供需面悄然改变

在全球油脂供需偏紧的格局下，预计花生油价格将获得较强支撑。未来二三季度，在花生种植面积及生长期天气题材炒作下，花生远月合约由弱转强的可能性正逐步增强。

2月下旬以来，国内外宏观面影响因素错综复杂。一方面，俄乌紧张态势致使大部分谷物产品大幅上涨；而另一方面，国内疫情多点散发也为各类农产品需求结构增加了更多不确定性。整体上，目前全球宏观面变化背景下，花生市场供需面也在悄然改变。

花生价格洼地现象凸显

乌克兰土地肥沃，农业用地广阔，种植面积最多的是谷类作物，主要品种包括小麦、玉米、大麦、葵花籽等。俄罗斯则盛产小麦、玉米、大豆等农作物。考虑到几大经济体对俄罗斯出口的制裁，以及乌克兰南部各港口基本处于停滞状态，相关农产品表现较强。虽然俄乌两国并不是花生生产贸易大国，但两国地缘紧张关系仍可能会对花生价格产生一定的影响。

一是俄罗斯、乌克兰是葵花油的出口大国，两国合计出口量占全球的四分之三，目前贸易中断迫使全球买家将目光投向豆油、棕榈油等替代品种，而花生油对三大油脂的比价处于历史非常低的区域。即相对价值存在一定的低估，在全球油脂供需偏紧的格局下，花生油价格预计将获得较强支撑。

二是越来越多的国家开始收紧出口政策，3月10日，黎巴嫩禁止食品出口；3月12日，埃及宣布禁止出口植物油、玉米、小麦等三个月；3月13日，阿根廷暂停豆油和豆粕的出口登记。而我国属于农产品进口大国，较多农产品价格受海外市场影响较大，虽然花生是以国内供需定价为主的体系，但随着周围农产品价格的上涨，花生价格洼地现象凸显，不免会受到更多资金的关注。

国内花生油厂收购积极

回顾2020年时，国内花生油下游消费较好，其中最重要的原因就是在疫情暴发的背景下，外出就餐、人员流动减少，而居家时间大大增多，作为家庭用油为主的花生油获得更多青睐。反观现在，本轮国内疫情还处在发展阶段，已有较多区域采取了封闭管控模式，这意味着花生油的消费可能将迎来转机。

根据市场数据，春节后油厂便积极收购油料花生，截至 3月10日，部分规模油厂周度花生采购量约67713吨，环比增加29.8%，而去年同期仅为17980吨。另外，在批发市场上，花生走货情况同样好转，截至3月10日当周，部分规模批发市场花生周度销量约4990吨，环比增加34.1%，也是近5年同期最好的水平。

目前油厂压榨利润较好，截至3月15日，花生日度理论压榨利润约683.8元/吨，位于近5年利润区间的上沿。考虑到花生油受国际局势的影响偏强运行，花生粕被豆粕带动同样易涨难跌，预计压榨利润仍能在偏高位置持续一段时间，油厂在春节后至夏季来临前料将保持较为偏强的收购意愿。

综上所述，虽然本年度花生早已定产，农户余货较多是不争的事实，但考虑到今年3—5月非洲花生进口量可能不及往年，更多的需求将由国产米承担，国内供需格局正由宽松转向平衡。未来二三季度，在花生种植面积及生长期天气题材炒作下，花生远月合约由弱转强的可能性正逐步增强。