林广茂:棉花抛储确认 利空出尽?
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林广茂:棉花抛储确认 利空出尽?

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-03-21 12:07:17 来源:浓汤野人的新浪博客

昨天抛储的政策终于得到官方的确认,市场认为利空出尽了,中间商开始惜售。那么未来棉花价格会上涨吗?


首先我们看棉花五月合约,多空的理由都存在,储备量大,但是高等级短缺,化纤上涨,消费可能好转,大宗整体上涨。但是又能怎样?五月合约已经只有七万手持仓,真正持仓量大的是九月和明年一月。九月合约交割时新花已经开始上市。而一月就是个纯新花合约。那么我们就要问一个问题,2016年的新花会是什么价?


昨天的会议上,官方明确表示今年已经给企业过度时间了抛储会在四月中下旬开始,比明年推迟2-3个月。那么意味着明年2月就开始抛。给新花销售的时间只有不到四个月。今年十到十二月全年的新花都上市了,今年的结转库存也集中销售,试问哪个中间商敢以现在的价格收棉花?而棉农呢?2016年依然是直补,也就是说你卖多少钱都可以,只要低于直补价国家都补给你。你能想象新花收购时的价格吗?画面太美!


浓汤野人:2015-16年度棉花市场分析

(此文著于2015年9月)


看了不少今年的棉花研报,发现棉花沉寂几年后分析师的水平有些退化了,试着自己写一写整理一下思路,欢迎大家指正。


先看需求,从今年七月开始纺织厂销售明显恶化,截止八月底纺织企业平均棉纱库存同比增加了30天。怎么理解这个30天呢,原先纺织企业的流动资金可以储备45天原料,15天产品。现在产成品库存增加了30天,在纺织企业资金普遍紧张的当下,只能减少原料库存。传统的纺织旺季又迟迟没有开始,消化产成品库存成了头等大事,原料只好坚持随用随买了。回到需求数据,上个棉花年度开始时,我们乐观的预计棉花消费量可以达到700-720万吨。产需基本平衡,如果国家不急于抛售储备棉,则全年价格没有大幅向下的空间,而从收购期来看,国家发布了很多支持政策,比如鼓励社会责任企业托市收购,买新疆棉换进口配额,3月底前不抛储,销售完成80%以前不抛储。同时纺织企业销售旺盛,大量纺织企业入疆抢购皮棉,甚至愿意花1000元、吨以上的价格汽运出疆。这些情况的合力造成新疆棉在十一之后有了一波反弹。如果纺织确实像我们想象的乐观的话,价格不应该下跌了。然而事实是国内的纺织消费远远没有700万吨,反弹只是昙花一现。


我们再看今年,没有社会责任企业托市收购,没有买新疆棉换配额,没有对抛储的承诺。纺织企业没有入疆抢购。支持短期收购价格的两大发动机政府和纺织都熄火了。那我们只能寄希望于轧花厂的抢收了,轧花厂傻吗?好吧他们就算真的傻,没有纺织企业和中间商的资金,他们能傻多久?有人会问中间商为什么不来?到今天兵团的三级机采棉还在全国棉花交易市场竞卖,最低11750,高的12300,每天两万多吨,只能成交400-500吨。现在12000以上的收购价,期货12500,中间要承担仓储和利息,谁会来?


去年挺价的主体还有一个,那就是兵团,去年兵团实行统一销售,在收购初期把销售的跑道都让给了地方的轧花厂,认为最终供应有缺口,但是最终货都砸自己手里了。今年兵团会怎么选择?继续自己扛吗?


我们再来看看供应,有人认为今年新疆最多400万吨的产量,内地100-120万吨。总产不超过520万吨。首先谁也不是神仙,没人能预知减产多少,好在棉花都要入库,最终产量我们是知道的,没必要瞎猜。去年新疆的产量450万吨就比所有人预计的要高30-50万吨。而且重要的是今年产量是不是减少50万吨在短期并不重要,在长期也不重要。因为即使减少50万吨短期也是集中供应,而如果减少50万吨本来可能有的长期缺口因为1100万吨的巨量国家储备也变的无足轻重了,所有棉花产业链的人都知道,就是减了500万吨,棉花也不会有缺口的。那么经过上年度7,8月份国家准备100万吨储备棉,最终只抛了六万吨的尴尬后,你们觉得今年国家是想抛储还是想抛储呢?会选择在七月抛还是三月抛呢?


最后应该给出今年棉花的价格区间的,但是这是绝密!不过可以说的是,今年一定是大行情!


责任编辑:翁建平

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