大，上证指数、中证1000和中证2000等指数创今年新高。上证收涨0.34%，深成指涨1.46%，创业板涨1.96%，科创50指数上涨0.59%，北证50指数上涨1.18%。全A平均股价上涨1.67% ，全A成交总量18499元，放量1136亿元。期指全线上扬，IM和IC涨超1%，各期指涨幅排名：IM>IC>IF>IH。隔夜美股三大指数回调，纳斯达克中国金龙指数跌0.29%。国内权益类市场热点纷呈，政策预期强、国内经济稳定向暖以及外围缓和等因素共振，国内权益类市场有望延续强势，维持期指做多，IM未来将维持高弹性。

【有色】隔夜美元反弹，除小金属锡镍反弹以外，其他有色整体承压。沪铜低开低走后震荡，持仓总量小幅减少；氧化铝高开震荡，沪铝和铝合金震荡下行；铅震荡，锌低开后窄幅波动；锡镍震荡反弹，均创近期新高。沪铜持仓总量再度减少，显示沪铜在79000以上，多头持仓信心不足，短期反弹受阻，等待增仓蓄势。小金属锡镍活跃，持仓均明显增加，若后期持仓继续恢复增长，反弹可看高一线。

【贵金属】黄金夜盘震荡偏弱，沪金主力收于777.98，涨幅为0.12%，沪银主力收于9158，跌幅为0.93%。中美再次发布联合声明，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天。美降息预期仍存，关注周二的美国CPI数据，贵金属仍有巨大向上空间。短时间黄金震荡偏强，维持低吸策略。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【原油】隔夜油价缩量小幅反弹。当前盘面已到7月以来震荡区间支撑位，经历数日下跌后，盘面技术性回调修复前期超跌。今日美国将公布7月份CPI报告，若通胀数据高于预期，可能会削弱市场对降息的乐观预期。周五“川普会”将在阿拉斯加州举行，俄乌停火协议初步形成框架，后续需关注措施能否落地。从目前市场预期来看，本周美即将公布的数据对原油市场利多可能性不太大，市场仍处于多空交织，不过油价可能会借中美会晤来修复前期超跌，预计油价回弹幅度有限。近期重点关注美俄会谈情况，三大机构月报以及美国汽油消费去库情况。

【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷窄幅震荡，铁矿双焦偏强。近期应急管理部公布了新版《煤矿安全规程》，自2026年2月1日起施行。近期国家能源局发布核查通知，超能力生产煤矿一律责令停产整改，核查范围煤炭产量占全国93%，该核查通知逐步落地。截至上周五，Mysteel统计的中国462家动力煤矿山日产量较7月有所减少。当前钢厂日均铁水产量保持在240万吨高位，钢厂对炉料需求较好。9月3号阅兵前煤矿可能加强安全检查，河北钢厂可能限产。随着反内卷及限产政策的执行，预计钢价中长期持续向好。

【农产品】夜盘油粕走势分化，双粕震荡偏弱，油脂震荡收涨。在马来西亚棕榈油产量增幅不如市场预期，而库存低于市场预期的利多驱动下，以及印尼B50生柴政策的扰动下，短期内棕榈油或延续震荡偏强走势，不过原油价格维持弱势或压制其上方空间，关注后续生柴政策变动以及原油价格走势。豆粕在远端大豆采购或出现好转预期的带动下，走势震荡偏弱，在远端大豆未出现实质性采购前，豆粕或延续区间震荡走势，关注后续中美贸易政策变化。