全球排名第二的交易员——保罗•都铎•琼斯
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全球排名第二的交易员——保罗•都铎•琼斯

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-04-22 16:50:12 来源:七禾网

保罗•都铎•琼斯,华尔街操盘高手,曾连续五年的年投资报酬率都到达三位数,在活着的交易员中,CNBC把琼斯排在第2名,第1名是乔治•索罗斯。


保罗•都铎•琼斯


作为最成功的宏观对冲策略大师之一,琼斯捕捉全球宏观经济的变化趋势,投资范围涉及与全球宏观层面紧密相关的货币、利率、股指、大宗商品等。琼斯是从当经纪人开始起家的,但是他在第二年就赚了100万美元的佣金。1980年,琼斯进入纽约棉花交易所担任场内交易员,在往后的几年内,他又赚了数百万美元。后来琼斯以150万美元创立了都铎期货基金, 4年后投资到他的基金的每1000美元已增值到1700多美元。到1992年底,都铎基金总额已增长到60亿美元。事实上,琼斯所管理的资金数目应该不止这个金额,不过琼斯从1987年10月起停止接受投资,而开始出金。他最令人昨舌的成就,其实并不是在于他获利丰厚,而他在于他能够持续不断地获利。


在华尔街诸多大佬中,他多少可以算个异类。和巴菲特等价值投资者不同,琼斯称投资最终还是要看走势图,并且”以此为荣“。自1980年成立以来,他的都铎投资平均年化投资收益率高达19%。他的秘诀是什么?琼斯教育自己公司的交易员,投资时必须培养耐心。当操盘情况不佳时,减量经营;当操盘渐入佳境时,增量经营。千万不要在你无法控制的情况下,贸然进场交易。“如果你什么都没看到,那么你什么都不要做。只能在发现机会的时候冒险。”


成功的秘诀



做单原则:不平均加单


一批单子进场后,市场反走说明判断可能有问题,盲目加单平均价位虽然稍好,但如果方问错了,新加的单只是错上加错。反过来讲,如果你相信方问没错,只是价位不够好,那就不必过于计较。琼斯认为,哪里进单不重要,关键是这一天你是看涨还是看跌。新手最爱问琼斯:你是买还是卖呀? 琼斯认为他是买还是卖不应该影响旁人对市场的判断。新手也要独立思考。再一个问题就是:你从哪里开始买的? 琼斯认为这也与当天是赚还是赔无关,关键是判断涨与跌。


防守比进攻重要10倍


防守比进攻重要10倍。你拥有的财富,很容易像刮大风一样一下子就没了,你必须非常小心下行风险,任何时候都要小心。他每天都假设自已进的每一张单都是错的,事先设好止损位,这样他对最多一次会赔多少心里有数。琼斯奉劝所有交易员不要逞强,更不能自负。要不停地怀疑你自己,怀疑你的能力,永远不要自以为了不起。你一飘飘然就完蛋。这并不是说对自己毫无信心,信心一定要有,但适可而止。琼斯自言他对这行是越干越怕,因为他知道要保持成绩有多难。每次大输往往都是在连续做了些漂亮单后自我感觉良好之际。


在转势之际赚钱


琼斯的做单策略与众不同。他不愿意随大流,很少追势,总喜欢在转势之际赚钱。他自为最大的机会主义者。一旦他发现这种机会,便进场兜底或抛顶。错了马上就砍单,然后再试,往往是试了几次以后开始赚大钱。市场上很多人认为一味找底或顶很危险,要赚钱最好抓势的中段。琼斯十多年来却成功地抓住了不少顶和底,琼斯的理论是,跟势的人要在中段赚钱,止损单就得设得很远,一旦被迫砍单,损失就很大。再说市场只有15%情况下才有势,其他时间都是横走。所以他比较喜欢做两头。


最大的长处是超脱


琼斯认为自己最大的长处是超脱。任何已经发生的事都成为过去,3秒钟之前发生的事无关紧要,关键是下一步怎么办。感情上离市场要远一点,以前的看法不对就得及时修改。思想要开放,信心要坚定。他自已虽然偏好做两头,找逆转,但基金也采用了几套跟势的电脑交易系统,成绩也很不错。但琼斯认为好交易员应该比电脑系统能赚钱,因为人脑能够灵活变通,更快地适应市场的变化,以及不同市场之间的差异。


虚张声势的风格


琼斯的成功可以追溯到他虚张声势的风格。如果琼斯的方法是寻找可能引发市场突然变动的因素,那么有时他自己也愿意成为那个因素,用大规模交易来引发市场的逆转,因而造成一种使其设想成为现实的恐慌。同样,这个方法将注意力集中在有效市场理论的弱点上:该理论假设,如果福特汽车的股价太低,少数聪明的投资者会买入福特汽车的股票,直到价格强迫回归到有效水平。但在现实中,对聪明投资者的影响力有所限制,他们可能缺乏足够的现金来持续购买福特汽车的股票,直到它回到合理价位。当整个市场乱套时,聪明的投资者最有可能缺乏资金。他们可能知道日本股市的泡沫或网络泡沫,或抵押贷款泡沫,但他们借不到足够的资金来对此押注,将泡沫挤出。这就是逆向操作的影响力为什么有限,这也是为什么市场在趋势形成过程中会有反复,为什么金融容易产生泡沫。


20条投资理念


1、当你交易不顺时减仓;当你交易顺利时加仓。永远不要在无法控制的情形中交易。比如,我就不会在重要财报公布之前重仓一支股票,因为这不是交易,是赌博。


2、如果价格走势与你预期的想法不同,你为此感到不安,那么最好的解决办法就是立即出场,因为之后你可以随时选择回来,没有什么事比一个全新的开始更好。


3、别担心你该何时进场,重要的问题是当天你到底看多还是看空,把你的进场点位选择为前一天的收盘价就好。每当有新手问我“你看多还是看空?”时,我总会告诉他,不管我看多看空都不应该影响他自己的看法。(假设我告诉他我在做多)如果这个新手接下来问我“你为什么做多?”,我想说市场上没人关心我是多还是空,我的想法对市场本身的多空趋势、包括风险/回报比没有任何影响。


4、交易中最重要的原则就是防守,而不是进攻。每天,我会假设自己的头寸都是错误的方向,我紧盯止损点位,这样我可以控制自己的最大亏损额。但愿市场能与我的预期一致,如果我错了,我也有离场计划保底。(不做频繁换股交易,FB例外)


5、不要试着去做个“英雄”。永远质疑自己的能力和判断,不要自我感觉良好,一旦这样做你就已经输了。史上最伟大的投机者Jesse Livermore认为,从长线上看你永远无法战胜市场。这个说法耸人听闻,这对于很多人也包括我来说,是个绝望的打击。但是因为这点,我也学会了如何将防守思想摆在交易的第一位。即使你交易的很顺手,也不要觉得自己预测能力很牛。你需要有自信,但是随时审视这份自信。   


6、市场大约每五年就会出现一些“百年一遇”的事件。虽然我花很多时间分析数据,收集关于基本面的信息;但最终我还是要看走势图,我以此为荣。    


7、缺乏经验的投资者常绞尽脑汁去理解市场的某一价格变动。通常,当他们弄明白之后,行情都已经走完了。    


8、当我开始交易的时候,关于基本面的信息寥寥无几,仅有的信息还有各种各样的问题。我们就学着看行情走势图。如果你需要知道事情的市场都已反映出来,你为什么还要瞎忙活?    


9、当下,有越来越多研究商业的学者。而互联网又带来信息大爆炸。这创造了一个幻想,即凡事皆可解释;投资者主要的任务就是找到这些解释。很多新一代的投资者认为,技术分析价值不大。尤其是因为技术分析要他们闭上眼,信任价格走势中的信号。    


10、没有任何的训练能够教投资者如何应对一波行情的最后一段,不管是熊市还是牛市。这个阶段通常毫无逻辑,没有课程可以教投资者在这个短暂、高波动的时间段该做些什么。通过交易来学习如何应对这个阶段,是唯一的办法。    


11、基本面通常能解释一波上涨行情50%-60%的走势。但牛市的最后三分之一是非理性的,疯狂的心态主宰一切。    


12、如果我有一个表现和我期望相反的持仓,我就会退出这笔交易。如果表现和我预期相同,我就留着这个持仓。控制风险是交易中最重要的事。如果你有一个让你不舒服的亏钱的仓位,解决办法非常简单——卖出。因为你总有机会再买回来。   


13、在我看来,花100多倍的市盈率去买一家公司是必死无疑。不过,投资者的工作是买入会涨的股票、卖出会跌的股票,所以谁还管市盈率?     


14、我见过的大部分交易员,通常是越成功,越不愿意冒风险。你必须主动的管理自己趋于保守的天性。交易员成功之后,有意或者无意都会变得更保守。      


15、我一直在寻找低风险、高收益的投资机会。这并不是说要加大杠杆。没有什么理由增加财务杠杆,你应该寻找有利于你的风险收益情况。在这些情况下,你可以做一系列投资,这些投资风险相对较小,但一旦成功收益很大。    


16、大钱都是在市场转折点赚的。每个人都说,没有办法确定市场的顶部和底部,顺着趋势赚钱才是王道。不过,过去十二年,我都是靠在市场顶部和底部赚钱。


17、我不是以每笔交易来计算风险,而是就整体来看,我每天早上会计算我资产的价值,而我的目标是每天收盘的资产价值要高于开盘的水准。


18、别太在乎进场的时机,重要的是你当天是做多还是做空,并且尽量在临收盘前进场。


19、不要满脑子只想着赚钱,要随时注意保护自己已经拥有的东西。


20、当你从事大笔交易时,你必须在市场允许你出场的时候才出场,不可能说出场就出场。他告诉我,假如你要进出大笔部位,决不能等到市场创新高或跌到谷底时才动作,因为假如这是转折点,交易量可能就会很少。



七禾网 翁建平 编辑整理


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