几经波折之后，被市场称作“不死鸟”的*ST华业最终还是触碰了连续20个交易日收盘价低于股票面值的退市红线。

不过*ST华业并没有因此认命，反而觉得自己还可以再“抢救”一下。11月20日，*ST华业正式向交易所递交申请豁免退市的相关材料，这在A股市场上尚属首例。

*ST华业股价走势图

“不死鸟”被错杀？

受百亿债权“萝卜章”事件影响，*ST华业遭遇重创，其中最直接的反映就是公司业绩大幅下滑，去年公司归母净利润亏损高达64.38亿元，今年颓势未减。公司股价也就此一蹶不振，跌至1元退市线附近徘徊。

如今，尽管已经走到了退市这一步，但*ST华业仍在寻求奇迹。

在第19个股价低于1元的交易日收盘后，*ST华业便连夜起草文件及公告，向交易所递交停牌申请挽救面值退市。*ST华业总经理钟欣表示，*ST华业之所以因股价面临退市主要有两方面的原因。一方面，信息不对称导致投资者不能全面掌握案件进展。“因为公安机关办案有保密需求，这就导致了投资者不能全面掌控案件情况和真实资产负债情况。也给部分恶意机构提供了套利空间。”

另一方面，因ST股交易机制的特殊性，个人及机构每日买入单只股票数量不得超过50万股，而卖出并无限制。“这就导致了公司在面临退市的情况下，无法及时通过增持方式实施补救，也给部分投机者创造了空间，因此遭遇面值退市对公众投资者其实并不公平。”公司申请豁免退市，就是不想留下任何遗憾，避免因重大刑事诈骗案而导致“错杀”。

此外，重庆市公安局也给*ST华业发函称，*ST华业是应收账款合同诈骗案的受害者，其下属的重庆医科大学附属第三医院对重庆市医疗卫生事业和社会稳定具有积极的作用。若公司退市，易引发中小股民的不稳定群体风险，同时也会给附三院的正常经营带来困难和隐患。警方认为，华业股票停牌申请有利于案件侦办、稳定医院正常经营以及最大利益的保护中小投资者。重庆警方还将这份函件抄送给了上交所和北京市证监局。

至于*ST华业最终能否突破面值退市制度，成为第一家被豁免的公司，将在下周尘埃落定。

屡次打响“1元保卫战”

自今年6月以来，*ST华业的股价就一直在1元面值附近波动，市场一度以为它会成为中弘股份之后的又一家因股价跌破面值而退市的上市公司。然而，*ST华业却不止一次的上演逆转大戏，屡屡打响“1元保卫战”。

在今年的6月6日-6月26日，*ST华业已经连续14个交易日股价低于1元，第一次拉响面值退市警报。但随后资金进场爆炒，*ST华业的股价接连涨停，顺利逃过退市危机。安生日子过了没多久，7月26日-8月13日，*ST华业的股价又连续12个交易日低于1元，但在第13个交易日，公司股价意外翻红，止住跌势。*ST华业面值退市的倒计时周期也因此再度延长。

到了9月份，*ST华业连续16个交易日低于1元，9月15日晚间，公司发布公告称，公司实控人将重庆思亚医药50％股权无偿注入公司，另外50％股权由公司及金融债权人共同设立的有限合伙企业平台接收。受此消息影响，*ST华业于次日猛然发力，强势涨停，股价重回1元。

而最近的一次，是在11月7日。*ST华业希望通过金宝矿业来挽救公司，不过最终市场没能买单。

业内人士：豁免面值退市可能性不大

退市制度向来都是市场所关心的话题，尤其是在退市的个案中，公司股票该不该退市一直都是众说纷纭。针对*ST华业这一史无前例的情况，不少业内人士表示，成功的可能性很小。

资深投行人士王骥跃认为，虽然*ST华业申请豁免面值退市，但不太可能被豁免的，不能开这个先例。

一位深谙内外退市操作的律师称，面值退市不是惩罚机制，而是市场筛选机制，表明特定市场不再认可公司股票的持续上市地位，但但不妨碍公司股票选择在其他市场进行挂牌交易。公司股票低于面值是投资者用脚投票，通过价格作出投资判断，是市场化筛选的结果。多名投行资深人士也肯定了这样的观点。

中国人民大学商法研究所刘俊海教授表示，资本市场要推进法治化是不可逆转的潮流，任何上市公司都没有法外特权。能不能豁免面值退市，关键是公司要说明自己不具备退市的法定构成要件。即便退市，企业还可以继续经营，提高核心竞争力，回报投资者；满足条件的，还可以依法依规申请重新上市。

年内7家公司退市 9家公司暂停上市

随着退市制度的日益完善，退市现象在A股市场也变得越来越常见。今年以来，两市已有7家公司通过多种渠道退市，创出历史新高。

其中，华信退、雏鹰退和华泽退等公司被强制退市，小天鹅通过并购重组渠道趋势，*ST上普则因股东大会决议主动退市。此外，退市大控、长生退以及印纪退等公司也正处于退市整理期，即将告别A股。

此外，据数据宝统计显示，目前A股有9家上市公司被暂停上市，共涉及投资者数近70万户。具体来看，主要有*ST毅达、*ST保千、*ST龙力、*ST德奥、乐视网、千山药机、*ST皇台、*ST凯迪、金亚科技。

七禾研究中心综合整理自网络

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