大跌超3.6%！前期涨势风风火火的“二师兄”遭遇重挫。10月24日，生猪期货交投重心明显下移，盘中触及近3周低点22505元/吨，收盘报22520元/吨，为国庆节后首次收于23000元下方。

生猪期货主力合约近期走势

猪肉价格高歌猛进

在生猪产能高位回调、成本上升等多重因素的影响下，今年6月份以来，猪肉价格从低点反弹走高。进入9月下旬，猪价更是高歌猛进，成为带动9月CPI的重要因素。据农业农村部数据，自8月份第2周（采集日为8月10日）以来，全国猪肉平均价格已连涨7周，由33.75元/公斤涨至38.70元/公斤，涨幅达14.67%。截至10月20日14：00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.47元/公斤，比一个月前（9月20日30.90元/公斤）涨14.79%。

瘦肉型白条猪肉出场价格总指数走势图

来源：农业农村部官网

随着多地猪肉现货价格的上行，生猪期货价格也不断走高。国庆假期后，生猪期货主力合约站上24000元/吨大关，最高报24300元/吨，刷新2021年5月以来新高，较今年4月12360元/吨的低点接近翻倍。

对于猪价飞涨，农业农村部分析表示，国庆假期前规模养殖场加快生猪出栏进度，使得生猪的有效供应量缩进，支撑生猪及猪肉价格涨至高位。国庆节后，多数规模养殖场生猪出栏量有所恢复，少数压栏增中，养殖端普遍有较强的看涨惜售情绪，散养户普遍看涨压栏，生猪回圈二次增重现象偏多，致使生猪供应量总体偏紧。此外，四川等部分地区灌肠、腌腊制作带动猪肉需求微增。供需共同支撑猪肉价格持续上涨。

亏损猪企迎业绩拐点

随着生猪价格连续“暴涨”，生猪养殖利润也站上高位，上半年还处于亏损状态的猪企纷纷迎来业绩拐点。近日，各大上市猪企的三季报相继出炉，从业绩表现来看，猪企的好日子似乎又回来了。

10月17日晚，天邦食品发布上市猪企首份三季报。财报显示，今年前三季度，该公司实现净利润10亿元，同比增长137.09%。其中第三季度营业收入为29亿元，比去年同期增长3.08%；归属于上市公司股东的净利润为4.17亿元，比上年同期增长120.38%。

有“猪茅”之称的牧原股份于10月18日发布投资者关系记录表。公司称随着三季度以来猪价上涨，现金流持续改善，企业对部分养殖项目复工建设，下一阶段资产负债率等财务指标也将随着经营优化有所改善，同时将进一步降低财务成本，提升盈利能力。

海大集团于2022年10月21日披露三季报，公司2022年前三季度实现营业总收入789.55亿元，同比增长22.8%；实现归母净利润21.02亿元，同比增长20.3%

温氏股份虽然尚未公布三季报，从其9月的销售数据来看，业绩应该也十分乐观。数据显示，温氏股份今年9月单月出栏量达到158.44万头，创下年内单月销量新高，成为月销量超百万头的三家猪企之一。

发改委：猪价不具备持续大幅上涨基础

面对不断走高的猪价，国家的保供稳价措施也在不断加码。

10月20日，国家发改委发文称，针对近期生猪价格持续高位运行的情况，发改委价格司将加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪保供稳价工作，要求企业不得故意压栏抬价，更不得串通涨价。

事实上，这已经是国家发改委本月来第三次发布关于生猪的相关消息。

10月19日，国家发改委发布公关称，10月10日-14日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比2021年同期上涨超过40%，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间。

10月14日，国家发改委发布公告称，近日发改委价格司组织部分业内专家，对近期生猪市场供需和价格形势进行分析研判。专家提示，目前生猪价格已经处于上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。

为切实做好生猪市场保供稳价工作，第6批中央猪肉储备也于日前投放。国家发展改革委将会同有关部门密切关注生猪市场供需和价格形势，继续投放中央猪肉储备，必要时进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。辽宁省发改委表示，后期上市肥猪供应有保障，猪肉价格不具备大幅上涨基础。

据国家统计局公布的数据显示，三季度末，国内生猪存栏达到44394万头，同比增长1.4%，其中能繁母猪存栏4362万头，同比下降2.18%。前三个季度生猪出栏52030万头，同比增长5.8%，猪肉产量同比增长5.9%。

随着调整措施的不断加码，叠加终端市场对高价猪肉的承接能力不足，生猪价格于近日走低，预计未来一段时间的生猪价格走势会由基本面和政策调控共同作用形成。

后期走势如何？

对于生猪的后市表现，市场机构也表达了自己的观点。

上海中期期货认为，四季度生猪供应量较三季度或呈现环比微增态势；需求端腌腊灌肠开启将对猪肉消费有明显提振。由于养殖端压栏以及二次育肥现象普遍，养殖户对年底旺季预期乐观，出栏体重持续增长，生猪边际供给增加或抑制后期上方空间。综合来看，现货在压栏惜售情绪的支撑下较为坚挺，但盘面在政策调控及市场担忧压栏及二次育肥造成供应后移的影响下预计仍将贴水现货，操作上建议区间参与为宜。

国泰君安期货表示，政策强压持续，主播号召散户出猪，养殖利润高位，前期二次育肥出栏明显增多，短期现货或超跌，近月合约波动放大；此阶段现货回调，市场将在读进入测抛压阶段，下一阶段需抛开情绪面，关注现货运行中枢区间；期货盘面上，1月合约市场争议较大，短期维持观望，3月合约等待情绪稳定后，逢回调做多为主，注意止盈止损。

新湖期货指出，现货端，预计在本轮二次育肥生猪释放前价格走势仍坚挺；而盘面主力合约对应本轮二次育肥释放后的阶段，盘面上行动力预计阶段性难及现货，但考虑到按照能繁数据推算到明年一季度生猪出栏仍持续减少，因而对盘面价格支撑较强，预计盘面仍高位运行为主，但需关注政策调控力度。

光大期货称，十一过后，国内多地疫情病例增加，对消费市场带来的影响也在持续发酵，尽管四季度节日消费对肉价存在提振作用，但下游消费市场能否接受高价肉能存疑，疫情对消费端的冲击将限制猪价的上涨空间，以震荡思路对待。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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