假设有一个“抛硬币”的投资市场，规则很简单，投资者猜下一次抛出的硬币正面向上还是反面向上，如果猜对了，那就去分享猜错的人下注的钱，如果猜错了，那就亏掉下注的钱。

那么，在这样一个猜硬币正反面的投资市场，只要玩的人足够多，最终总会涌出一批赚了很多钱、翻了很多倍的“高手。比如这个市场有100万个投资者，第一次抛硬币有50万人猜中、另外50万人亏掉淘汰，第二次抛硬币有25万人猜中、另外25万人亏掉淘汰，第三次抛硬币有12.5万人猜中、另外12.5万人亏掉淘汰……当这个“游戏”玩到第十次、第二十次的时候，某些投资者已经赚到很多很多钱了，他们之所以赚到这么多钱，只是因为每次都很幸运地猜对了正反面。只要我们仔细思考一下，就知道这些被删选下来的“赢家”、“高手”是市场必然产生的，不是“A某”就是“B某”，不是“张某”就是“李某”，反正只要游戏在进行，总会有人“被”留下来，而被很多次留下来的人也就成为牛人了。

在这个“抛硬币”的投资市场，不管是一次赚到钱，多次赚到钱，还是很多次赚到钱的人，都是市场随机分配的产物，有人赢钱，有人赢大钱，只是市场的功能使然，而不是这个赢钱的人真的水平很高。只不过在对财富的追逐和崇拜中，被随机删选下来的“高手”会得到市场的肯定，受到媒体和众人的追捧，大家包括他自己都认为他很厉害，掌握了一套猜硬币正反面的高超方法，于是他总结经验，甚至把方法上升到一个理论体系，用于指导自己下一次的猜测，或者用来指导其他参与者的猜测。

期货市场是不是也是如此？

如果期货市场真的如此，那么期货这件事就是和猜硬币正反面的游戏差不多了，期货市场任何一个所谓的赢家也只不过是市场随机选择的结果，而不是这个赢家真的具备盈利的技能。

还是说，期货市场根本就不是这样的？

期货市场本质上是多空博弈、强弱对垒的战场，在充分对抗的竞争中，只有强者才能成为赢家，弱者必然被淘汰。期货市场任何一个盈利的人，都是凭借自己的分析能力、交易技术水平、资金管理和心态管理水平才实现盈利的，这个人之所以盈利是因为他比其他人更厉害。

我认为，期货市场是一个复杂的市场，它不是非此即彼那么简单，而同时具备上述两方面的特征。

即，某个投资者的盈利，有时候是市场分配财富的功能使然，他只是被随机选中了；有时候则是因为他的交易水平比其他投资者更高一些，所以在对抗中胜出了。

期货投资的做多做空，必然有一个方向是对的，只要押一个方向，就有50%被选中的概率，从这方面来讲，它确实具有随机分配财富的特征；期货市场又是多变的市场，价格每分每秒都在变化，价格波动的节奏和路径也在变化，因此在某一个价格一个投资者做多、另一个投资者做空，这两个人在出场时可能都赚钱，也可能都亏钱，能不能赚钱很大程度上取决于投资者的交易水平，从这方面来看，它又是一个靠水平胜出的市场。

对一个普通投资者来说，一方面，要尽量区分某一次盈利的原因更多是凭本事（技能胜出）还是靠运气（随机分配），如果是凭本事，则要正向强化，而如果只是靠运气，则应忘记它或忽视它。另一方面，一定要想尽一切办法控制好风险，让自己在这个市场活得足够长，因为活得长一些，被市场随机选到的次数就能多一些，被大财富分配到的可能性也大一些。

沈良：期货中国网www.7hcn.com期货之家网站www.7hhome.com创办人

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