又双叒叕跌了！

今日，已经阴跌一个月的铁矿石再遭重挫，盘中最低触及756元/吨，创2020年9月底以来新低。截至收盘，铁矿石主力合约报762.5元/吨，跌幅7.18%。

自7月16日以来，铁矿石期货便进入阴跌模式，一路从1132.5元/吨的高点跌落至770元/吨附近，失守800元/吨关口，跌幅超过30%。目前，铁矿石期货价格已经创下2020年11月以来新低。

铁矿主力合约走势

铁矿石：从疯狂到萎靡

2020年，是铁矿石的“高光”之年。新冠疫情爆发后，中国政府采取了一系列经济刺激措施激励基建支出，全球各国央行更是持续释放巨量流动性。在需求持续增长的刺激下，钢铁企业的利润始终保持在高位，铁矿石市场的情绪也因此被激发，一年内暴涨近2倍。

到了2021年5月，铁矿石价格再次加速上扬。5月10日，铁矿石多个期货合约罕见集体涨停，带领铁矿石涨势走向高潮。5月12日，中品矿价指数普氏62%铁矿石指数创下233.1美元的历史新高，一年涨幅超110%，并从6月1日起连续31个交易日维持在200美元以上。同日，国内铁矿石主力合约创下1358元/吨的历史高位，较3月低点大涨近30%。疯狂程度可见一斑！

然而，到了5月底，形势出现转变。由于大宗商品涨价过猛，监管部门开始密集出台一系列政策力促大宗商品“保供稳价”，遏制市场投机。交易所方面也是频频出手管控，先后采取提高铁矿石合约交易限额和保证金等方式，抑制铁矿石疯涨。

7月15日，普氏62%铁矿石指数在222.3美元处见顶，叠加近期局部地区疫情重燃，国内经济数据趋弱等各因素的影响，铁矿石价格加速下跌。

供大于求格局愈发明显

在铁矿石持续走弱之际，全球最大矿商必和必拓发表利空言论，表示从中期来看，由于粗钢产量停滞不前，加上废钢的使用量提升，预计中国对铁矿石的需求将低于目前的水平。

8月17日，必和必拓在其网站的一份大宗商品前景报告中写道，下半年钢铁产量大幅下降的前景“正在考验期货市场的看涨决心”。新加坡的铁矿石价格自5月份飙升至历史高点以来，已下跌三分之一。

确实，在承诺今年减产以后，中国的钢铁行业面临着较大压力，该目标需要在下半年大幅削减产量，以抵消2021年早些时候激增的产量。日前，山西“2+26”城市钢厂压减粗钢产量落地，确认压减产量总量在146万吨。除山西外，各产钢大省也相继提出粗钢产量压减的目标要求，铁矿需求预期再受打压。

据国家统计局8月17日发布的数据显示，7月份我国粗钢日均产量279.97万吨，创2020年4月以来新低，环比下降10.53%；生铁日均产量235.0万吨，环比下降7.0%，钢材日均产量358.1万吨，环比下降11.0%，限产政策取得效果。

数据来源：国家统计局

而从供应端来看，东吴期货预计，下半年主流矿山FMG和BHP同比或持平，力拓和淡水河谷仍将贡献部分增量，预计同比增量接近3000万吨，考虑到上半年发往中国比例有所下降，预计下半年四大矿山发往中国铁矿石增量在1500万吨左右。非主流矿和国产矿下半年整体也呈现稳中有增的局面。铁矿市场供大于求的格局愈发明显。

进口量连续下降创新低

随着国内矿石从供不应求向供过于求转变，我国铁矿石进口量也出现连续下降。据海关总署公布的数据显示，今年7月，中国共计从国外采购铁矿石8850.6万吨，环比下降1.02%，较去年同期锐减21.4%。今年1-7月，中国进口的铁矿石总量也下跌了1.5%，降至64902.5万吨，进口均价1116.1元/吨，上涨69.5%，金额为7244.1亿元。

据Mysteel统计，截至上周五，全国45个港口进口铁矿石库存为12628.30万吨，环比下降11万吨，在港船舶199条，为近半年来新高。日均疏港量299.17万吨，增加14.8万吨。

数据来源：Mysteel

从库存主体来看，大跌行情下钢厂采购愈加谨慎，难以出现规模性补库行为，累库主要以贸易商库存为主。在品种端，块矿库存累库最快。

后市怎么看？

铁矿跌跌不休，后市又会如何表现？各机构也发布了自己的观点。

申银万国期货认为，铁矿基本面并未出现较大变化，但由于限产预期和情绪面崩塌，期现价格共振下跌。虽然粗钢压减政策松动，但难改限产预期，同时贴水产量同比大幅回落，市场预期铁矿整体供需格局有望走向宽松。从盘面来看，市场对铁矿远端需求的悲观情绪短期并未得到缓解，后市在情绪释放后，价格有望底部反弹。

国泰君安期货指出，国内钢厂减产预期不断强化，在后期供应端仍有增量的情况下，铁矿石未来的供需转弱已经成为市场共识。前期铁矿石下跌更多的是体现为国内钢厂减产带来的供需确定性转弱的估值修复，而近期随着宏观尤其是地产端表现的持续低迷导致钢材大幅走弱，带动铁矿石进一步下行，偏弱震荡思路对待。

国贸期货表示，随着限产预期的逐步兑现，限产对盘面的冲击趋于弱化，进一步利空冲击需观察限产持续推进的程度。随着品种结构性矛盾环节，总量矛盾成为主导，块矿和球团的溢价有望走低。短期来看，驱动矿价上行和续跌的动能均不足，矿价预计将承压震荡为主。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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