近期很多做现货黄金白银的投资者告诉我，想做期货，今天看到3·15打现货白银的假，作为一个曾经的投资者、从业者及创业者，就着这个问题说两句。

贵金属投资公司的投资顾问，通常在接触客户的时候，最喜欢干的事情就是证明自己的“合法性”。譬如津贵所（天津贵金属交易所）和上交所（上海黄金交易所）一般会宣称自己是国家批文下的正规单位，一些地方上的交易所则会宣称自己作为小平台，手续费更低，并且资金同样安全等等。至于在国内目前来讲还属于灰色地带的黄金，通常借由香港的平台（我们称之为外盘）来进行交易，面对客户则会宣扬自己的杠杆更高，入金门槛更低等等。其实说到底，任何贵金属投资，无非就是在入户门槛、杠杆大小和手续费高低上有差别，但从本质上来讲，其实都是骗局。如果不是3·15打假，我这话可能不敢讲，但是现在我可以明确的说，全是骗局。而这场骗局，可能连很多从业者自己都并不知情。

其实现货白银是一场坑人的游戏，由交易所、会员和代理商层层陷阱完成。那么这样一个陷阱是如何完成的呢？首先，交易所是最上游的大boss，旗下可以有很多个会员单位。譬如xx贵金属公司可以在某交易所注册成为100号会员单位，然后设计一种名为xx银的理财产品。一些小的公司譬如xx投资管理有限公司则会那这个会员单位的盘面，代理名为xx银的产品，开拓市场让客户进行投资。一般来讲，现在的现货白银杠杆由5-100倍多种选择（不同产品杠杆不同），国内稍微正规一点的不会超过20这个数目，因为一旦超过风险将变的非常大。但是公司是如何和客户进行对赌，如何赚取客户亏损的利益的呢？

这就涉及到三层利益集团的签约问题。现货白银属于T+0交易，并且能进行多空操作。对于很多不懂投资的小白客户来讲，这样的交易模式非常诱人。投资顾问会告诉你，这样的操作相比股票不知道高到哪里去了。但如果你是一个成熟的投资人，你就会明白一个简单的道理：入市次数越多，亏损几率越大。

问题来了，交易员的收益全部来自于客户操作的手数，手数越多交易员的工资越高。这个时候，投资顾问会诱导你经常进行交易。看过《华尔街之狼》么？里面提到客户以为自己赚钱了，投资顾问就会让客户继续投资下去，把赚的钞票继续放进去盈利。实际上呢？在投资市场里散户想成为常胜将军无异于痴人说梦，你亏的越多，交易员就越会安慰你，只要一把行情，你的钱全回来了。这个时候那就是一个赌徒，你会不断地交易，不断的亏钱，直到血本无归。

那么有没有人想过，亏的钱到底去哪了？这是一个金融市场，不产生新的钞票，有人输，就一定有人赢。那么，大家都在输，谁在赢？一个如此大规模的交易所，在市中心最高级的写字楼创立的会员单位，无数个代理商，就靠屁大点手续费生存？

现在你们都知道亏损的钱去哪了，我自己跟会员单位曾经签过这样的合同，拿的三成头寸。这个三成头寸，就是我的客户，亏损的钱的三成。

我曾经年轻，以为公司和客户是能双向盈利的。但抱歉的是，在后来的发展中，我只能说过去的自己图样图森破。公司要生存，员工要生存，就必须让客户多做单，多入场，而多入场，必定导致多亏损。这个亏损的钱，与其流入交易所，流入会员单位的荷包，不如便宜自己吧，反正大家都是这么干的。

当然嘛，最后的结果是，我实在没什么用，连骗钱都骗不到，而且自己也尝到了恶果，如今很凄惨就是了~这段经历回想起来，其实就是一场虚幻，人人都像打了鸡血一样，在一个洗脑与被洗脑的游戏里挣扎。我给每一个新晋的员工画饼，整个市场和公司，又何曾没给我画一个饼？不过说到底，其实饼，都是自己给自己画的。

我只想告诉大家一个真相，借由这次3·15的打假，希望各位明白，天上真的不会掉馅饼，收益越大，风险就越大，是投资市场亘古不变的真理。不要小看这句话，我相信很多吃过亏的人，回头看看才会发现，我们犯的不过都是些我们自己知道的错误，只不过利益蒙蔽了自己的双眼。

 现货白银在国内的交易中心为数众多且管理混乱，由于名为“现货交易”，所以尽管有变相期货之实，但却并不受到证监会的管辖，而是在商务部管辖之内。2011年国务院曾有文件直指国内交易所林立(主要集中于文化艺术品和贵金属)的乱状，但最终整治结果并不彻底，而是给地方政府保留了发展本省的交易中心(禁止再称交易所)的权利。不过，这期间对于贵金属交易确实有所规范，收束了现货黄金交易的权限(否则今天315被打的也会包括现货黄金)，由央行组建的上海黄金交易所(简称上金所)是当前国内唯一的黄金现货交易所。

上金所设立之初是为增进黄金产业内上下游企业的交易便利，其下属会员单位包括黄金矿业企业、用金企业和银行，其中只有银行才可以面向个人投资者办理交易开户业务。各银行的各自名目不同的现货黄金交易产品(如建行金、广发金)实际正是上金所的黄金T+D。上金所也有白银T+D产品，但交易规则方面不如其他交易中心的交易品种便于投机，因此对于个人客户来说不那么具有吸引力。上金所和办理个人开户的银行会员并非像315节目提到的那样赚取个人客户的交易亏损，而是收取一定比例的交易费用，这是其撮合交易的制度（与国内证券交易所及开户券商相同）决定的。

 而315节目中出现的所谓“对赌”的交易形式，是因为这种交易所执行的是做市商交易制度，原则上会员单位需要(按照交易所官方规则声称的)将客户交易的累积净头寸拿到贵金属现货的国际市场上对冲掉以控制自身风险，但现状是各会员单位选择不进行对冲，而是与客户对赌，更有甚者通过(明目张胆或谨小慎微的)控制报价、限制交易来促使客户亏损，以达到所谓的“吃头寸”的目的。

目前，国内最大的“做市商制度”并广泛发展个人客户的贵金属现货交易所有二，首先是天津贵金属交易所(简称天贵所)，经历了上文提及的整顿后仍然称“交易所”，并引入了中信集团和中国黄金公司来背书，其背景异常深厚，本人无知，不能多说。另一个就是成立较晚的广东省黄金交易中心，业务模式与天贵所完全相同。这些交易所的现货交易，实际极少有甚至压根没有实物现货的交割，因此并非名副其实的现货交易市场。

至于港澳地区过来的所谓“外盘”，也是依靠客户亏损盈利，这里不再赘述。

有些朋友尽管参与过贵金属现货交易，但事实上对于国家的相关政策和规定了解不够深入，对国内外期货、现货市场的交易规则也没有细致的把握。抛开315节目中披露的乱象不提，仔细研读交易所的官方规则（尤其有些看似很正常的毫不起眼之处），就能体会到这些市场与上交所、上期所和上金所的制度理念是背道而驰的，对于投资者来说堪称“凶残”。