陈栋:沪胶元旦前涨势料放缓
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陈栋:沪胶元旦前涨势料放缓

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-12-20 11:37:07 来源:宝城期货 作者:陈栋

流动性偏紧羁绊


国内终端车市产销量创历史纪录的正面因素激发了胶市做多热情,在乐观情绪推动下,上周沪胶期货1705合约突破20000元/吨,期价一度攀升至20580元/吨,创2014年以来新高。不过,随着美联储加息“靴子”落地,流动性收紧趋势明朗化后,商品期市遭遇强势美元和资金面“贫血”的双重打击。笔者认为,受制于短期流动性偏紧羁绊,元旦前沪胶涨势将趋缓,料转入高位振荡走势。


美联储加息节奏提速


可以看到,上周美联储加息“靴子”落地基本符合市场预期,但2017年升息3次的利率展望还是加剧了市场的担忧情绪。随着负面因素传导,加之临近年末国内资金面趋于紧张,债市剧烈回调进一步印证了资金“贫血”症的严重,商品涨势受到一定程度的制约。


为了缓解极度脆弱的市场情绪,上周央行加大了公开市场操作力度,向市场注入流动性,但通过“锁短放长”的手段来拉长MLF(中期借贷便利)的投放期限,还是很难缓解短期资金偏紧的局面。预计受流动性羁绊的影响,短期沪胶涨势面临放缓的可能。


终端车市产销两旺


从产业链角度来看,终端车市产销量创历史新高极大鼓舞了多头士气。中汽协近日公布的数据显示,11月国内汽车产销分别完成301.1万辆和293.9万辆,产销量创历史新高,比10月分别增长16.4%和10.9%,比上年同期分别增长17.8%和16.6%;1—11月汽车产销分别完成2502.7万辆和2494.8万辆,比上年同期分别增长14.3%和14.1%。按目前情况来看,预计2016年全年汽车销量同比增长或达到13%。


与此同时,国家对1.6排量以下的乘用车继续实行购置税优惠利率政策。据了解,上周经国务院批准,自2017年1月1日起至12月31日止,对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收购置税。由于有优惠税率的支撑,预计2017年车市表现有望继续维持乐观前景,全年产销增速料维持在5%—8%。


轮胎行业景气度趋好


步入2016年以来,随着美国对华轮胎“双反”贸易制裁负面影响淡化以及国内终端车市需求大幅回暖,中国轮胎行业景气度逐渐好转。多家轮胎上市公司在三季度披露的季报显示,前三季度净利润同比增幅明显。从企业开工率上看,临近年末,虽然处在传统季节性淡季,但大部分厂家开工率仍维持较高水平。据统计,截至12月中旬,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为71.21%,同比上涨11.92个百分点;国内轮胎企业半钢胎开工率为73.67%,同比上涨8.25个百分点。


终端车市产销旺盛给了轮胎企业继续提价的底气,同时受原料不断上涨的压迫,轮胎价格也存在调价的需要。据了解,为了缓解成本压力,提升企业效益,12月中旬国内多家轮胎厂家再掀涨价浪潮。其中,跃龙、凯旋、皓宇、威格尔等轮胎企业于上周再度上调各种型号的轮胎出厂价,涨幅在2%—5%不等。


目前来看,轮胎企业产品提价幅度仍不及原料上涨幅度,如果轮胎价格上涨滞后于原料的周期拉长,可能会给开工率带来负面影响。同时,随着东南亚产胶国灾害过后,产出开始恢复,供给偏紧格局有望缓解。考虑到年前资金面趋紧态势延续,后市沪胶涨势料放缓,短期或陷入高位调整。

责任编辑:唐正璐

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