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政策悉数落地 玉米远月跌势难改

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-24 09:03:45 来源:期货日报网

玉米市场种植补贴、中储粮储备轮入报价、深加工企业补贴政策等陆续落地,主产区即将进入上量高峰期,玉米供应宽松格局难改,远期玉米价格仍将延续弱势。具体分析如下:


各项政策落地 难改玉米供应宽松格局


现阶段国内玉米市场仍未摆脱政策市的干扰,庞大的临储库存、深加工补贴、储备轮入定价等依旧控制着玉米价格走势。


首先,中储粮较早公布了其各区域储备轮入收购价格及标准,从价格区间来看,基本限定在1400元/吨附近,给市场采购主体和农民提供了相对的价格衡量标准,基本上限定了近月价格的底部与远月价格的顶部区间。尽管今年存在一定的减产、且需求端略有恢复,但若考虑到后期新粮集中上量压力,央企收购的数量问题,再加之旧作庞大的去库存压力,玉米市场的远期供需格局难言乐观。


其次,东北深加工补贴政策基本明朗,在东北、华北玉米价格顺价的情况下,100—200元/吨的补贴额度势必会带动东北企业的生产积极性,一定程度上提振东北新季玉米的消费,但对比玉米新季产量及庞大的临储库存,仍是冰山一角,难改玉米市场近强远弱格局。


最后,我们再看明年的临储拍卖政策,若在新粮的购销季内,企业大量采购原粮,那么明年临储拍卖粮源的定价和成交将会出现大幅下滑,短期内很难实现库存粮源的有效消化。


主产区上量缓解区域供需失衡


玉米现货市场阶段性供需矛盾尚存,北方港口集港量突破4万吨,释放东北产区上量信号,且北方港口库存处于同比正常偏高的水平。但由于收割进度推迟,以及中储粮、中粮等央企提前公布轮入采购政策,农民惜售心理有所增强。同时,受深加工补贴政策影响,加工企业挺价收购意愿明显,报价区间提升至1380—1540元/吨。


华北产区受天气因素影响,采购企业根据上量情况调整收购价格,报价区间维持在1630—1770元/吨,目前已出现企稳反弹迹象,料在淀粉加工利润尚存的情况下,华北产区玉米价格仍有一定支撑,短期维持偏弱整理态势。


南方销区及港口玉米价格整体呈现稳中偏强的态势,目前铁路到货量趋紧,港口到货相对平稳,从南方港口贸易库存来看,维持在近年来较低水平,销区玉米供应仍显吃紧,但预计11月下旬后港口到货量将逐渐恢复。


综上,尽管目前南北区域供需失衡的局面仍存,但伴随后期主产区逐步上量,且可能为东北玉米公路外运开辟绿色通道,局部供需失衡的现状将得到改善,在采购企业无批量建库存的情况下,玉米供给更显充裕,预计短期玉米现货价格将维持在1400元/吨附近整理,而在供给压力后移的影响下,远期玉米价格承压。


综上所述,在新季玉米减产、饲料养殖端缓慢恢复,及深加工补贴政策推动下,新季玉米的供应余量预期减少,但考虑到新季粮源的购销节奏,以及陈粮的去库存过程,未来很长时期内玉米供应宽松的格局难以改变,这将施压远期玉米价格走势,玉米市场将长期处于反向市场之中,近强远弱的局面更加明显。操作层面,关注C1705趋势做空机会,SP c1701—c1705价差做多机会,以及玉米淀粉加工价差(SP c1705—cs1705)反弹后做空的机会。


责任编辑:韩奕舒

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