片仔癀最近发布了2018年上半年的财务报表，根据财务报表显示在上半年公司一共营收达到了24.04亿元，同期增加了37.14%，公司净利润6.18亿元，同期增长了42.55%。除了药品外，公司还在化妆品行业发力，上半年化妆品营收达到了1.34亿元，同比上涨50%，净利润1650万元，同比上涨了22.31%。

再来看下片仔癀这家公司的股价，它被称为躺着就能赚钱的上市公司，上市14年股价涨28倍，是A股市场里最具赚钱效应的明星股之一。从K线图来看，片仔癀从上市之后股价走势一路高歌猛进，除了2015年和最近两个月的大幅下挫，股价从历史最高点131.55跌至目前的92.34。

片仔癀月K线图

500年历史，国家级绝密配方

片仔癀原是明朝太医的秘方，后太医出家，来到较为安定的闽南漳州璞山寺当和尚，他根据宫廷秘方研制出的一种特效退黄、消肿的良药，为一方百姓解除了许多病痛，深得百姓信赖。因其外形成条索状，使用时，切一薄片内服或外敷，片刻见效，故称"片仔癀"。片仔癀随着当地华侨"下南洋"而流传到世界各地，享誉斐然。

片仔癀公司位于福建漳州，公司实际控制人为漳州市国资委，主营片仔癀系列产品，产品主要用于消炎和保肝护肝，具有近500年的历史，属于国家级绝密配方，1992年被国家中药管理局认定为国家绝密的处方和工艺，在2011年片仔癀已经成为国家级非物质文化遗产。现在整个片仔癀公司，至今为止也只有3个人知道它的处方和工艺。它是由极为名贵中草药经过保密工艺、特殊炮制工艺制成的。公开的四个处方：牛黄、蛇胆、田七、麝香，这都是很名贵的中药。

3克重的药，卖530元！

近年来，因产品供不应求，手握国家绝密配方的片仔癀已经实施了11次提价，从2005年的130元/粒，到目前530元/粒。目前，片仔癀每粒530元的价格是市场终端价，海外价格也在不断调整，不过，根据销往国家地区的不同，价格也有所差别。

片仔癀不断提价，底气何在？

公开资料显示，片仔癀中成药业务的核心产品包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏、复方片仔癀含片等系列产品。片仔癀具有清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛功效，在市场上有较高知名度，目前以内销为主。

片仔癀主要由麝香、牛黄、蛇胆和田七等名贵中药材制成，其中麝香的采购需取得国家林业局行政许可，国家实行的是审批和分配方式。目前，国家配给的天然麝香数量相对固定，基本可维持公司现有的基本生产规模需要。随着存量天然麝香的日益紧缺，国家配给的天然麝香已无法满足片仔癀市场需求的增长。天然麝香来源稀少，林麝数目锐减、需求量的不断增加使得天然麝香价格一路走高。2010年至2017年，天然麝香价格由150元每克涨至最高450元每克，实现3倍的涨幅。从近5年来看，天然麝香依然是稀缺的，供应不足，价格上涨压力大。

医药人士称，原料的珍贵难得，大幅制约了片仔癀的产能扩张，片仔癀的产品在市场上供不应求的。因此，片仔癀自身掌握了产品的定价权，近年来多次提价。

片仔癀系列产品同比增长45.95%

根据2018上半年财务报表，分行业来看，医药工业实现收入10.37亿元，同比增长40.79%，其中片仔癀系列实现收入10.01亿元，同比增长45.95%，高于医药工业整体增速，毛利率为83.67%。下降了3.22个百分点，主要原材料麝香、蛇胆等价格持续上涨，提价滞后导致毛利下降，未来提价预期较强；医药商业实现收入11.35亿元，同比增长34.94%。

日化业务及食品收入增长超预期

片仔癀制定的“一核两翼”大健康发展战略中，一翼是前面提到的医药流通；另一翼则是化妆品、日化产品和保健品。通过加强对外战略合作，与上海家化成立合资公司，开拓牙膏市场；合资成立片仔癀银之杰子公司，拓展电商渠道，目前，片仔癀已经完成电商平台上的布局，在天猫和京东片仔癀均已开设旗舰店，全网平台还有超350家的片仔癀专卖店；设立厦门片仔癀投资公司，与资本市场合作，进行外延式扩张。

上半年公司日用品、化妆品板块收入2.16亿元，同比增长32.54%，其中片仔癀化妆品公司收入1.34亿元，同比增长50%；利润总额1650万元，同比增长22.31%。食品板块上半年收入952万元，同比增长144.08%。随着公司对衍生品业务销售投入的增长，公司“两翼”业务高速发展，全年有望突破2亿元，后续有望成为公司新的利润增长点。

专注于“健康+美丽”

大健康市场会是一个很大的蓝海，恰恰给片仔癀提供了非常广泛的发展空间。片仔癀一直非常注重品质，坚持古法工艺匠心制作，就产品来说，片仔癀效果好、性价比高，在大健康领域拥有广阔的市场，而且片仔癀的产品全部专注于“健康+美丽”，在消费升级中拥有非常好的机会。

现在片仔癀投入了大量研发费用，在海内外成立了九个研发实验室，跟160多个单位进行过科研合作，在产品上，片仔癀今后不局限于中药，也将做化药。片仔癀的日化品则是以中医药为特点，而且定位很清晰——针对亚洲人的皮肤，肯定会被越来越多老百姓接受。

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议！

七禾网 翁建平编辑整理

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