海外镍期货合约主要的交易市场为伦敦金属交易所(London Metal Exchange,LME)。LME成立于1877年,是工业金属的全球交易中心,大部分有色金属期货业务都在该平台进行。LME为交易者提供了对冲金属价格涨跌风险的场所、值得信任的参考价格以及健全和规范的监管体系。因此,全球金属的生产商、消费商和贸易商都不同程度地参与了LME交易市场。

LME有三种交易方式:场内交易(Ring+Kerb)、电子盘交易(LME Select)和办公室间交易(Inter-Office)。(1)场内交易已历经100多年,交易员通过公开喊价的方式进行交易,这是一种传统的高度透明的方式。场内交易包括Ring交易和Kerb交易两部分。Ring交易时间内,每种金属轮流单独交易5分钟;Kerb交易时间内,所有金属可以同时交易。场内交易时间为11:40~17:00(伦敦时间),上午两节Ring交易,下午Ring交易和Kerb交易各一节。(2)LME Select电子交易平台于2001年建立,为会员提供电子化的交易服务。早期LME Select主要服务于经纪公司,但随着市场透明化,大客户也开始使用LME Select。电子盘交易时间为1:00~19:00(伦敦时间)。(3)办公室间交易是由经纪公司或经纪商代理客户通过电话或网络进行的交易,不受地点限制,且可以24小时不间断地交易。目前,办公室间交易主要市场为伦敦、纽约、亚洲,流动性较大。

LME采取分级会员制度,会员职能各异,共有7类会员,包括场内会员、经纪清算会员、交易清算会员、经纪会员、交易会员、个人会员和荣誉会员,具体如表1所示。

表1  LME会员分级表

资料来源:伦敦金属交易所。

LME镍期货合约的规则与上期所有所不同,具体交易规则如表2所示。

表2  LME市场镍期货的合约规则

资料来源:伦敦金属交易所。

LME在推出镍期货合约的基础上,又先后推出了镍期权合约(Options)、结算价交易机制(Trade at settlement)、交易平均价期权(Traded Average Price Options,TAPOs)和月度平均期货(Monthly Average Futures),从而为参与者提供更多的保值工具,有助于参与者根据自身需求制定有针对性的保值或投资策略。