今日（11月26日）上午，阿里巴巴正式在港交所挂牌上市，成为首个同时在美股和港股上市的中国互联网公司。股票代码为“9988”，募资金额预计约为880亿港元，这也是9年以来，中国香港股票市场规模最大的上市交易，同时也是全球第二大跨境上市案例。上市首日收涨6.59%，收报187.60港元，总市值超过4万亿港元，超过腾讯，成为新的“港股之王”。

10位客户代表在香港敲钟

9点30分！香港证券交易所内，肤色迥异的10个人，一起敲响了代表阿里巴巴上市的钟。他们是阿里巴巴从全球各地请来敲锣的生态伙伴，包括新加坡店主Heng Mok Joo（王睦儒）、土耳其母婴电商ebebek创始人Halil Erdomu（哈利尔 埃尔多穆斯）、以及中国物流分拣师袁文凯等共十位。他们来自全球四大洲八个国家，中间有电商创业者、设计师、码商、智能农业系统研发者、物流解决方案师、欧洲游线路规划师……

阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇在阿里巴巴香港上市现场表示，首先要感谢客户。“感谢所有阿里巴巴的客户过去20年对我们的支持和陪伴，和我们一起去探索未来，不断创新，甚至不断试错。我们特地请了10位来自全球四大洲、八个国家的客户代表，和我们一起来参加我们的上市仪式，最重要的是能够为阿里巴巴来敲响上市的锣声。今天新一代的10位来自全球的客户，代表了阿里的未来，代表了阿里的全球化，我们会坚定地和他们一起走下去、闯下去。”

对比2014年阿里登陆纽交所时，8位敲钟人，7位是中国面孔，且都来自电商行业。他们分别是奥运冠军、淘宝店主劳丽诗；云客服、90后大学生黄碧姬；淘女郎、自闭症儿童教师的何宁宁；农民店主王志强；海归创业者王淑娟；拥有“淘宝博物馆”的乔丽；建立两座乡村图书馆的快递员窦立国；以及通过天猫将车厘子卖到中国的农场主皮特•维尔布鲁格。今天，一群“世界人”在中国见证阿里巴巴上市。

为何在香港二次上市？

阿里巴巴董事局主席张勇在致辞中表示：感谢香港和港交所。阿里，回来了。香港前财政司司长梁锦松直言：“前几年没有让阿里巴巴在香港上市，是很重大的错误”。港交所港交所行政总裁李小加在针对“阿里回归港股”时也表态，“我们非常欢迎阿里回香港上市，远走的人总有一天回家，我觉得回家是肯定的，只要我们能解决他们的问题”。

早在2017年11月6日，阿里巴巴B2B业务就已率先在香港上市，发行价为每股13.5港元，首日上涨近200%，市值一度达到1996亿港元，这也是中国互联网历史上市值首次超过200亿美元的公司。然而随后2008年，全球经济危机爆发，阿里2B业务受到巨大影响，股价开始崩盘。2008年3月破发，10月跌至3.42港元低位，较发行价跌去30%。与此前41.4元高位相比跌超90%。最终2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的发行价进行私有化，“黯然”告别港交所。2013年，阿里巴巴集团首次谋求整体上市时，香港便是首选地，但最终因其同股不同权的股权结构与港交所机制不符，转赴美国上市。

分析认为，阿里巴巴筹备此次香港上市，主要是集团生态已非常庞大，利益遍及全球，在贸易紧张的情况下，阿里巴巴是未雨绸缪，寻找第二个安全落脚点，且离中国市场更近，也更容易吸引中国投资者的青睐。另外，阿里巴巴在美国发行的ADS和在香港发行的股份按照1：8的比例互换。美股与港股之间的这种互换性，一定程度上搭建出阿里巴巴在全球资本市场的缓冲和双保险机制。

国盛证券最新研报表示，阿里回归港股具备多重意义：一是在融资端，阿里本次在港股上市有望降低对美股市场的依赖程度，降低未来潜在的政策风险；二是亚洲投资者能够更加便捷参与投资，全球投资者也能够接近全时间段交易阿里股票；三是阿里巴巴回归显示了港交所改革的作用，同时也为港股市场增添活力。

据招股书披露，本次IPO所募资金主要用于驱动用户增长及提升参与度。将继续在数字经济体中拓展并提供广泛的产品和服务，持续通过中国领先的线上视频平台优酷及一系列其他分发和内容平台来打造数字媒体及娱乐服务。继续实施新零售业务，持续在云计算技术、供应链管理系统和营销系统进行投入。

从赚1块钱到一年净赚879亿元

2002年年初，马云提出：“阿里巴巴要赚一块钱。”马云认为，阿里巴巴只赚一块钱是基于增长基础之上的盈利，一块钱有丰富的含义。年底，阿里巴巴首次实现全年正现金流入，这是阿里巴巴赚钱的开端。16年后，阿里巴巴能够一年净赚879亿元。阿里美股财报显示，2019财年，阿里巴巴净利润为878.9亿元，同比增长37.12%。

今天的阿里巴巴集团体系非常庞大，核心商业板块包括天猫、淘宝、盒马生鲜、银泰百货、阿里健康、考拉海淘等。阿里数字及娱乐板块包括优酷土豆、UC、阿里音乐、阿里文学等；创新业务板块包括高德地图、钉钉、天猫精灵等；生活服务板块包括饿了么、口碑。此外，阿里巴巴还有菜鸟、阿里云及蚂蚁金服等资源。

来源于：新浪财经

从公布的财报数据来看，阿里巴巴在零售业务方面仍然保持强力增长趋势，今年三季度阿里巴巴营收同比保持了40%的增速，主营业务核心电商收入占比86.6%，其中，广告、佣金、新零售是核心电商收入的大头，广告与佣金收入分别增长了27%、23%，新零售业务增长134%，在云计算等新业态方面，也还有不错的上涨空间。

在美股上市后，用户迅速增长，2019年3月，阿里巴巴年度活跃消费者增长至6.54亿，五年增长逾两倍。而阿里巴巴最近港股上市披露的招股书显示，截至2019年6月，年度活跃消费者高达7.3亿，如果再加上蚂蚁金服，去重后的用户则高达9.6亿。

在招股书的致股东信中，张勇重申了在阿里20周年年会上定下的战略目标：到2036年服务全球20亿消费者，创造1亿就业机会和帮助1000万中小企业盈利。为达到这个目标，阿里巴巴将坚定地推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。

2019年，对于阿里巴巴来说是一个特殊的年份，不仅是公司成立20周年，也是马云淡出阿里巴巴的一年。15年以前，马云说阿里巴巴要做到120年，现在已过20年，如果阿里巴巴真的走过100年，那它将是一家什么样的公司？

七禾研究 翁建平编辑整理

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