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散户如何优雅的混迹于成熟市场?

点击开通视频会员,纵览期股大神秘法    发布时间:2018-03-20 21:25:48    内容来源:融界微信号

我以前经常说,A股是全球范围内最保护中小投资者的资本市场。每次说出来,听者一般都会认为我是在说笑话。其实我是很认真说这句话的。如果想理解中国的制度设计是如何保护中小投资者的,那么就必须了解美国香港等成熟市场事如何不保护中小投资者的,两相对比,高下立见。

1、基本假设

先谈一个基本假设:对中小投资者的保护,并不意味着保证中小投资者能够赚到钱。相反,我倒认为,绝大多数的中小投资者,是注定无法赚到钱的。这是因为,赚钱一定是一件艰难的事情,否则世界上就不会有穷人了。一份付出一份回报,一分耕耘一分收获,这是世界上的永恒真理,在资本市场里也不例外。

也就是说,不能因为中小投资者没赚到钱,就否认监管层对中小投资者的保护。没赚到钱,不应该责怪监管部门,而是另有原因。

2、非成熟市场里的中小投资者如何炒股?

以前咱们中国的股票市场不成熟。在这种不成熟的市场里,散户是如何炒股的呢?绝大多数散户都是没有投资策略的。大家炒股票的方式也很简单,基本都是意识流。开个账户放点钱进去,找个大师听点内幕消息,然后买入。过几天看看,如果赚了10%就赶紧卖了,再寻找下一个内幕消息股票。如果套住了,就继续持,且开始骂街。眼看着越套越深,干脆采取鸵鸟政策,扔一边不管了。反正股市就这样,过几年就会有一波牛市,而大牛市会为一切个股解套。到时候涨到了成本价,差不多也就拿不住了,赶紧卖出,然后再选下一个有内幕消息的股票。

所以,总结起来,散户的交易策略就是,买入,持有至盈利为止,然后卖出。即便中间被套,也可以继续死守,美其名曰价值投资,只输时间不输钱。

这个游戏之所以能够玩的下去,是因为A股市场由政策红利,这个政策就是,股市既没有通畅的上市制度,也没有通畅的退市制度。所以,一个上市公司无论多烂,也不会被摘牌退市,而其“上市公司”的资格就非常有价值,很可能被别人借壳。这样的规则只属于过去那个不成熟的A股市场,而如今A股成熟了,怎么办?

3、成熟市场里散户的传统投资策略还管用吗?

而如今,市场成熟了,上市的渠道通畅了,A股的风格变成价值投资了。散户的传统策略可能就不管用了。

如果一个散户运气好买到了一个好公司,那么一般而言他拿不住,赚了几个点就转身跑了,很难从头吃到尾。这也不全怪投资者没有耐心,因为何时卖出一只已经盈利的股票,这几乎是投资界最古老的难题,至今无解。大多数散户从来没思考过这个问题,所以也不可能有答案,他唯一能做的就是跟着感觉走,感觉到了高点就直接卖出算了。所以,即便买到了好股票,也赚不了太多钱。

如果他运气不好,听了内幕却买了一个烂股票,那又如何呢?很可能直接被套,然后眼看着股票步步下跌,自己拼命补仓但无法阻拦股票继续下跌,最终彻底套牢。在相对成熟的市场里,烂股票是没有价值的,即不存在被借壳的可能性,也很难在下一波牛市里创出新高。是的,成熟市场里的牛市只属于少数龙头股票,例如现在每天创新高的纳斯达克,其中的前六个龙头股大约提供了指数的50%的涨幅,而那些垃圾股却依然在下跌。所以,成熟市场里,即使牛市,也无法拯救垃圾股票。

在美国股市里,还有两个制度,会对死扛的散户构成致命威胁:一个叫做强制退市,一个叫做强制私有化。退市这个事,在A股几乎就没发生过,但在美股却是家常便饭。这里推荐一篇文章,讨论美国的退市情况,标题叫做“揭秘美股十年退市9000家的真相_证券_腾讯网”。原文不转载了,有兴趣的读者可以自己找。

至于私有化,可以参看一下著名中概股聚美优品的私有化闹剧。搜索的关键字是“深扒:聚美优品私有化,你不知道的五大真相-虎嗅网”

4、那怎么办?

A股市场的散户,主要来源是大小城市的普通市民。他们大多有自己的全职工作,如果是在一线城市工作,那么可能还经常要加班。总体而言,散户是没有时间管理自己的股票投资的,更加不可能有时间和精力进行市场研究和制定策略。当然,有些人表示不服,说我已经炒股多年,总结出了属于我自己的看盘方法,对着K线图一眼看上去就能知道未来三个月的涨跌。这样的神人,我只能佩服,不在本文的讨论之列。如果您真的有本事看得出未来股票的涨跌,那么你一定能拳打索罗斯脚踩巴菲特,成为一代资本市场的投资大佬。同时我还相信,如果我的这篇文章你能读到这里,已经读了差不多1700字,你很可能不属于这种会看盘的大佬,那么你不妨耐着性子继续看下去。

我认为对于没有时间研究资本市场的个人投资者而言,投资工具绝对不是股票,而是指数基金,也就是场内ETF基金。我自己经常关注的ETF基金包括沪深300ETF(510300),中小板ETF(159902),恒指ETF(159920)等几个。这几个指数有什么好处呢?好处多了,多到可以独立写一篇文章,专门讨论指数基金。

股票指数,是一白多年前道琼斯发明的用来衡量股票市场涨跌的方法。购买ETF基金,就意味着投资于全市场的统一涨跌幅,而全市场的涨跌幅一定会跟这个市场所对应的国家的发展水平直接相关。换言之,买指数,就是在赌国运。强大的帝国,必然有强大的股票市场;国家完蛋了,股票市场也就没戏了。大家都是中国人,大家能有今天的生活,都是因为享受到了中国的社会改革与发展的红利。如果要赌国运,也只能赌中国,因为如果赌输了,你手里的资产又有什么用呢?

总而言之,在成熟市场里,个人投资者最好的投资工具不是个股,而是指数基金。以后有时间,我会详细探探指数基金为什么会成为成熟市场里的最佳投资工具。


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