“民营医院第一股”要凉了？

7月12日晚间，*ST恒康发布公告称，公司于2021年7月9日收到陇南中院送达的《民事裁定书》、《决定书》及《通知书》，陇南中院裁定受理申请人广州中同汇达商业保理有限公司对公司的重整申请。

公司提示称，法院已经正式受理对公司的重整申请，公司可能存在因重整失败而被法院裁定终止重整程序并宣告破产的风险。

一代牛股，催生甘肃首富

据公开资料显示，恒康医疗成立于2001年，前身为“甘肃独一味生物制药股份有限公司”，是一家主营“独一味”胶囊的中药制剂企业。

1997年，“独一味”胶囊上市，并迅速成为各大亿元内外科手术、妇科的常用药。据悉，2007年上半年，恒康医疗的营收为9612万元，其中“独一味”就占了72.8%。据当时中华中医药学会统计的数据显示，在全国止血镇痛类中成药中，“独一味”胶囊的销量仅次于云南白药，位居第二。

凭借“独一味”胶囊优异的市场表现，公司于2008年登陆A股市场，成为甘肃省首家医药类上市公司。上市以后，恒康医疗受到了资本的热捧，公司股价一路走高，市值最高一度接近400亿元，成为市场追逐的牛股。

公司市值不断上涨，恒康医疗实控人阙文彬的身价自然也是水涨船高。2009年，阙文彬首次登上胡润百富榜，并以48亿人民币的身价坐上了甘肃省首富的位子，并在此后连续多年蝉联甘肃首富。

频繁并购，陷债务危机

2013年，阙文彬动起了市值管理的念头，恒康医疗也因此走上了“买买买”的大举收购之路，不断扩展业务板块。资料显示，在2012-2017年间，恒康医疗共计收购19家医院及医疗机构，其中12家为全资收购，恒康医疗也因此被称为“民营医院第一股”。

但是，快速扩张的恒康医疗并未遍地开花，反而因为频繁进行盲目并购，陷入了巨大的现金流压力中。此外，“车轮式”的并购还导致了公司商誉出现大幅增长。在2014年之前，恒康的商誉尚且不足2亿元，但到了2017年，已经高达31.93亿元，彼时公司的净资产才28.58亿元。商誉减值成为了压在恒康医疗头顶的一块巨石。

为了稳定公司发展，自2017年起，恒康医疗开始频频通过变卖资产的方式来偿还债务或者回笼资金，但效果甚微。公司业绩持续恶化，市值随之大幅跳水，阙文彬也从身价上百亿“沦落”至负债几十亿。

截至今年一季度末，恒康医疗合并报表账面资产总额48.26亿元，账面负债总额为47.16亿元。其中，流动资产12.16亿元，非流动资产36.10亿元；负债总额47.16亿元，其中，流动负债41.20亿元，非流动负债5.96亿元。

恒康医疗财务概况

控股股东所持股份遭拍卖

为了解决愈发严重的财务问题，阙文彬选择了股权质押。2017年12月31日，阙文彬股权质押7.91亿股，占其持股总量的99.57%。截止2021年3月底，阙文彬持有恒康医疗6.39亿股，占公司总股本34.23%，质押占其直接持股比为99.75%。因为债券债务纠纷，阙文彬持有的部分股份遭司法拍卖，其所持公司全部股份被法院冻结或轮候冻结。

7月12日晚间，*ST恒康发布公告称，公司控股股东所持公司5.30%股份将被司法拍卖。

值得一提的是，这并不是控股股东所持股份第一次被实施司法拍卖。据公司公告显示，2019年4月9日，阙文彬所持有150万股公司股份被北京市第一中级人民法院进行了公开司法拍卖。2021年2月8日，阙文彬所持有15400万股公司股份被甘肃省高级人民法院进行了公开司法拍卖。目前，阙文彬所持公司股份累计被拍卖15550万股（不含本次拍卖），占公司总股本的8.34%。

年内股价翻倍，累涨103.4%

然而，就是这样一家负债累累、官司缠身的公司，股价却在年内节节攀升，受到资金青睐。

恒康医疗年内股价走势

进入2021年后，股价在两元下方盘整半年的恒康医疗开始扶摇直上，期间更是一度收获八连板，狠狠地吸引了一把投资者的目光。截至7月3日收盘，恒康医疗报3.6元/股，已经较年初实现翻倍，累计上涨103.4%。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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