报告品种：铝

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据阿拉丁（ALD）调研了解，2025年5月国内山东某大厂预焙阳极采购基准价格下跌266元/吨，执行现汇价4939元/吨，承兑价格4963元/吨。以此波动幅度进行测算，5月部分下游电解铝企业预焙阳极采购到厂价格仍在5000元/吨以上的水平。

据阿拉丁（ALD）调研了解，4月国内预焙阳极实际采购到厂价格差距明显，其中外采预焙阳极采购到厂价格上涨幅度基本围绕139元/吨的幅度进行，配套预焙阳极实际结算价格涨幅则有高有低。据阿拉丁（ALD）调研统计，4月内蒙古地区预焙阳极采购到厂价格5350-5450元/吨，西南地区采购到厂价格5550-5600元/吨，西北地区5400-5600元/吨。

表：5月预焙阳极采购到厂价格

数据来源：阿拉丁（ALD）

目前多数电解铝企业对于预焙阳极采购需求保持稳定的状态，部分企业因配套阳极检修完成暂停外采需求，同时亦有部分电解铝企业处于复产状态，后期对于预焙阳极的采购需求仍有提升预期。5月之后，电解铝供应端的主要变化仍集中在中铝青海、云南宏泰、云南宏合、新疆信发兵准项目、双元铝业技改扩能项目等置换转移项目的投产节奏上。复产方面重点关注广西翔吉、贵州安顺铝厂、山西朔州能源等少量复产上面。综合评估，预计5月国内电解铝行业运行产能将继续微幅抬升，对于预焙阳极企业来讲，后期下游市场整体消费需求仍存利好。

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