报告品种：铝

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一、调研背景

2024年，再生铝合金锭行业在成本与供需的双重博弈中艰难前行，重庆作为西南地区重要的工业基地，市场表现亦面临独特挑战。本地企业长期受原料跨区域采购成本高企、物流效率制约等问题困扰，叠加西南区域供需错配常态化，利润空间持续承压。2025年，铝合金期货的即将上市为行业注入新变量，但重庆企业面临的核心矛盾愈发凸显：区域成本差异是否会被期货价格进一步放大？地处内陆的重庆，在原料获取、运输半径及区域定价权上的劣势能否通过期货工具对冲？与此同时，重庆依托成渝双城经济圈政策红利，正加速构建再生金属产业集群，本地企业如何借力期货市场优化库存管理、锁定加工利润，并探索“期货+区域交割库”模式的可能性？

为厘清西南市场在期货时代的定位与机遇，上海钢联电子商务股份有限公司拟于2025年5月19日-5月23日开展重庆再生铝产业深度调研，聚焦区域成本逻辑重塑、交割资源布局及企业风险管理策略，助力参与者抢占市场先机。

调研企业A

企业简介：该企业位于重庆市渝北区，年采购铸造铝合金15万吨。该企业深耕精密压铸领域，已发展成为集模具研发设计制造、压铸、机加、装配为一体的汽车零部件生产企业。业务遍布亚洲、欧洲、北美等多个国家和地区，服务覆盖全球多家知名汽车品牌及新能源汽车品牌，并与全球多家大型跨国汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系。

企业反馈：企业比较关注网站价格，他们采购铝液占比较大，目前比较关注期货上市后对现货价格的波动影响，因为企业主要随行就市，对价格波动情况了解较少，担心期货价格波动过多从而对现货价格产生比较大的影响。

调研企业B

企业简介：该企业位于重庆市，铸造铝合金年产能10万吨，该企业生产各种铸造铝合金锭/液产品的同时，重点为新能源汽车电池包、后地板、车身底盘、副车架、三电壳体等客户提供高韧、高强、免热处理大型一体化压铸合金。

企业反馈：该企业目前生产铝液为主，ADC12占比不是很多一个月就一千吨左右，所以觉得合金锭上市这一块对自己影响不是很大。目前主要是以产定销，稳步提升产量，不会把产量提升很快，因为该企业生产的合金锭主要以高端技术这一块为主，成本比较高。后续会减少ADC12的占比，因为目前铝压铸里动力组成这一块缸体已经大量减少了，而现在基本都是一体化压铸。目前企业主要还是研发自己的牌号。

调研企业C

企业简介：该企业位于重庆市铜梁区，铸造铝合金年产能10万吨。占地面积70余亩，有研发楼、办公楼各一栋。生产车间和库房三栋。是以研发、生产、销售压铸铝合金液、铝合金锭为主营业务的生产性企业。

企业反馈：该企业场内库存还有2000多吨，认为合金锭期货上市对现货会有一定的影响，但具体影响不会那么大，会给现货带来一些好的帮助。但是现在汽车用铝在增加，但主要都是一体化压铸，对ADC12的用量实际是减少的。而且西南市场这一块下游压铸厂每个厂的厂标也不一样，所以对于仓单这个问题，该企业对期货的接受度比较高，认为价格合适可以天天出。

企业调研D

企业简介：该企业位于重庆市合川区，铸造铝合金年产能30万吨，该企业公司专注于再生铸造铝合金锭（液）及变形铝合金的生产和销售，产品广泛应用于汽车、摩托车、机械设备等行业主要产品包括ADC12、A380、ZLD101、ZLD107、等系列铝合金，现有员工2000余名。

企业反馈：该企业目前已经申请了交割品牌，了解到大概是年底交割实物，建立了自己的期货团队，在上期货后可能会满产，但具体可能会受一些原材料的影响。目前他们上期货是想均衡一下生产，因为他们夏天和冬天的产量相差百分之30多，想更加均衡一点。该企业认为合金锭上期货会有优势，但也会有位置的风险，毕竟体量在这里，而且上期货后会不会对市场产生什么的冲击，例如现在市场上合金锭的产量是800万吨，大概一半的ADC12，在减去铝液直供，实际市面上的ADC12只有200来万吨，加上一些安全库存和仓单什么的，实际市面上的不会有那么多，容易造成逼仓。不过具体影响是怎样的还得上了期货后才知道

企业调研F

企业简介：该企业位于重庆市渝北区，总投资1.5亿元，占地面积42000平方米。公司以铸造铝合金液为主，铝合金锭为辅的专业生产销售铸造铝合金的企业；公司年总产能为10万吨铸造铝合金。产品主要应用于汽车发动机缸体、变速箱壳体、发动机缸盖、进气歧管、油泵水泵、汽车方向盘、机械五金、电子电器诸多汽车、摩托车、通用机械等铝合金压铸件领域，是嘉陵本田、瑞方渝美、渝江压铸、顺多利、环泰机械等液态铝合金供应商，是重庆地区首家提供液态铝合金直供企业。

企业反馈：对于合金锭上期货，该企业成立了专门的部门来应对期货上市，他们ADC12的占比只有只有百分之30-40，铝液为主，上期货后可能会增加一些产量，目前产能坐满每个月能做2000吨，该企业觉得现货和期货要结合做，现在利润低，不结合做容易亏钱，而且现在下游开工率不高，需求也不足，原材料价格也有点贵。而且还担心合金锭上期货后会不会和工业硅面临一样的问题，大涨后一直跌这样。

企业调研G

企业简介：该企业位于重庆市涪陵区，主要产品有ADC12/AC4B/ALSi9Cu3等，铸造铝合金年产能20万吨，现有5条国内领先生产线，30至150吨各型熔炉15台、生产辅助设备300余台、检测实验设备28台、大型环保设备6台、烤包器58台、铝水包数百个、员工700余人。

企业反馈：该企业目前拥有库存6000吨，原材料库存5000吨，认为合金锭期货上市后会阶段性上涨然后下跌，但总体趋势市上涨的，因为国内实际上做ADC12锭的大企业没有那么多，而且对于西南地区，这边都是厂对厂，没有贸易商，而且这边的含量也和华东地区不一样，所以不是很担心那边的货运到这里。该企业目前已经申请了交割品牌，会在价格合适的时候点单出一些货。

企业调研H

企业简介：该企业位于重庆市巴南区，铸造铝合金年产能5万吨，现有三台炉子，产品广泛应用于汽车、摩托车、机械设备等行业。主要产品有ADC12、A380、等。

企业反馈：该企业对期货有一定的了解，但不是很多，目前厂里一个月稳定着3000来吨的量，目前对信息这一块很看重，因为之前在没掌握信息上吃过几次亏。对于目前的市场，由于这两年外地企业进来的比较多，而本地也没有什么政策，价格又内卷的比较厉害，所以目前没有增产什么的想法，不想和他们一起内卷，就稳定自己的产量，偶尔也会赌一赌原料的行情来增加利润。

企业调研I

企业简介：该企业位于重庆市，铸造铝合金年采购量3万吨左右。该企业占地面积超过15万平方米，主要生产摩托车气缸头和发动机铝合金相关产品。年生产能力超过1500万只，年产值超过15亿元

企业反馈：该企业主要做铝合金加工的，摩托车、气缸等，生产周期为三天，一般库存量也在三天左右，主要是因为合金锭一般行情波动不会很大，所以不会存很多的量。而且该公司主要用的是AC4B，所以对于上期货来说他们只是参考，主要还是根据需求来定，而且该企业目前订单比较稳定，关税战对他们也没有很大的影响，他们不是直接出口美国，通过转口的方式。对于上期货来说，因为西南这一块主要是厂对厂，基本没有贸易商，一般只采购工厂的货，除非给到最低价会考虑贸易这里拿。

企业调研J

企业简介：该企业位于重庆市大足区，该项目投资4亿元，一期占地31亩。项目以废铝料为原材料，经卸料、预处理（破碎、磁选）、熔化、精炼等工序生产合金铝锭，建设3套熔炼炉、精炼炉等主要设备，同时设有熔炼烟尘处理系统和铝灰渣处理系统，建成后可年产铸造铝合金达6万吨，在保留ADC12、AC4B、YL112、A380、ZLD101等合金铝锭产品线基础上，该企业还将根据客户需求定制开发高附加值的新材料产品。

企业反馈：目前还没有注册交割品牌，后续会申请交割品牌。对于合金锭上市，对他们有一些影响，但具体影响得等到上市之后，目前厂里正常生产，库存也有个2千来吨，废料这一块他们也有优势，他们股东有一些原本就是做废料的，所以原材料这一块他们是有利的，对于后续合金锭上期货也会持续关注，也会在价格合适的做一些期现结合。

总结

1、从供应上来看，目前铝合金市场产能过剩，市场内卷较为严重，如今面对新能源汽车等新兴产业的变化，汽车用铝在增加，但是ADC12的用量在减少，企业已经开始研发属于自己的牌号和一体化产品，来适应市场对合金锭需求的变化。

2、目前西南市场的成品库存普遍是比较多的，原材料也有一定的库存，但是现在原材料价格偏高，且本地原材料较少，大部分是从广东那边进口过来，有一定的运费成本，现在成品价格又偏低，利润进一步被压缩，且合金锭上市后对原材料价格波动势必会增加。未来企业的原材料或成品库存将呈现一定缩减趋势。

3、从需求端来看，他们认为合金锭上期货对他们影响不是很大，而且西南地区都是是厂对厂，他们的需求量目前没有什么变化，而且合金锭上期货交割仓库的货他们不一定都能用，因为有一些他们是需要专门订制的，也有部分对元素要求稍微好一点的，但是不同企业交割产品的元素都有差异，只是符合在铸造铝合金的要求区间，所以从需求端来看，铸造铝合金上期货对他们影响不大，他们依旧是厂对厂，比较担心的也就只有对现货价格的影响了。

4、调研企业普遍看好合金锭上期货对销售端的正面影响，认为上期货对合金锭企业是利好的，部分企业专门建立了自己的期货部门，准备期现结合一起做，通过套期保值等方法来减少价格波动带来的风险，帮助企业增加利润。未来铸造合金锭上期货走势或将震荡偏强运行。

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