“网红经济”嗨翻A股

要说近期A股市场的爆款，网红经济概念绝对排得上名号。

星期六17个交易日暴涨225%、引力传媒13天狂拉10个涨停、日出东方6天斩获5个涨停板、华扬联众近9个交易日录得6个涨停……一系列网红概念股的吸睛表现频频刷爆网络。可以说，一旦贴上了网红概念，股价想不涨都难。

在行情的持续发酵下，网红概念已经成为近期A股市场最强劲的热点风口，相关概念股也开始从MCN平台型公司向“带货”蔓延。其中金字火腿就是一个典型。1月5日，“口红一哥”李佳琦在直播间销售金字火腿的麻辣香肠，短短5分钟便卖出10万+包，总计销售额突破300万元。此外，同时出现在李佳琦直播间的好想你锁鲜枣、坚果礼盒合计11万箱货品，也在上线后销售一空。次日早盘，金字火腿股价直线拉升，并封住涨停。一场网红带货的直播，直接为金字火腿带来了5.48亿市值的增长！好想你的股价也上涨了2.57%，市值增加1.14亿。这样的效益，让人不得不叹服。

电商直播带货，让无数资本看到了商机，而网红直播带货也成为了各大电商争夺的利器。淘宝、抖音和快手这三大网红电商直播平台，成为了这场战役中的最大赢家。

几家欢喜几家愁

然而，就在各大电商开始大肆掘金的时候，有人却倒在了风口上。

2016年就上线电商直播，并重仓押注“直播卖货”的蘑菇街，并没有在这一风口尝到太大的甜头，反而更显窘迫。

日前，蘑菇街发布了截至2019年9月30日的2020财年二季度财报，颓势不改。财报显示，公司在报告期内净亏损额高达3.26亿元，同比扩大80.75%。这不仅是蘑菇街上市以来最大净亏损额记录，也是蘑菇街从2018年财年第一季度以来最大的一次季度净亏损。

蘑菇街主要财务数据（单位：百万 CNY）

此外，公司的营业收入表现也并不理想。2019年第三季度，蘑菇街的营业收入仅为1.98亿元，同比下跌15.3%，创有史以来最大跌幅。同时，蘑菇街在该季度的整体经营亏损达到2.24亿元，为2018年财年三季度后的最高点。更为严重的是，蘑菇街的活跃用户数量仍在下滑，目前仅剩3270万人，与其巅峰时期的6000万相比，近乎腰斩。要知道，活跃用户数是电商平台最重要的衡量指标，没有之一。唯一值得庆祝的，恐怕就是蘑菇街的GMV在报告期内达到了41.67亿元，同比增长8.1%。其中，作为GMV的核心增长驱动力，蘑菇街的直播业务保持着三位数的增长，增幅为115.2%。

与业绩同样呈现出下行趋势的，还有蘑菇街的股价。2019年以来，蘑菇街股价出现断崖式下跌，全年累计跌幅达到88.87%，市值蒸发逾130亿人民币。

蘑菇街2019年股价走势

蘑菇街，也曾是一个时代的翘楚，为何会落到如今这步田地呢？

昔日巨头掉出头部梯队

2011年，是移动互联网红利集中爆发的一年，蘑菇街应运而生。成立之初，蘑菇街主要做导购网站，后来开始定位于为年轻女性提供衣服、鞋子、箱包、配饰和美妆等平价商品。上线不久，蘑菇街就聚集了数十万的女性用户。成立第二年，蘑菇街便拿到了100万美元的A+轮融资，数千万美元的B轮投资，吸引到了IDG资本、启明创投以及贝塔斯曼亚洲投资基金等诸多知名机构。

2012年，淘宝进入红利期，蘑菇街由此开始转型做社区内容电商，为淘宝做导流。

2013-2014年，是蘑菇街发展的鼎盛时期。当时蘑菇街的日浏览量超过亿次，属于炙手可热的电商平台。那时候的蘑菇街，不仅口碑、利润双丰收，还获得了资本的认可。

然而，就在蘑菇街的发展蒸蒸日上的时候，淘宝却开始下令封杀各类导购平台，作为当时行业领军平台之一的蘑菇街自然也无法幸免。在遭受封杀后，蘑菇街只能寻求转型。蘑菇街并没有因为被封杀而一蹶不振，反而交易额一路高涨。数据显示，2013年10月初，转型后当月，蘑菇街的交易额达到了1.2亿元，并且这一数据持续上涨至3亿元，8个月内交易额增长幅度达150%。当年，蘑菇街市值攀升5倍，由原来的2亿美元估值变成10亿。

2016年，蘑菇街与美丽说合并，公司估值一度逼近200亿人民币，成为继阿里、京东、唯品会之后的中国第4大电商平台。

但是，自那以后，蘑菇街的高光生涯便结束了。与阿里、京东相比，蘑菇街并不存在长期竞争优势，加上没有形成自己的特色，逐渐在市场份额和流量的争夺中败下阵来，公司营收情况出现了长期停滞。2017财年，蘑菇街的净亏损9.39亿元；2018财年，净亏损5.58亿元；2019年财年，净亏损4.86亿元。

连年亏损的蘑菇街，试图通过上市缓解窘境。2018年12月6日，蘑菇街登陆纽交所，但却在第一天便惨遭破发，较发行价下跌超12%。

All in 直播打翻身仗

如今，直播的风口来袭，而蘑菇街早在2016年3月便正式上线了直播功能，甚至比淘宝还早了一个月。此后，蘑菇街也从未放弃在直播业务上的侧重。随着直播带货的大火，蘑菇街也宣布要all in直播，寄重望于这一业务，并表示未来直播业务对整个平台的营收贡献率要达到80%以上。对此，蘑菇街还招募了近2000名不同特色和才艺的新主播。据悉，目前蘑菇街共有超过两万四千名主播。

但是，就像蘑菇街当初进军电商行业时一样，如今的电商直播同样竞争激烈，面对淘宝直播、抖音、快手这样强大的竞争对手，不知蘑菇街能否抓住这根救命稻草，打一场翻身仗。

回顾蘑菇街的发展史，完全就是“出道即巅峰”的典型。在电商市场变换了好几次风口与方向之后，蘑菇街还始终守着自己的一亩三分地。尽管中途尝试过消费社区、电商导购、AI推荐搭配等模式，但一直都没能给自己一个准确的定位并坚持下去。现如今，随着电商市场的发展，这一赛道已经十分拥挤，蘑菇街能否借着这场直播的东风，重回大众的视野呢？

七禾研究中心综合整理自网络

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