对于秦安股份，想必大家都已经不再陌生，作为期货圈的新晋“网红”，秦安股份由公司董事长亲自带队做期货，在期货市场上操作仅4个多月，出手不到20次，便实现了超过7亿元的累计平仓收益，接近公司上市三年累计净利润的3倍！

就这样，主营业务为汽车零部件的秦安股份，靠着期货赚了钱，成功出圈成名。不过，在秦安股份日前披露的半年中，公司表示，将逐步减小期货投资规模，有序退出期货投资。

无独有偶，最近在股票市场，也火了一位“不务正业”的“股神”！

卖银行股收益近9亿！

8月31日晚间，服装企业雅戈尔发布公告，称公司在8月12日到31日出售宁波银行4844.71万股，交易金额为16.29亿元，产生投资收益8.98亿元，净利润4.68亿元，占2019年净利润的11.77%。截至8月31日收盘，公司累计出售宁波银行9765.92万股，交易金额32.24亿元，产生投资收益16.03亿元，净利润9.01亿元。目前，公司仍持有宁波银行6.99亿股，占其总股本的11.63%。

此外，根据雅戈尔发布的2020年半年报显示，2020年上半年，雅戈尔实现归属于上市公司股东的净利润为28.76亿元，较上年同期增长41.88%。其中，投资业务实现归属于上市公司股东的净利润13.03亿元，较上年同期增长17.91%。

昔日“股神”卷土重来？

事实上，这并不是雅戈尔第一次在资本市场“崭露头角”。

作为服装品牌的雅戈尔，一直都有点“不务正业”。早在1999年，雅戈尔便走上了“炒股”之路，且初次试水就取得巨大回报。当时，雅戈尔斥巨资3.2亿元投资发起成立中信证券股份有限公司，取得9.61%的股份。2007年，雅戈尔抛售中信证券股份4506.56万股，实现投资收益16.51亿元，占当年雅戈尔净利的一半。

之后，雅戈尔又陆续投资了广博股份、宜科科技（后更名为汉麻产业、联创电子）、宁波银行、浙江财产保险等个股。到了2005年，随着股权分置的全面铺开，雅戈尔持有的金融资产市值也迅猛增长。资料显示，2005年时雅戈尔的投资收益为480.6万元，仅一年后就增长了7倍多，而2007年更是飞速增长到27.54亿元。到了2018年，雅戈尔的投资收益已经达到32.07亿元。

据不完全统计，在1998-2017年期间，雅戈尔服装合计产生净利润95.9亿元，地产业务合计取得的净利润为106.8亿元，投资业务合计净利润为127.3亿元。不俗的投资业绩，也让雅戈尔一度被称为是“被服装事业耽误的股神”。

到了2019年，在资本市场叱咤20年的雅戈尔，开始萌生退意，公告称不再展开非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目，以实现价值最大化目标。截至2020年上半年末，雅戈尔对外投资净额为3660.60万元，较上年同期减少2.72亿元。

不过值得一提的是，宁波银行并不属于雅戈尔的财务性股权投资，而是战略性投资。据同花顺显示，截至8月31日，雅戈尔为宁波银行的第三大股东，持有11.63%的股份。

被服装耽误的“地产大亨”

细心的投资者一定注意到了，除了投资收益外，雅戈尔在地产方面也收获颇丰。

早就2007年，雅戈尔便已进军地产行业，且扩张凶猛。从2019年起，雅戈尔更是加码房地产业务，投资远高于往年。目前公司在这一领域已经拥有极为成熟的业务能力。

据公司2020年的半年报显示，报告期内，雅戈尔在地产板块完成营业收入43.29亿元、实现归属净利润11.79亿元，同比分别增长203.57%、329.56%！成为公司的盈利主力。截至2020年6月30日，雅戈尔累计完成预售面积26.41万平方米，实现销售金额78.19亿元，分别同比增长13.08%、18.11%。

总得来看，今年上半年雅戈尔置业新开工项目4个，新开工面积40.09万平方米；竣工项目1个，竣工面积11.13万平方米；期末在建项目14个，在建面积173.78万平方米。土地方面，截至2020年6月末，雅戈尔土地储备共3个，土地面积37.42万平方米，拟开发计容建筑面积86.57万平方米。

主业表现差强人意

相比之下，雅戈尔的主业——服装业务的表现就逊色了很多。

一直以来，雅戈尔都立志回归主业，构建多品种、多档次的服装结构体系。但是，尽管公司在服装业务上加大了投入，现实却总是差强人意。

受疫情影响，今年上半年雅戈尔的时尚服装板块完成营业收入26.29亿元，实现归母净利润3.95亿元，同比下跌16.72%和39.03%。从品牌表现来看，YOUNGOR品牌为收入的主要来源，其在报告期内实现营收18.06亿元，毛利率为65.46%，同比下降3.86%。

所以，尽管雅戈尔在今年上半年实现了营收和净利的双重增长，但其主业并未发挥太大作用，主要功臣还是地产及投资业务。

目前，雅戈尔的销售渠道为线上、线下结合，实行“开大店，关小店”、“线上引流”、“线下体验”的策略。雅戈尔方面表示，公司要“关掉街边营收100万以下或者亏损的店铺，转而开大店提升客户体验”。数据显示，截至2020年6月30日，雅戈尔各类网点合计2372家，叫年初减少66家。不过，在门店缩减的同时，营业面积基本没有发生变化。

在线上销售方面，去年线上销售订单由线下门店就近发货的比例已达到41%，今年上半年公司电商业务营收1.74亿元，同比增42.52%。

虽然现在雅戈尔一直在强调回归主业，且已逐步剥离投资业务。但是，在服装行业整体式微的市场背景下，雅戈尔要如何在主业上寻求突破还面临着较大挑战。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

七禾研究中心综合整理自网络

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