大豆主力合约 1005 向 1009 过度，短期内多头思路依旧

DCE 大豆日内综述：

从上周开始，大连大豆主力合约已经从 1005 向 1009 过度，目前大连大豆主力合约已经变更为 1009 ，今天主力该合约的基本情况是：开盘于 3715 元 / 吨，最高价： 3743 元 / 吨，最低价 3709 元 / 吨，收盘价 3742 元 / 吨，全天按照结算价，大豆上扬 31 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量为 15.6 万张，成交量为 14.2 万张。

我们多次提醒大家，大豆的交易由于受到国家政策的影响，可能在未来的很长一段时间里，大豆只能出现窄幅震荡的行情，投资者如果参与豆类商品交易，最好把注意力放在豆油和豆粕之上，这两个品种较之大豆应该更加活跃，值得投资。从目前的状况来看，我们认为豆油可能还会强于豆粕，未来我们还会不断把豆类的视线转移到粕和油上。

宏观经济数据支持大豆价格企稳。

根据报道，国家统计局初步测算，前三季度国内生产总值 217817 亿元，按可比价格计算，同比增长 7.7% ，比上半年加快 0.6 个百分点。分季度看，一季度增长 6.1% ，二季度增长 7.9% ，三季度增长 8.9% 。分产业看，第一产业增加值 22500 亿元，增长 4.0% ；第二产业增加值 106477 亿元，增长 7.5% ；第三产业增加值 88840 亿元，增长 8.8% 。

专家称中央政府年初所指定的“保 8 维稳”的政策目前看来已经没有什么悬念，中国政府在国际经济环境衰退的背景下，可谓一枝独秀。我们知道，近期国际大宗商品的价格又开始了新一轮的上扬，原油价格再次走上 80 美元 / 桶，黄金，白银，铜，锌等有色金属也在不断上扬，前期国内的大豆，豆粕，豆油等商品的价格一直处于低迷阶段，在外部条件逐步利好的情况下，如果短期资金不断入场，推高豆类品种的价格不是没有可能。

投机基金近期逐步增加净多单数量，有推动期价上扬的意图。

根据 cftc 报告显示，在截止 10 月 20 日这周，基金增持大豆多单 11256 手，同时增持空单 1887 手，基金净多单由上周的 60763 手增至本周的 70132 手。投机基金在大豆上的期货和期权净多单由上周的 68856 手增至本周的 75423 手。指数基金在大豆期货和期权上的净多单由上周的 149853 手增至本周的 150235 手。基金豆油持仓由上周的净空单 3310 手变为本周的净多单 10257 手。基金豆粕净多单由上周的 29904 手减至本周的 29787 手。

我们注意到本周（ 10 月 20 日）基金延续了上周的增持格局，净多单的不断上扬，且上扬的幅度比较大，资本市场连续两周不断提高自身的净多单持仓比例，表明资本市场又进一步推高期价的企图，同时国内的市场也值得我们去观测，我们注意到最近中国房地产市场的复苏，以及部分商品再次涨价，这会不会是，新一轮物价上扬的前奏？或者说期货的价格会不会借此机会复苏？都值得我们给与关注。

投资策略：

目前我们根据市场长期和短期的多空题材状况以及大豆的目前的横盘情况，感觉多方力量很有可能在短期资金的支持下走出一步拉升的格局，当然豆类品种的情况，我们觉得豆油的上扬力度可能很更加的出色。

美天气影响大豆收割推迟，国内油脂期货低开高走

受周末前的获利平仓盘打压，上周五CBOT大豆期货市场大部合约收低，期价远低于盘中高位。今日国内开盘小幅低开，然后一路震荡上行。菜籽油1005合约7968开盘，收盘7980元，上涨26元/吨，豆油1005合约开盘7350，收盘7384元，上涨44元/吨，棕榈1005合约盘6228，收盘6262元，上涨26元/吨。

期货方面：

受周末前的获利平仓盘打压，上周五CBOT大豆期货市场大部合约收低，期价远低于盘中高位。美元走强及原油疲软可能是机构型基金外逃的主要原因。当周稍早时候，美元下跌及原油走高持续推动谷物和大豆市场上涨。

预估投机基金日买入1000大豆合约、卖出5000张玉米合约，目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为7.6万张、玉米期货净多单约为17.7万张。

美国中西部作物带天气：本周作物带将出现更多降水，收割料进一步推迟至11月。

上周五盘后，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布了截至10月20日的CBOT持仓报告。投机基金持有大豆、玉米期货净多单分别为7万张和15.7万张，较前周提高0.9万张和2万张。

海关总署公布的进口数据显示，中国9月进口大豆275万吨，同比减少12%；1-9月共进口3236万吨，同比增长12.83%，商务部预计此次10月到港大豆200万吨

现货方面：

天气显示，未来几日，美国中南部山区的暴风雪天气将侵入其大平原，于是美国收割仍将延迟，且局部大豆产区有减产风险，在此推动下今日CBOT亚洲电子盘走高，并带动国内期货，促使豆油现货价格上涨50-100元/吨。午后，港口地区棕榈油交易一般，价格略涨30元/吨。

豆油参考报价：

东北地区一级豆油处于7150-7200元/吨，四级、三级豆油价格处于6950-7040元/吨；港口地区一级豆油报7200-7300元/吨，四级豆油价格处于6850-7020元/吨。

棕榈油参考报价：

24度:天津5980日照5980广州5900西南5950张家港6000

菜籽油参考报价：

合肥7500元/吨 ，南通7600元/吨 ，荆州7500元/吨岳阳7500元/吨 ，成都8000元/吨。

操作建议：

国家政策支持豆类、菜籽等油脂油料，使市场具有一定信心。而目前较为理想的压榨利润，也并未使企业具有压价竞争心态，因未来进口大豆成本较当前有所提高，部分企业依旧具有挺价意愿，且获得利润的想法依旧较强，加之国内外期货市场、棉油等市场依旧配合，使国内豆油市场维持坚挺格局。

从今天盘中来看，国内买盘力量强烈，但是外盘原油有回调需要，建议近期多日内操作，勿留仓。

国内宏观经济向好，豆粕远月多单继续持有

CBOT市场

上周五CBOT大豆期货小幅收涨，尾盘脱离的盘中高点，主要是受到美元走坚，同时周末的获利了结价格回落。CBOT 11月大豆合约收高1/2美分，报每蒲式耳10.06美元，本周累计上涨28 1/2美分。电子盘交易时段，近月合约触及日内高点的每蒲式耳10.28美元。天气持续为大豆和玉米提供支撑，因气象预报员称，降雨将继续推迟早已落后的收割工作。本周的一股暴风雨料令收割工作推迟至11月。

国内市场

受到美豆电子盘强势影响，今日豆粕早盘跳空高开高走，主力1005合约早盘开于2870元/吨，在整体经济向好的情况下，价格小幅下探回升，最低下探2863元/吨后振荡走高，击穿了2880元/吨一线的压力。最高上冲至2895元/吨，冲高后稍有回落，在高位振荡，尾盘报收于2887元/吨，较前一交易日结算价上涨16点，减仓缩量，成交量减少11.2万手，降至112.0万手，持仓量减少4230手至90.8万手，远月1009合约依旧沿五日均线上行，突破了之前的高点，最高上探2857元/吨，收于2855元/吨，收涨25点。

基本面消息

DTN Meteorlogix气象服务机构的气象预报显示，未来几日，中西部的中部地区将出现1-2英寸的降雨。该机构五日的降雨图显示，印第安那州和俄亥俄州未来几日至少将有1英寸的降雨。三角洲地区有零星降雨，整个地区的雨量在1/4英寸，少部分地区可能有多达1英寸的降雨。中西部西部的部分地区本周末天气将较为干燥，但短暂的停顿不足以令田间作物得到干燥，联合收割机无法进行作业。

10月23日消息，中国商务部公布数据显示，本期（10月1日-15日）大豆实际到港120.17万吨，下期（10月16日-31日）预报到港92.38万吨，10月预报到港212.55万吨，11月预报到港233.96万吨。

农业部最新农情调度，目前全国秋粮收获已过九成，玉米、大豆收割基本结束，中稻和一季稻进入收尾阶段，晚稻收获近半，全国秋冬种面积超过七成，江苏、四川秋粮收购已经开始。秋粮收购从南到北陆续展开，国家2000亿信贷资金入市，稳粮价促农增收。

今日国内豆粕现货价格稳中有涨，吉林四平地区有油厂43%蛋白豆粕报价3,550元/吨，46%蛋白3,760元/吨，较上周末(10月24日至25日)上涨30元/吨。河南周口地区有油厂43%蛋白豆粕报价3,680元/吨，较上周末(10月24日至25日)上涨30元/吨，成交价格在3,660元/吨，46%蛋白3,960元/吨，成交价格在3,840元/吨。

市场研判

今日豆粕市场继续表现出走高之势，早盘受到美豆电子盘的强势上涨支撑，各合约均高开高走，1005合约击破了多日来的2880压力线，显示了强势上涨的意愿。同时，远月1009合约上涨更加强劲，今日再度击穿昨日创造出来新高，涨势良好。今日市场中的基本面并没有太大的变化，收储没有落实，豆粕现货价格稳中有升，美豆到港价格继续走强。豆粕短期来看，豆粕1005合约在击穿2880一线后，上方又一压力2900将会显现。因天气不利于美豆收割，美豆价格上涨带动国内豆粕价格走高，短线仍就看涨。中期回落的可能性相对较大。远月长期涨势逐步形成，回落时适当进场1009合约，为较好的长线操作方案。长期目标止赢价位为3000元/吨。

 

 

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