欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）宣称欧洲需要花费大约1万亿欧元（折合1.1万亿美元）来对抗新型冠状病毒的冲击，同时这笔钱可以用来建立一项欧洲复苏基金。但问题钱要从哪里来呢？

我建议欧盟通过出售不必偿还本金（但发行人可以酌情回购或赎回）的“永久债券”来为基金筹集资金。

虽然欧盟发行永久债券，尤其是数额如此庞大的债券，堪称有史以来头一回，但其实这对其他政府来说已经不新鲜了。其中最著名的例子要属英国，该国曾发行统一公债（Consols）去资助拿破仑战争，也曾于第一次世界大战期间发行战争债券。这些债券一直都可以在伦敦交易，直到2015年才双双被赎回。在1870年代，美国国会授权美国财政部发行统一公债来合并那些先前发行的债券，并在随后几年中继续发行这一公债。

欧盟正遭遇着一场千载难遇的战争，而它的对手是一种不仅威胁人们的生命，还威胁着欧盟存续的病毒。如果某些欧盟成员国对其他成员国关上了国门，那么联盟赖以构建的团结原则就会遭到破坏。

因此欧洲需要采取各项特殊措施来应对这种对所有成员国都造成冲击的特殊状况，而且在做到这一点的同时也不必担心会树立一个恢复常态后将欧盟发行共同债务合理化的先例。发行这些承载着欧盟全部信念和信誉的债券将为欧洲中央银行业已采取的行动——在实际上取消对其债券购买计划的所有限制——提供一个政治背书。

与此同时，永久债券还拥有另外三个使之适用于当前情况的优点：

首先，由于永久债券永远无需偿还，它们可以在动员相当巨量资金的同时给欧盟带来轻微得不可思议的财政负担。此外因为不存在到期日的因素，所以欧盟无需通过再融资，分期或甚至专门留出资金（例如偿债基金）来最终偿还这些债务。

欧盟唯一的义务就是定期向债券购买者支付利息。发行1万亿欧元票面利率为0.5%的永久债券每年只需花费50亿欧元欧盟预算，还不到其2020年预算总额的3%。

第二个优势更集中于技术层面，但也几乎同样重要。市场或许无法一次性吸纳全部1万亿欧元的债券。而通过发行永久债券，欧盟可以分期提高发行金额，也不必每次都发行一种新债券。

第三个优点是欧盟发行的永久债券对欧洲央行的债券购买计划来说将是一种非常有吸引力的资产。由于永久债券的到期日总是相同的，因此欧洲央行无须重新平衡其投资组合。

同时欧盟也不需要建立任何新机制或架构来发行这一债券，因为它过去已经发行过各类债券。发债所得款项应被用于与抗击疫情有关的投资和拨款。欧盟委员会可以直接或通过那些直接对抗新型冠状病毒疫情的成员国和其他机构（例如市政府）来发放资金。

由疫情引发的破坏只会是暂时的，但前提是欧洲领导人必须采取特殊措施来防止其对欧盟造成长期性损害。因此欧盟复苏基金的建立就是当务之急，而用永久债券来为其融资则是最简便快速也是成本最低的方法。