停牌超两年！A股第三大“钉子户”似乎即将迎来复牌日。7月7日晚间，*ST信威公告称，目前公司及有关各方正在积极推进重大资产重组工作。考虑到开展相关工作尚需一定时间，为保障相关工作的顺利进行，公司申请公司股票自2019年6月28日起继续停牌，停牌时间不超过十个交易日，公司预计于2019年7月12日复牌。

一时间，资本市场高度关注，都在等待着这场时隔两年半的复牌。不过，针对市场普遍认为公司将于7月12日复牌一事，*ST信威方面表示，这只是一个预计时间，若确定要复牌，会发布复牌公告。换言之，*ST信威其实也并未明确是否会在7月12日复牌。

曾创A股史上最大借壳案

成立于1995年的北京信威曾是大唐集团旗下的核心资产之一，开发出了具有独立知识产权的通信系统，SCDMA、TD-SCDMA和McWiLL（多载波无线信息本地环路）三大线通信技术标准。由于2007年-2009年的连续亏损，北京信威在2010年进行了改制和股权重组，大唐集团减持退出，公司驶入民营化。在随后的三年时间里，北京信威经历了7次增资扩股，营业利润率和净利润也随之飙升，成功实现扭亏为盈。

2013年9月26日晚，中创信测披露重组预案，信威通信拟巨资借壳中创信测，将超过300亿元的资金与资产注入仅11.71亿元市值的壳公司。这一罕见的“大象借小壳”交易是近年A股体量最大、融资最多的重组案例之一。这场重组在当时长期低迷的二级市场引起了轩然大波，随后公司股价连续涨停。

一篇报道带来近千日停牌

成功借壳的信威通信发展如日中天，市值突破2000亿，被列入上证50成分股，并一度被纳入MSCI中国指数……照这样的势头下去，信威通信妥妥的就是一只大蓝筹白马股。但这一切，却被一篇报道打乱了。

2016年12月23日，网易财经刊发《信威集团惊天局：隐匿巨额债务，神秘人套现离场》一文，信威通信随即跌停，上交所发问询函。对于这则报道，信威通信曾表示，“报道描述与公司实际情况严重不符，公司已就上述不实报道出现当日向有关部门进行了举报，并发送了律师函”。 然而，仅过了一个周末，公司的股票和债券便紧急停牌

自停牌以来，信威每次发布停牌进展公告时都表示“预计停牌时间不超过三个月”，三月又三月，一直拖到了现在。原本以为只是暂时性的停牌，却不想一转眼，两年多时间已经过去，A股市场经历了多轮涨跌，信威通信的股价却一直定格在14.59元/股。

停牌期间业绩大幅下滑

在公司停牌的两年多时间里，信威通信的业绩大幅下滑，甚至已经到了濒临退市的边缘。据公司财报显示，2016年-2018年间，公司的营业收入分别为30.9亿元、6.47亿元、4.99亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为15.27亿元、-17.54亿元以及28.98亿元。因为连续两年净利润为负，并被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司于4月30日起实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST信威”。截至2019年一季度，*ST信威仍就处于亏损状态。

最高或面临20个跌停

停牌前，*ST信威的总市值尚有400多亿，但如今，多家基金公司纷纷下调*ST信威的估值。其中最低的估值仅5.23元/股，按*ST信威停牌前的股价计算，对应的跌停次数高达20次。这意味着*ST信威复牌后，极有可能出现大幅度的下跌。

资料显示，截至2019年一季度末，*ST信威仍有15.54万股东，而该公司实控人王靖的股份也已经全部被质押。对这15万股民来说，经过长达近1000个停牌日的煎熬后，他们面对的或许不是希望，而是可能高达20个跌停的打击，甚至是潜在退市的风险。

此外，信威集团子公司北京信威通信技术股份有限公司发行的债券也持续停牌至今，不少机构投资者深陷其中。2019年1月，受“16信威01”违约风险发酵影响，多只债券基金单月净值大幅调整。1月25日，中证公司将“16信威01”的估值从99.85元调整至73.28元，下调幅度约为26.61%。

A股仍有多家停牌“钉子户”

在本文开头，我们已经提到，即使停牌时间超过两年，*ST信威仍不是A股市场停牌最久的公司。目前，A股停牌时间最长的是*ST新亿。自2015年12月7日起，*ST新亿已经累计停牌1312天。其次是深深房A和*ST信威，连续停牌天数分别为1030天和927天。与*ST信威类似，停牌近三年的深深房A也在日前公告公司股票预计在7月14日前披露重大资产重组预案或报告书。

2018年11月6日，证监会发布“最严停复牌新规”。随后，多家停牌“钉子户”纷纷复牌。2018年11月16日，已连续停牌526个交易日的沙钢股份公告次日复牌。另外，包括世纪华通、海南橡胶在内的9家停牌百天的公司也宣布复牌。今年6月10日，证监会再度提及将继续优化监管，严格控制上市公司随意及长期停牌。一时间，A股停牌“钉子户”再次引起市场关注。有不少投资者猜测，*ST信威的这次复牌，或许也与停复牌监管有关。

七禾研究中心综合整理自网络

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