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一文带你了解“星洲上的明珠”SGX

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-03-21 18:17:41 来源:七禾网 作者:七禾研究

谈及新加坡,相信不少人脑海中出现的第一印象是旅游城市。诚然,凭借其优越的地理位置,四季皆宜的气候以及干净清新的生活环境,新加坡成为越来越多人出境旅游的选择。但事实上,除了旅游城市,新加坡还有一个更重要的标签就是“金融中心”。作为亚洲发达的资本主义国家之一,新加坡是继纽约、伦敦和香港之后的第四大国际金融中心,与香港、中国台湾、韩国并称为“亚洲四小龙”。而新加坡交易所(Singapore Exchange)就坐落在新加坡国内最为繁华的经济中心——珊顿大道。



亚太地区首家通过公开募股和私募配售方式上市的交易所


新加坡交易所是亚太地区首家集证券和金融衍生品交易于一体的企业股份制化交易所,其前身为新加坡证券交易所。1999年12月1日,新加坡证券交易所和新加坡国际金融交易所合并,新交所也自此正式成立。2000年11月23日,新交所挂牌上市,发行普通股10亿股,发行价为1.1新元,成为亚太地区首家通过公开募股和私募配售方式上市的交易所。据彭博采集的数据显示,2017年每天在新加坡交易所进行交易的股票价值由2016年的7.63亿美元增至8.47亿美元,同比增长了11%。新交所股票是摩根士丹利新加坡自由指数(MSCI Singapore Free Index)、新加坡海峡时报指数(STI)等基准指数的组成部分。


作为中国的第八大贸易合作伙伴,新加坡国内聚集着大量的中国企业。据统计,在目前于新交所上市的外国公司中,中国企业的占比已经超过40%。通过在新交所挂牌,中国公司可以从国际资本市场集资,享有国际知名度并从全面与透明的条例框架获益。新交所在吸引众多优秀公司的同时,对国际发行商的吸引力也位列全球交易所前茅,并迅速成为了国际金融衍生品在亚洲的海外风险管理中心。



主板、凯利板 公司挂牌条件各不同


新交所的交易市场主要有两个,分别为主板和凯利板,其中,凯利板类似于中国的创业板。以规模而言,一家公司若计划在主板上市,需符合以下三项条件中的一项:最近一个财政年度的综合税前盈利至少3000万新元;盈利以外,市值不少于1.5亿新元;营收和市值不少于3亿新元。符合第三项条件的公司只需要提供至少一年的营业和管理记录,其余两项条件则要求提供三年的记录。此外,首次IPO的股票发行价必须不低于0.50新元。股权结构方面,25%须发行给500名股东。若市值超过3亿元,该占比可介于12%至20%。


与主板不同,凯利板主要面向处于成长阶段、盈利规模较小的企业,并未对寻求在凯利板挂牌的公司设置营收和盈利门槛,但需要一家保荐机构负责指导和监督,并协助准备上市程序。挂牌后,保荐机构仍需持续担任监督和指导的角色。万一保荐机构决定停止监督,公司也找不到其他机构代替,可能面临除牌危机。公司若要在凯利板挂牌,15%股权须由公众持有。在凯利板挂牌至少两年后,公司可申请转到主板,但必须符合主板挂牌条件。从主板转到凯利板同理。



交易产品丰富 种类繁多


介绍完交易市场,接下来自然就是交易产品。新交所的交易产品种类繁多,十分丰富。证券方面主要有股票、ETF、认股权证、美国存托凭证(ADR)以及房地产投资信托和商业信托等等。


而作为集证券和金融衍生品交易于一体的交易所,除了证券产品外,新交所的另一个重要组成部分就是衍生品。衍生品包括两大类,一是金融产品,二是大宗商品。具体分类如下图:



全球唯一跟踪A股市场的离岸指数期货——A50


作为全球唯一跟踪中国A股市场的离岸指数期货,A50股指期货受到了不少国内投资者的关注。自中金所出台限制沪深300股指期货交易的措施后,国内许多投资机构及中小投资都纷纷转战新加坡,交易A50股指期货,以实现对冲风险和投资的目的。


A50股指期货包含了中国A股市场中市值最大的50家公司,其总市值占A股总市值的30%以上。拥有优秀流动性和代表性,以及完善交易机制的A50指数被许多国际投资者看作是衡量中国市场的精确指标。


新加坡交易所的七大特色


与亚洲其他证券市场相比,新加坡交易所具有以下七个特点: 


1.制造业公司所占比例大。


2.外国企业比重高,国际化程度高。新加坡证券市场是一个更为开放和国际化的市场。


3.证券相对流通性(交易值与市值之比)大。同亚洲的香港、东京交易所相比,新加坡交易所规模较小,但股票却有更佳的流动性,特别是具有中资企业背景的股票流动性更佳,上市挂牌中国公司的换手率普遍高于其他企业,具有“中国效应”。


4.有大量的机构投资者。这些机构拥有众多的投资专家、基金经理,以及各类专业投资分析员,市场相对有效成熟。


5.有成熟和活跃的二级市场供增发融资。新加坡证券市场相对比较成熟,在信息披露完全的条件下,已上市公司增发融资相对容易。这对于国内一些快速成长急需资金的中小企业及立志于产业整合的公司而言,更有吸引力。


6.新加坡交易所拟组建亚太证交所联盟,自2001年12月20日开始,澳大利亚和新加坡的投资者可以实时买卖对方股市的100只股票。日本证券交易所也与新交所洽谈互联互通事宜。联盟对上市公司而言,等于上了一个股市,就相当于上了全亚洲的股市。


7.根据已有的经验,中国公司在新交所上市市盈率在10-20倍之间,新股募集资金大多在2000万新元(9000万元人民币)上下。


七禾网研究中心李烨 综合整理


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