8月23日，A股上市第二天，中国电信开盘一字跌停。截至收盘，中国电信跌停板封单超千万手，最新总市值5023亿元，较上个交易日缩水超550亿元。

巨无霸归来，创近10年最大IPO

上周五，中国电信正式登陆A股，据公告显示，中国电信发行后总股本为913.285亿股，发行市盈率为19.84倍。中国电信本次募集资金约542亿元，是A股近十年来最大IPO。

上市首日，中国电信就经历了在A股市场上的第一次大起大落。一开盘，中国电信的股价就立刻上涨至4.79元，随即小幅震荡下行。到了11点左右，中国电信一改温吞表现，出现蹿升，大涨16.34%。这个异常波动随后也触发了半个小时的临时停牌。下午开盘后，中国电信继续大涨，涨幅一度超过40%，最终收涨34.88%，全天成交201.1亿元，位居A股成交额之首。

当日早盘，中国电信的表现登上热搜，不少中签的投资者纷纷表示“心态崩了”，还有股民称自己好不容易打新中签，结果没想到却只中了个寂寞。不过，在下午中国电信的股价开始拉升后，也有很多散户表示非常后悔，“流下了没有格局的泪水。”

上市次日惨跌停，散户追高被套

然而，这“泪水”还没来得及擦干，在回A的第二个交易日，中国电信就惨遭一字跌停。截至23日收盘，中国电信跌停板封单达1003.76万手，最新总市值5023亿元，较上个交易日缩水超550亿元。

从上周五的龙虎榜数据来看，在机构大量卖出中国电信的时候，散户正在疯狂买入。号称散户大本营的东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部、东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部、东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部分别买入2.94亿、2.46亿和2.11亿。从今天的股价来看，如果有散户是在周五的最高点买入，那么现在的浮亏已经超过15%。

我们可以发现，市场似乎对这只回A的巨无霸并不“感冒”。

事实上，不只是中国电信，中国联通和中国移动在二级市场也已经多年不受资金追捧，股价表现始终不温不火。比如中国联通港股“上市即巅峰”，最新股价已经较最高点下跌八成，A股股价也是自2008年涨至13.50元/股后，再无新的突破，如今股价更是一直在4-5元区间徘徊；中国移动港股则在2007年股价冲上160港元后，就没有创过新高……

中国联通港股走势

中国联通A股走势

中国移动港股走势

中国电信港股走势

中国电信今日的跌停，也让不少投资者开始担心中石油的历史一幕重演。曾经被视为“亚洲最赚钱公司”的中国石油，在回归A股的十多年时间里，股价屡创新低，伤了不知道多少投资者的心。那句“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”的调侃，也成为了一代股民的惨痛经历。

国内三大运营商将会师A股

但不管上市后股票表现如何，这只巨无霸终究是回了A。而在中国电信成功回A后，另一只运营商巨无霸中国移动的回A之路也有了实质性的进展。

上周，中国移动发布公告，称公司首次公开发行A股股票的申请材料已获中国证监会受理。据招股书显示，中国移动拟公开发行A股数量不超过9.65亿股，将于上海证券交易所挂牌上市。值得注意的是，中国移动此次募集金额或达到560亿元，若以此计算，中国移动将超越中国电信成为近10年A股最大IPO。

如果中国移动顺利回A，则将与中国电信一起和已登陆A股多年的中国联通“会师”。

中国移动、中国联通、中国电信分别于1997年、2000年、2002年以发行美国存托凭证（ADR）的形式在纽交所挂牌上市，并同时在港交所上市，实现了“香港+美国”两地资本市场的同时挂牌。

2020年12月31日，纽交所根据行政命令，启动对上述三大运营商的摘牌程序。之后，纽交所两次改口，中国证监会、商务部等部门也发声力挺三大运营商。但最终，纽交所还是维持原决定，三大运营商先后从纽交所退市。

资金争夺或加剧，5G将成主战场

随着巨头密集回A，业内人士认为，三大运营商齐聚A股，必然会加大彼此之间的资金争夺。想要在业内获得长足发展，势必要寻求新的利润增长点。当前，5G已经驶入快车道，5G的投资和建设绝对是运营商的重头戏，也将会成为三大巨头的竞争主战场。

从当前情况来看，在三大运营商中，中国移动是当之无愧的“一哥”，不论是从规模还是盈利能力上看，中国电信和中国联通都难以与其相媲美。

据三大运营商最新公布的中报数据来看，今年上半年，中国移动实现营收4436.5亿元，同比增长13.8%。同期，中国电信和中国联通分别实现营收2192亿元和1642亿元，增速分别为13.1%和9.2%，两者收入规模均不及中国移动收入的一半。

在盈利方面，中国移动在报告期内实现净利润591.2亿元，同比增长6%；而中国电信和中国联通则分别实现净利润177亿元和92亿元，与中国移动相去甚远。

而在市值方面，中国移动同样一马当先。截至8月23日收盘，中国移动港股报51.05港元/股，总市值超万亿港元。相较之下，中国电信和中国联通的港股总市值就小了很多，分别为2502亿港元和1352亿港元。

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