一、事件概述

近期公司发布了第三季度报告全文，报告显示前三季度公司实现营业收入12.57亿元，同比增长42.8%；实现归母净利润2.24 亿元，同比增长102.03%，基本和稀释EPS 均为0.204 元。

一、 二、分析与判断

立足建筑产业，围绕项目全周期提供专业应用公司在建筑产业领域深耕多年，专业提供工程项目所需的多类应用，拥有深厚的技术积累。迄今已为十七万家企业用户、百万专业工程技术和管理人员提供了专业应用软件。公司建立了完善的自主研发和技术管理体系，主要产品均具有自主知识产权及自主创新的软件架构，公司掌握核心技术三十余项、软件著作权近二百个、专利近二十项，其中3D 图形算法居国际领先水平。

新业务云产品收入增长明显

公司开发出针对建筑全生命周期的BIM 解决方案、云计算、管理业务技术平台以及大数据等领域的新业务。其中新业务、新产品收入增长较快。新业务包括老产品中更新的新产品和纯的新产品，目前新产品占比64.88%，新业务中云产品增长较快。

转型战略初步落地，借助平台化、专业化开启更广阔的增长空间公司于2015 年提出转型升级为“建筑产业互联网平台服务商”，整体业务拓展至软硬件专业应用、产业大数据、产业征信、产业金融等新领域，构建建筑产业互联网生态圈取得了初步成效。公司目标成为建筑产业的互联网公司、科技公司，以服务建筑产业为切入点，积累核心平台资产，继而向融入产业发展，打造的建筑产业平台入口，开启更广阔的增长空间。公司以BIM、云计算，国际化业务为战略支撑，在实际建造之前，增加数字建筑过程，通过3D 设计、虚拟现实技术，实现全要素、全过程的模拟仿真，保证项目风险前移。

二、 三、盈利预测与投资建议

首次推荐给予“强烈推荐”评级，预计公司16-18 年EPS 分别为0.40 元，0.49元，0.57 元，对应的PE 分别为39.2X、32.2X 和27.6X。对标行业应用软件相关标的2016 年平均55X 的估值，给予公司未来12 个月50X-62X 的估值区间，对应的股价为20 元-25 元。

三、 四、风险提示

1）新业务发展不及预期；2）技术革新风险。