ST板块，基本面差，具有较高的暂停上市或终止上市风险，本应该不受待见才对。可是在A股市场上，它却是经久不衰的炒作主题，备受投机客欢迎。但是如今，这一昔日明星板块俨然成了“下跌重灾区”。

ST板块指数屡创新低

按照惯例，每年4月左右都是炒作ST股摘帽的重要时间窗口，但近两年来，随着退市力度的加强，壳资源的炒作之风逐渐开始平息，尤其今年更是如此。自4月18日盘中冲上年内高点后，ST板块便开始出现“瀑布式”下跌，指数一路向下，屡创新低。数据显示，4月18日-6月11日，ST板块指数累计下跌346.967点，跌幅高达38.50%，位居概念指数跌幅榜首位，期间录得13根阳线和22根阴线。相比之下，去年同期仅回调21.40%。

ST股跌停不断

日前，ST板块指数创下年内新低，与指数一起走低的，还有部分ST股的股价。数据显示，在总计137只ST概念股中，今年以来总计有88只个股下跌，其中有22只个股跌幅超过50%，跌幅最大的为*ST秋林，今年以来跌幅超过75%。此外，包括*ST欧浦、*ST康得、*ST康美在内的10只个股跌幅超过60%。

除了巨大的跌幅，还有数不清的跌停。对现在的ST个股来说，没个十几二十个跌停，都不好意思说自己被“披星戴帽”了。在跌停次数方面，*ST康得今年以来已经遭遇31次跌停，跌停次数最多，同时也创下A股跌停数量的记录。在2018年报披露后，康得新122亿元资金不翼而飞的消息震惊市场。康得新披星戴帽仅月余，但已公布了50多份公告，涉及大量诉讼、高管离职、子公司破产、暂停业务等负面信息。

而要说到连续跌停之王，则非*ST欧浦莫属。截至2019年6月11日，该股已经“收获”连续30个跌停板。此前公司由于违规担保及公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常，被实施其他风险警示，之后因2018年度经审计的净资产为负值及被出具无法表示意见的审计报告，公司股票于5月6日起被实施退市风险警示。

*ST欧浦连续跌停

暴跌之前的狂欢

事实上，在此轮暴跌之前，ST板块才刚刚经历完爆炒。今年一、二月，正值A股集中爆雷之际，不少白马股纷纷跌落神坛。但彼时的绩差股和ST股不仅没有下跌，反而还开启了一轮强劲的上涨行情，诸多个股实现股价翻倍。当时市场上很多投资者认为利空已经出尽，开始大胆进场。然而，只过了短短两个月，A股进入年报密集披露期，ST股便开始兑现利空。不少公司赶在年报披露前，大幅下修业绩，由此暴露出新的业绩“地雷”。股价从高位回到原点不说，更有甚者还开始不断刷新股价低位，套牢一众盲目追高的投资。

ST板块之所以跌起来兵败如山倒，与其普遍缺乏基本面支撑不无关系。一旦市场炒作热情褪去，股价便会现出原形。据悉，在目前的ST公司中，有20多家公司已经“资不抵债”，且情况仍在持续恶化。另外，相较于一般的上市公司，ST公司的财报质量也十分堪忧，相当多的审计机构对多数ST公司给出非标的审计意见。

“不死鸟”将成过去式

东北证券研究总监付立春表示，ST股此番出现跌停潮，与早前证监会主席的表态以及深交所一次性发布7家公司暂停上市的公告有关。退市力度短时间内进一步加强，一些上市公司因为经济形势、经济周期的变动，导致原来能正常持续经营的企业，经营业绩无法满足上市公司的要求，另外一些公司的规范有比较重大的问题，已经触及了暂停上市或者退市的底线或红线。退市力度加强已经成为趋势，对垃圾股、题材股构成利空是基本上可以肯定的。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，两三年后注册制有望在A股市场全面推行，届时A股上的“不死鸟”将成为过去式。将来，上交所、深交所对于上市公司的财务信息披露也会更加严格。对于暂停上市的垃圾股，大多很难有恢复上市的可能。如果不能脱胎换骨，就会直接退市。对于，投资者因提前做好抛售准备。他提醒投资者，对待ST股、*ST股，不要赌、不要侥幸，应该敬而远之，用脚投票是最正确的选择。

在过去的A股市场中，壳资源往往受到游资青睐，他们通过大举炒作的方式使得股价暴涨暴跌以牟取利润，但如今，壳资源股票频频闪崩，ST板块不仅是今年上半年连续跌停最多的板块，同时也是累计跌停最多的板块。ST板块目前的颓势已无需多言，曾经的香饽饽已然成为一块烫手山芋。随着A股市场的日益完善和成熟，价值投资将成为主流，“炒壳炒差”的现象也将难以为继。笔者在此提醒各位投资者务必注意投资风险，谨慎操作。

七禾研究中心根据网络综合整理

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