本文为七禾网与对冲研投联合推出的鹰眼监测日报20190225第120期，该内容为会员订阅模式，如需阅读全文并持续关注，请扫码订阅会员。

今日要点

1. 三大股指均涨幅在8%左右，创下七个月以来新高。

2. 橡胶1905涨0.32%，创近四个月新高。

3. 玉米1905跌1.49%，创九个月以来最低。

4. 豆油1905-棕油1905价差贴水创九个月以来新高。

5. ITS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口环比下滑5.5%。

6. ICAC：九成长绒棉已销售 美棉占比47.5%。

今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、乙二醇1906跌0.19%：截止2月25日收盘，乙二醇1906跌0.19%，报收于5135。

【策略主题：空MEG；发布时间：2月17日】

2、豆油1905/豆粕1905比价较上日增加0.029，创九个月以来新高：截止2月25日收盘，豆油1905/豆粕1905比价为2.273，较上日增加0.029，创九个月以来新高。

【策略主题：做扩油粕比；发布时间：12月23日】

3、【螺纹1905-1910价差走扩】对冲研投讯，截止2月25日收盘，螺纹1905-1910价差升水181，较上个交易日走缩23点。

【策略主题：螺纹5-10正套；发布时间：1月27日】

二、今日期货市场重要变化

1、三大股指均涨幅在8%左右，创下七个月以来新高。截止收盘IF1903上涨8.27%、IH1903上涨8.49%、IC1903上涨7.35%，并且所有上市合约相对标的指数全部转为升水。

2、橡胶1905涨0.32%，创近四个月新高：截止2月25日收盘，橡胶1905涨0.32%，报收12445，盘中最高12855，创四个月以来新高。

3、玉米1905跌1.49%，创九个月以来最低：截止2月25日收盘，玉米1905跌1.49%，报收1784，盘中最低1780，创九个月以来最低。

4、豆油1905-棕油1905价差贴水创九个月以来新高：截止2月25日收盘，豆油1905-棕油1905价差升水1064，较上日走扩62点，创九个月以来新高。

5、棕榈油1905-1909价差贴水一周大幅走扩84点，创近两月来新低：截止2月25日收盘，棕榈油1905-1909价差贴水104，近一周大幅走扩84点， 创近两个月来新低。

6、豆油1905-棕油1905价差贴水创九个月以来新高：截止2月25日收盘，豆油1905-棕油1905价差升水1064，较上日走扩62点，创九个月以来新高。

三、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、一德期货：多IC空IH操作可继续进行，单边多单继续持有。

对于本周而言，我们认为随着情绪的极速回暖和成交额的明显放大，本周周初上涨的趋势惯性大概率将延续，但是从后半周开始需要注意在情绪极度反转后可能引发的震荡调整。期指操作上维持前期策略：单边多单继续持有，但不建议过分追高，可配合期指多单购买虚值看跌期权进行保护；套利方面前期多IC空IH操作可继续进行。但需注意一旦小指数出现滞涨而大指数开始补涨、即蓝筹涨而个股不涨时（关注创业板指），则意味着本轮行情将面临第一次较大程度的回调，此时前期多单和套利操作立刻平仓。消息面上继续关注MSCI及北上资金相应动向，滞胀标的同时切合两会题材。

2、怡安：近期棉花重点关注国储棉轮出政策、中美贸易动态和消费恢复情况

当前棉花主要矛盾：1、内外价差不断扩大，进口空间打开，下游消费尚不稳固；2、国内平衡表有缺口预期，抛储政策不确定，消费不确定。

重点关注因素：1、2018/19年度国储棉轮出政策走向；2、中美贸易最近两周的动态（马上就到了最后截止期限）3、传统3-4月份消费旺季的恢复情况。

供应：1、国内加工接近尾声，今年产量基本维持和去年相当的水平；短期供应充足（仓单+商业库存较多）；2、美国加工检验接近尾声，产量符合预期；印度陆续上市，减产预期逐步兑现中。

需求：1、坯布继续补库，局部回暖；2、中国宏观货币政策放松，流动性得到释放，短期利多需求；3、近期宏观出现偏多氛围（最新一轮的贸易谈判传来利好）。

3、鄂尔多斯煤炭网：煤价不会大幅下跌 市场将呈震荡走势

近期民用电负荷下降，用煤淡季来到。重压之下，煤炭市场逐渐下行，从20日开始，港口市场煤价格出现下跌。但鄂尔多斯煤炭网认为，港口市场煤价格会保持震荡走势，将再次呈现“W”式波动，煤价还有上涨的可能，原因如下：

1.工厂复工复产，电厂日耗增加。正月十五过后，南方工业企业全面复工复产，工业用电负荷提高，促使电厂耗煤量有了起色，且出乎预料。

2.受环保、安全检查影响，煤矿发运受影响。受安全检查以及两会即将召开等因素影响，山西、内蒙等地加大安全和环保检查力度，煤炭企业发运数量明显不足，部分中小煤矿尚未恢复正常生产，铁路发运增量不明显。

3.水电尚未全面开启。进入春季，天气转暖；但尚未到降雨季节，水电补充有限。南方沿海地区发电仍主要依赖火电，电厂耗煤仍保持一定水平。

4.进口煤影响不大。中国对进口煤炭安全质量进行风险监测和分析，保护环境安全，部分地区对进口煤进行额度限制，预计二月份进口煤数量会环比减少，对国内煤炭市场冲击不大。

5.发煤成本支撑。当前，港口市场煤价格出现下跌；由于煤矿生产和运输成本保持高位，成本倒挂之下，煤炭贸易商逐渐惜售，减少发运，也在一定程度上支撑了港口煤价不至于大幅下跌。

四、今日各产业重要数据及信息监测

黑色金属

1、截至2月25日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存30.6万吨，其中钢坯库存28.4万吨。另外2月24日早八点到2月25日早八点，总入库量为0.66万吨，其中钢坯0.65万吨，总出库量0.31万吨，其中钢坯0.22万吨。

2、中钢协：1月下旬，会员钢企粗钢日均产量181.72万吨，旬环比增加1万吨；全国预估日均产量236.01万吨，增加1.03万吨；重点企业钢材库存1074.17万吨，旬环比减少125.74万吨。

3、截2月25日，本周钢铁总库存量：1222.74万吨，较上周环比增98.01万吨（+8.71%）。包含38个城市，共计141个仓库。

4、建筑钢材： 库存总量791.28万吨，较上周环比增加82.16万吨（+11.59%）。包含30个城市，共计77个仓库。

5、热卷：库存总量276.42万吨，较上周环比增加7.93万吨（+2.95%）。包含17个城市，共计54个仓库。

6、中厚板：库存总量56.36万吨，较上周环比增加6.34万吨（+12.67%）。包含10个城市，共计20个仓库。

7、冷轧涂镀：库存总量98.68万吨，较上周环比增加1.58万吨（+1.63%）。包含7个城市，共计16个仓库。

油脂油料

1、ITS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口环比下滑5.5%。

2、AmSpec：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量环比下滑6.1%。

3、Anec：下调2019年巴西大豆出口量至7000万吨。

棉花

1、ICAC：九成长绒棉已销售 美棉占比47.5%。

2、皮棉加工：截止2月24日全国皮棉加工累计超521万吨，完成96.66%。

3、棉花公检：截止2月24日2018年度棉花累计公检至515万吨