在A股市场，不乏上市公司“炒股成神”，前有雅戈尔，后有利欧股份，都因为在资本市场上取得了高额的投资回报而备受关注。这不，最近A股市场又一个“股神”火了。

半年盈利21亿，增幅超70%

8月24日晚间，医药流通领域巨头九州通披露2021年半年报，在报告期内，公司实现营业收入619.81亿元，同比增长20.7%；归属于上市公司股东的净利润为21.72亿元，同比增长72.55%；基本每股收益1.16元。

图源：公司半年报

从收入结构来看，以医药批发起家的九州通，今年上半年在该板块的销售收入为600.14亿元，占公司主营业务收入的96.83%。不过，作为营收大头，该板块的毛利率却是所有主营业务中最低的，近7.83%。此外，公司医药零售业务的收入为9.19亿元，占比1.48%；医药工业收入为8.70亿元，占比1.4%。

图源：公司半年报

九州通是一家科技驱动型的全链医药供应链服务型企业，立足于医药流通、物流服务及医疗健康等大健康行业，主营业务包括医药分销与供应链服务、总代总销与工业自产、数字零售、数字物流与供应链解决方案、医疗健康与技术增值服务五大方面。

2010年，九州通登陆A股市场。上市11年，公司经营业绩始终保持稳步增长。2020年，九州通首次营收破千亿，达到1108.60亿元，同比增长11.42%，归母净利润30.75亿元，较上年同期增长78.10%。不断上行的业绩表现也使得九州通牢牢把握住了民营药品批发龙头的地位。

迅猛扩张，计划3年新增3万家药店

据商务部《2020年药品流通行业运行统计分析报告》，2020年，我国前100家药品流通企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的73.7%，其中4家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的42.6%。

九州通便是这4家行业龙头之一，而且还是唯一一家民营医药流通企业。

目前，九州通的分销业务已经完成了全渠道、全品类的业务布局和拓展。截至2020年，公司业务覆盖7480家等级医院、15.92万家基层医疗机构、9175家民营医院、5337家连锁药店等实体终端客户，同时覆盖京东、阿里、平安好医生、叮当、康爱多、泉源堂、壹号、合纵、德开、药师帮、小药药等互联网平台客户。

未来，公司还将继续加强医药零售网络的布局，力争2021年签约5000家加盟要点，计划在3年内新增3万家药店。

互联网医药电商快速增长

线下门店不断扩张，九州通在线上的业务也没有闲着。

2020年新冠肺炎疫情的爆发，使得线上问诊、购买药物的需求出现显著增长，医药电商快递发展。据统计，2020年，我国医药电商市场规模达1956亿元，同比增长28.3%，其中网上药店销售243亿元，同比增长75.6%。

图源：公司半年报

在这种大环境下，线上线下双线并行已是大势所趋。九州通方面表示，随着互联网医药电商的快速增长，线上线下融合发展已经成为未来的趋势，而公司也正在加快这方面的步伐。

事实上，早在2000年，九州通就创办了B2B电商网站“九州通网”，并自主研发推出了智药通APP，为上下游客户提供全方位的数字化服务。2021年上半年，九州通的B2B电商业务销售规模已经达到81.78亿元，占公司主营业务收入的比重为13.20%。

5年投资收益率接近80倍

除了深耕药品流通领域，九州通在投资活动上也趋于活跃。今年上半年公司净利润的爆发，就得益于其在医美领域的投资。据九州通披露的半年报显示，在公司上半年21亿元的净利润中，非经常性损益高达11.93亿元，其中投资A股医美龙头“爱美客”产生的计入当期损益就高达11.49亿元。

资料显示，九州通于2016年9月出资3082.56万元参与爱美客增资，其中231.25万元计入注册资本，获得爱美客2.57%的股权。

2020年9月，爱美客成功登陆创业板，上市后，九州通对其持股比例被稀释至1.924%。爱美客的上市推动了医美概念的上涨浪潮，自身股价也出现飙升。2020年，爱美客为九州通带来了7.87亿元的投资收益。

爱美客后复权股价走势

今年以来，爱美客股价继续上行，截至6月底，爱美客的后复权股价为1423.48元/股，较年初的660元上涨约115%。今年上半年，九州通投资爱美客形成的公允价值变动收益为15.22亿元，对净利润的影响为11.49亿元，占非经常性损益的96.31%，占九州通上半年净利润的52.90%。

若以最新收盘价计，截至8月26日收盘，爱美客的股价为583.40元/股，市值达1262.24亿元，其中九州通持有的爱美客股权市值为24.29亿元。在5年时间里，相较最初3000多万的投资额，九州通已经浮盈超24亿，投资收益率接近80倍！

除了爱美客，九州通还与医美领域的另一巨头华熙生物达成了战略合作，成为其“未来医美共生联盟”的重要伙伴。

值得一提的是，九州通还投资了利德曼、宏源药业等上市公司，上半年的投资收益分别为5.6万和93万。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

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