报告品种：原木

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大商所原木期货的上市，给我国木材产业带来了一轮历史性变革。近期，期货日报记者参加了由大商所支持、中国木材和木制品流通协会组织实施的“中木协原木产业链调研”活动，走进日照等国内主要原木贸易加工区域。

其间，记者在山东日照、江苏太仓等多家原木贸易、加工企业调研时发现，在房地产下行、国际贸易摩擦加剧的背景下，期货工具正成为企业抵御市场风险的新“武器”。以原木期货上市为契机，不少木材企业开始逐步尝试新的贸易模式，这不仅有助于行业标准化、规范化发展，更推动了全国统一大市场建设进程。

产业现状：从“利润丰厚”到“保本经营”

山东港口日照港集团于1999年开始原木作业，2009年原木吞吐量首次突破100万立方米，今年3月以83万立方米刷新全国港口木材单月吞吐量纪录，是国内主要的原木进口港，进口来源地主要为新西兰、加拿大、俄罗斯、美国、巴西、阿根廷等，货类主要有辐射松、北美材、俄材、火炬松、云杉等。

走进山东日照港岚山港区，记者看到来自新西兰的一艘货轮正在卸货。“这批4.5万立方米的辐射松，是国内某贸易商进口的货物。”该港口相关负责人介绍，大尺寸原木货船库容多为4.5万立方米，小尺寸原木货船库容多为3万立方米，港口24小时作业需要4到5天才能全部卸完。

数据显示，岚山作为全国最大的木材进口集散地，2021年月均到港量高达60万立方米，但今年已降至30万立方米左右。对此，山东隆盛进出口有限公司（下称山东隆盛）副总经理房金龙透露：“2021年原木市场消费需求旺盛，企业月度购货量为8条船左右，最高时为单月11条船，目前购货量下降超过50%，每月2~3船，主要原因是市场需求明显下降。”

从企业盈利情况来看，木材行业也是举步维艰。湖北福汉木业（集团）发展有限责任公司（下称福汉木业）期货业务负责人蒋蒙告诉记者：“十年前，一船货能赚200万元，现在能不亏就算赢家。”

记者了解到，不同来源地的进口木材均面临“薄利多销”的格局。蒋蒙举例说：“虽然我们公司进口的俄罗斯锯材仍保持200万立方米的规模，但利润率已从前两年的每立方米7~10元降至盈亏平衡线。”

同时，记者也注意到，当前木材加工环节也面临深度调整。走进日照佳润木业有限公司生产车间，记者看到该公司60套生产设备中仅有30套在工作。“我们已将建筑料占比从90%压缩至50%，转向包装托盘和寿材生产。”该公司相关负责人介绍，他们的年产能已从150万立方米降至40万立方米，加工利润率仅有0.5%。

相同的景象还出现在山东凯兴木业有限公司，其100套锯台中只有40套投入生产。该公司负责人张楠表示：“我们正在将30%~40%的产能转向木托盘和包装生产，并计划对60%的设备进行加工精度升级。”

期货工具赋能：从“被动挨打”到“主动防御”

“以前市场单边下跌时，我们只能眼睁睁看着亏损。原木期货上市后，我们可以进行套保，手里终于有了防御‘武器’。”蒋蒙告诉记者。

记者了解到，作为湖北省国资委旗下重点企业，福汉木业年进口俄罗斯锯材达200万~300万立方米，其在原木期货上市后立即组建了相关的专业团队。

蒋蒙介绍，原木期货上市后，公司可以通过金融工具来规避价格波动风险。在董事会授权范围内，目前福汉木业结合现货采购和库存情况，严格执行“只做套保”的风控原则，计划未来更深度地参与期货市场，通过基差点价等方式完成原木现货贸易。

日照冠通木业有限公司（下称山东冠通）主营原木进出口贸易，产品包含建筑料、集成材、拼接板、实木线条等。该公司负责人卢志芳向记者表示：“目前，原木市场处于去库存状态，岚山的新西兰到船量呈下降态势，加工厂的库存也不多。今年，大家都比较谨慎，最近采购意愿才有所上升。”

卢志芳介绍，自原木期货上市第一天起，山东冠通就开始参与交易，下一步计划是结合现货经营情况适当扩大期货套保的规模。

记者在上海亿帆实业有限公司（下称上海亿帆）看到了另一种尝试路径。目前上海亿帆保持每月1条船稳定的进口节奏，15万立方米库存全部采用现款现货交易，主要经营辐射松和北美材贸易。“从今年3月起，我们开始通过卖出套保来对冲风险，且效果较好。另外，我们对实物交割也比较感兴趣。”该公司负责人透露，经过半年时间的运行，他们发现原木期货和现货价格趋于贴合。同时，他们也一直在关注模拟交割时的检尺差问题。未来，他们计划在7月份尝试交割接货，并看好大商所的期转现业务。

期现结合新生态，助力全国统一大市场建设

2025年的中国原木市场，正在经历一场深刻的结构性调整。这个曾经辉煌的行业，如今站在转型的十字路口，越来越多的企业正在向期现结合的新业态发展。

苏州佳树泰瑞国际贸易有限公司相关负责人告诉记者，面对市场环境变化，他们以控制库存为主要应对策略，通过旺季加大销售来弥补淡季亏损。虽然他们暂未参与期货套保业务，但计划在7月先尝试下少量的交割，了解下具体情况。

在日照临港国际物流有限公司（下称临港物流），该公司负责人正带领团队研究原木期货交割流程。“我们现有12万立方米可交割库存，新建的数字化监管仓库完全符合交易所的相关标准和要求。”该负责人表示，作为大商所原木期货指定车板交割场所，临港物流将优化流程，按照交易所相关规定安全高效地完成原木期货实物交割的相关工作。

此外，该负责人介绍，原木期货上市半年来，关注、学习期货交割质量标准的企业越来越多，尝试采用国标检尺的现货贸易也越来越多，这标志着行业标准化建设取得了重大进展。

“期货市场最大的价值在于形成全国统一的价格体系。”房金龙深有感触地说。

山东隆盛作为一家年进口额超3亿美元的企业，正在积极推动岚山地区木材贸易的标准化进程。

房金龙告诉记者：“过去，各地检尺标准不一，差异大的甚至能达到15%，严重阻碍了跨区域流通。”

“通过模拟交割，国标检尺的优点体现了出来——买卖双方有了一致认可的标准，摩擦纠纷大大减少。此外，原木交割流程的设计非常重视保障实际货物的顺畅流转。在标准框架下，交割过程中买卖双方可进行友好协商，对明显有质量问题的单根原木，经双方协商后可进行抽出调换，这也有利于保障原木交割安全高效进行。”他进一步说。

“当然，国标检尺与现货检尺存在一定差异是不可避免的，企业也需要尽快学习适应，这对整个行业的规范化和规模化发展都有好处。”张楠如是说。

中国木材与木制品流通协会相关负责人马思然认为，原木期货的上市，标志着我国木材产业进入金融赋能的新阶段。建立全国统一的质量标准、价格体系和交易规则，将有效促进资源要素在全国范围内的优化配置。

记者调研期间也注意到，随着越来越多的企业参与原木期货市场，一个公开透明、规范高效的全国统一大市场正在“崭露头角”。在这个价值数千亿元的产业赛道上，期现结合的新模式正在改写传统木材行业的游戏规则。

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