设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月30日 星期六

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

PTA宜布局远期空单

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-08 10:52:00 来源:期货日报网 作者:任俊弛

聚酯端负荷将继续维持在较高水平,聚酯端对PTA的支撑较为明显,PTA以窄幅偏强运行为主。但随着新装置投产时间逐步临近,市场情绪偏谨慎,预计未来PTA将面临较大的下行压力,空头配置最为适宜。


目前虽在低加工差下,PTA装置检修增多,但在新产能投放和聚酯产销转弱的背景下,PTA涨幅有限。在聚酯负荷维持高位和PTA出口市场好转的背景下,PTA维持去库行情,但在基差走强的刺激下,仓单流入现货市场,对冲PTA利好,压制PTA期货价格。进入4月,聚酯价格与产销将取决于终端订单的情况,上下游博弈加剧,但整体支撑较强。在PTA新装置投产预期下,市场情绪偏谨慎,因此我们认为未来PTA将面临较大的下行压力,宜布局远期空单。


PX供应偏紧,价格或偏暖运行


进入4月,全球量化宽松延续,且美国新经济刺激计划将提振美国经济。OPEC+会议增产力度低于市场预期,预计原油价格将小幅偏暖运行,成本支撑较强。国内仍有355万吨PX装置停车,且仍存装置检修计划,供应依然处在偏紧的状态。但下游PTA检修增多,PX需求量减少,市场情绪偏谨慎。预计PX价格将偏暖运行,加工差依然处在低位。


PTA维持去库,但投产预期较强


从PTA供应端来看,3月份PTA开工率逐步走低,减产降负增多,社会库存从3月初的436万吨减少至月底的404万吨,兑现去库预期。


进入4月,在新装置投产预期和仓单不断流出压制现货的背景下,PTA加工差将维持低位。在低加工差驱动下,PTA工厂检修意愿增强,PTA负荷不断走低。下游聚酯负荷维持高位,预计4月PTA库存将持续下降。PTA仓单继续注销,预计仓单数量也将继续减少。我们认为进入4月PTA加工差将维持低位,PTA价格将窄幅偏强运行。


聚酯负荷维持高位,支撑较强


4月聚酯产品理论盈利偏好,预估4月聚酯开工负荷维持高位。4月聚酯产能计划检修10万吨、计划重启70万吨、计划新增50万吨,预估聚酯开工负荷可能在91.5%左右。


预计下游备货在清明前后消耗殆尽,但对目前的聚酯价格,下游工厂接受度有限,采购意愿不足。目前织造的负荷较高,刚需较强。但聚酯负荷同样较强,使得聚酯的库存累积较快。而且海外订单尚未定论,如果订单情绪好转,下游企业将被迫接受高企的聚酯价格;如果订单情况改善有限,聚酯企业将被迫降价,使得产销好转,实现库存的转移。但总的来说,4月聚酯将逐步去库,对PTA支撑较强。


进入4月,聚酯企业和下游的矛盾将加剧,但无论订单是否好转,聚酯都将实现库存的转移。聚酯库存压力有限,聚酯端负荷将继续维持在较高水平,我们认为聚酯端对PTA的支撑将较为明显,4月PTA以窄幅偏强运行为主。但随着新装置投产时间临近,市场情绪偏谨慎,预计未来PTA将面临较大的下行压力,空头配置最为适宜。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计