下周一（7月9日），小米将在港交所上市，将成为港交所首家同股不同权的公司。

上市首日推出期货及期权

港交所4日盘后宣布，为向投资者提供更多选择，将在小米集团上市同日推出相关产品，包括小米期货及期权等。目前，有五家发行商已于6月29日推出合计18只认购权证，计划在小米上市当日同时开始交易。具体来看，小米期货合约月份为2018年7月、8月、9月、12月及2019年3月；期权到期月份为2018年7月、8月、9月、10月、12月；2019年3月及6月。

此外，小米7月9日在港交所上市后，将于同日纳入认可卖空指定证券的名单。小米上市首日便纳入卖空证券名单，这在港交所并不多见。

港交所明确，为给予投资者更多选择，港交所在开市交易日将提供行使价由8.5元港币至33元港币的期权合约作交易，持仓限额为任何一个市场方向内所有月份未平仓合约合计均不得超过5万张。

四年来全球规模最大的科技股IPO

据知情人士透露，小米香港首次公开募股（IPO）的发行价取了招股时指示区间的下限，共筹资47.2亿美元，成为四年来全球规模最大的科技股IPO。

知情人士说，小米将发行价定在每股17港元，为当时招股定价区间17港元至22港元的下限。一位知情人士说，小米将发售约21.8亿股股票，这将是自2014年阿里巴巴在纽约筹集250亿美元资金以来，科技行业规模最大的IPO。

小米拒绝就IPO定价置评。

索罗斯、李嘉诚、马云、马化腾参与认购小米

据媒体报道，金融大鳄乔治-索罗斯（George Soros）与中国投资公司高瓴资本欲认购小米在香港的首次公开发行，后者的IPO目标融资金额为61亿美元。知情人士表示，一家由索罗斯支持的基金已经认购了小米少量的早期股份，同时高瓴资本也有意认购大约6亿美元。而来自美国的Capital Group认购金额大约为5亿美元左右。

还有，总部位于俄罗斯莫斯科的Blackmoon公司将通过发行token，向大众募资，所得款项用于认购小米在香港的47亿美元首次公开募股。Blackmoon是一家区块链金融科技公司，负责建立和运营token化基金。

目前小米已经从7家基石投资者那里筹集了5.48亿美元，包括美国芯片制造商高通和中国移动。

此外，李嘉诚确认斥资3000万美元认购小米股票，马云、马化腾以个人身份下单认购，金额在数千万至上亿美元不等，为小米IPO再添一把火。

为什么选择港交所上市？

近年来中国经济发生重大改变，以移动互联网、新能源汽车、生物医药为代表的新兴经济崛起，这些公司有强烈的融资需求，但新兴行业的公司股本、盈利、股权等在 A 股无法达到 IPO 要求，也难以通过借壳上市，而港交所看到了这些机遇。

于是，港股启动了大规模改革，根据新兴产业的特点修改上市规则，放宽上市门槛，吸引代表未来先进生产力的公司。除此之外，港股还实行H股“全流通”试点，内地在港上市公司的内资股可以转换为H股，自由流通；出台再融资新规，限制大股东的融资便利，打击老千股；新增连续停牌 18 个月交易所可进行摘牌的条款，维持香港证券市场质量及信誉等。

为什么不在A股上市？对中国内地公司来说，按理本土上市最为有利。但A股上市门槛高、时间慢、费用不低，机制欠灵活，严重阻碍了企业在国内上市的步伐和可能性。

为什么不在美国上市？美国金融市场巨大的规模和灵活机制，对企业来说无疑很具吸引力。但如小米这样的互联网新兴科技企业，未必经得起美国异常严格的专利审核制度考验。

选择在香港上市更为稳妥。香港不仅是国际公认的世界金融中心，国际化程度高，拥有多样上市融资途径，而且没有外汇管制，法制健全，市场稳健，服务一流，投资者有信心，资金“虹吸”效应明显。更重要的，香港与内地往来十分便捷，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者及监管机构沟通，是最能为内地企业接受的海外市场。

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七禾研究中心 翁建平编辑整理

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