2017年6月05日宏源棉花早评：盘整格局未变，郑棉走势偏空

资讯要点：

1. 6月2日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备3.03万吨，实际成交2.15万吨，成交率70.94%，成交平均价格15254元/吨（较前一日价格-132元/吨），折3128价格16332元/吨（较前一日价格-63元/吨）。

2. 5月25日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口净销售为11.09万包，较前一周大幅上升；美国2017-18年度陆地棉出口销售净增15.96万包。

现货报价：

1.中国棉花价格指数:全国229棉花价格16448（-10）元/吨，328棉价格16065（-10）元/吨，527棉价格15055（-10）元/吨；137长绒棉价格指数22050(+100)元/吨，236长绒棉价格指数20650（+50）元/吨；棉花均价16121（+1）元/吨，棉粕均价2636(0)元/吨，棉籽均价2770(0)元/吨，三级棉油均价5910(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16105（0），4128B报价15585（0）；山东3128B报价16000（+0），4128B报价15388（-20）；江苏3128B报价16025（0），4128B报价15500（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36（+2）天；纺企棉纱库存：18.6（+0.1）天；织厂棉纱库存：16（0）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存16.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存11（-2）天；涤纱厂原料库存：11（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存16.6（0）天；人棉纱原料库存:12（0）天；人棉纱成品库存：17.5（+0.5）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.5（-1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷63%（0%），涤短负荷81%（-3.5%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷74.6%（-0.1%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约61.5%（0%）。

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15425，下跌0.10%；1801合约收于15505，下跌0.16%；ICE期棉主力合约收盘73.08美分，上涨0.42%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为857（-97）；国内C32S与印度C32S现货价差-1015（-0)，国内与印度JC32S内外价差-170（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差500（-5）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周五收低，因投机者继续减持多头仓位，盖过了乐观美国出口销售数据的影响。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至5月30日当周，投机者持有的ICE棉花期货期权净多头头寸下降8,566手，至88,575手。

目前基本面变化不大，全球各个棉花重要种植区域天气良好，期货市场呈现空头排列，基金在棉花上面的减仓导致价格下跌，国内棉花拍卖成交率保持较高水平，并且成交价格和市场现货价格接近，全国各个地区的报价略有下调，市场缺少上涨的动力，预计价格仍将以小幅下跌为主。

但我们认为也不用悲观，中国库存不断降低将会支撑未来棉价，因此但中期强支撑15000仍将有效，即时短期内跌破也会在该点位有所反复。

从技术上看，ICE棉花在年线附近72.5美分附近震荡整理，上方阻力在75美分；郑棉前期支撑15255仍有效，但走势偏空。在操作上，建议观望为主。