报告品种:螺纹钢 原文链接:https://mp.weixin.qq.com/s/XM4WtG1Pzv1fAs-giIIPew 6月份以来,黑色行情乏善可陈,整体表现古井无波。进入7月,波澜乍现,期货盘面强势反弹,期螺强势收复3000,反弹还在持续。 从目前的信息来分析,本次反弹主要还是来自市场对钢铁行业去产能的预期发酵。月初的中央财经委员会会议提出“依法治理企业低价无序竞争,推动落后产能退出”,企业部门和居民部门苦内卷久矣,期待政策层面能够制度性破除内卷土壤。 此时恰逢市场传河北地区限产,我们调研下来河北的限产只是环保限产,并不是粗钢限产要求。典型的如唐山,当前的情况是,“7月4-15日的硬减排措施,保证安全和煤气平衡的前提下,原则上从控转炉(小转炉40分钟/大转炉60分钟,全天)开始,高炉采取对应的减产措施(高炉休风停产),烧结机、球团、白灰、发电、轧钢等装备采取停产措施(不少于30%,以装备计)。同时要避免高炉、焦炉煤气放散。预计是为北戴河会议和阅兵做准备,唐山近期天气很差,烧结已经限30%。” 但市场盘整久矣,甫重拾限产逻辑,来一轮情绪性的反弹发酵也顺理成章,但构成反转的条件可能仍不具备。板材和建材需求双双进入淡季,除非有更大的宏观会议利好配合扭转预期(接下来最大的宏观预期可能会在四中全会),否则反弹恐难持久。 落到废钢上,实际上今年以来废钢的表现相对来说是非常稳的。年初到现在实际只下跌了100多,年内跌幅5%,是黑色相关品种里跌幅最小的,表现颇具韧性。 黑色众跌、废钢独稳,这也导致年初以来,废钢的性价比持续走低。虽然高炉厂生产利润比较好,但用废积极性并不高,高温淡季下终端需求下降、钢厂也会采取例行检修等活动,废钢需求也有走低预期。电炉厂自春节后生产利润几乎是一路走低,当前已经进入深度亏损,富宝资讯跟踪的独立电炉厂废钢日耗已经连续六周走低,整体已经进入趋势性减产。 而在供应端,高温多雨淡季,废钢资源量受工业活动产废逐步减少,回收加工活动同样也受到影响开始萎缩,这也导致钢厂的废钢到货水平将同步下滑。 回到前面分析的黑色整体行情上,如果单纯靠供应去影响波动率,结构上很难持久。情绪的反弹,对废钢的影响十分有限。钢厂对后市预期仍然难言乐观,对废钢调价仍将保持谨慎态度,这也意味着,反弹给废钢带来的利好有限,供需双弱下,缺货钢企可能会涨个10~30吸货,但整体仍将延续涨跌两难的稳态。破局,市场需要更大的预期,尤其是来自需求端的政策预期。 七禾带你去调研,最新调研活动请扫码咨询 更多调研报告、调研活动请扫码了解 |
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