蛋价止跌短期稳定 猪肉仍将偏弱运行:浙商期货周评
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蛋价止跌短期稳定 猪肉仍将偏弱运行:浙商期货周评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-11-25 11:28:17 来源:浙商期货

报告导读

本周蛋价滑落后稳定,期货端开始回暖。由于蛋鸡养殖利润和淘鸡价仍高,现阶段蛋鸡产能仍然偏强。猪价大幅下滑,由于预计四季度猪肉供给偏强,鸡蛋的替代作用不显,猪肉提振将偏弱。春节提振也难以挽回猪价颓势。目前1-5价差明显偏低,鸡蛋市场过于活跃,建议观望为主。


投资要点

鸡蛋

鸡蛋偏弱运行,建议暂观望。


1.鸡蛋


1.1.价差分析


鸡蛋1-5合约价差本周震荡下行,达到了本年度价差最低水平。本周猪价继续高速下行,蛋价相对稳定。农业农村部在新闻发布会上称春节对猪肉提振作用将明显减轻,1月合约的提振预期有所减弱。目前鸡蛋1-5价差已达五年平均水平,1月合约高于5月合约333个点。11月中旬鸡蛋新增少量仓单,目前仓单量为3张。



1.2.基差分析


本周玉米基差弱于上周已低于平水。本周一鸡蛋现货现货端跳水,基差迅速滑落至-300。随后鸡蛋现价暂稳,基差震荡运行。2018年同期基差为-254,目前基差已和去年处同一水平。截至11月22日,济南现货低于01合约150个点。本周鸡蛋持仓量有止跌回升,强于历年同期。



1.3.现货价格


在上周蛋价快速下滑后,本周一开始蛋价稳定。猪价在本周仍然高速回落,但蛋已经稳定。由于预计四季度生猪消费偏清淡、供应将偏强,猪价仍有下行空间。四季度供过于求的猪肉消费,也使鸡蛋的替代作用明显减弱。截止至11月22日全国主产区鸡蛋均价为4.13元/斤,较上周下调0.62元/斤。主销区蛋价走势近似主产区,目前鸡蛋均价为4.51元/斤,较上周下调0.46元/斤。



1.4.蛋鸡养殖成本和利润


本周一蛋价跳水,随后开始回暖。因此蛋料比也开始回升。淘鸡价和蛋鸡养殖利润受到猪价影响,明显下滑,但仍处于绝对高位。数据显示蛋鸡存栏量仍高,淘鸡量偏低,预计10-11月新增开产蛋鸡将继续增加。叠加本年度鸡苗补栏均高于五年平均水平,肉蛋鸡苗价格双涨,预计四季度及明年上半年的蛋鸡供应将充足。若不考虑作为猪肉的替代品,鸡蛋本身消费市场供大于求,产能压力偏大,因此不利于长期蛋价走势。


猪肉提振上面,近期猪价明显下滑,提振作用已明显减弱,对近月合约尤其明显。由于生猪养殖利润高企,养殖户惜售,从而对生猪进行压栏。然而近日出栏生猪皆为130公斤,生猪超重难以继续压栏,因此预测四季度生猪将集中出栏,四季度生猪供应将偏强。四季度猪肉本身将处于供过于求的市场,对鸡蛋也将难有提振。随着猪价下行,对鸡蛋的提振作用在近期也会逐渐走弱。目前1-5价差明显偏低,鸡蛋市场过于活跃,建议观望为主。




(浙商期货 潜龙项目组)

责任编辑:唐正璐

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