摘要：

公司上半年收入、利润同比大幅增长主要由于六氟磷酸锂涨价带动电解液产品涨价，公司锂电池电解液业务收入高速增长，销量持续攀升，同时毛利润大幅上涨，从而实现了公司业绩的大幅提升。

在新能源汽车行业发展的快速拉动下，公司电解液销量大幅上涨，成为业绩增长第一大引擎。公司作为电解液行业龙头，产业链一体化优势明显，除自产六氟磷酸锂外，公司还积极布局新型锂盐，抢占锂电新材料市场先机。外延方面，通过收购中科立新及增资张家港吉慕特、江苏容汇和江西艾德，推进锂电材料整体发展战略，增强公司核心竞争力。

公司个人护理品材料业务执行高端客户定制服务策略，推进新产品市场开拓，业务收入增速领先下游行业平均增速，销售收入和毛利率仍然有提升空间；有机硅胶业务营收基本持平，继续聚焦电力胶等高毛利产品。

盈利预测：电解液量价双轮驱动，公司业绩快速增长；新型锂盐投产在即，国外进口替代空间巨大；外延发展推进锂电材料整体发展战略，增强公司核心竞争力，看好公司的发展前景。预计公司2016 年~2018 年EPS 分别为0.78 元、0.95 元、1.12 元，对应目前股价的动态PE 分别为66 倍、55 倍、46 倍，给予“增持”评级。

风险分析：1）新能源车行业发展不及预期；2）公司新材料开发及应用低于预期；3）六氟磷酸锂行业新增产能陆续释放导致价格下滑的风险。