第三章：一个人的时间效用

时间套利

每一个人不可能天生就拥有占有别人劳动时间的能力，但每一个都天生拥有利用自己的劳动时间创造财富的能力。因此对绝大部分人类说，财富的获取和积累，首先是自己的时间的利用。

1、创造财富的时间，2、提高单位时间价值的时间，3、消费财富的时间，4、润滑空间的时间，5、消磨时间的时间，6、破坏财富的时间。每个人都要对自己的这六部分时间负责，对第一第二类时间，必须充分给予和充分利用；对第三第四类时间不能太吝啬，但也不能太慷慨；对第五第六类时间，则最好规避。

然而，每个人一天的时间和一生的时间都是有限的，在有限的时间内想要创造更多的财富、获取更多的财富，最好的方法就是想办法让时间相对“变多”，即最好的办法是做好“时间套利”。

狭义的套利一般是指期货套利或期现套利。期货套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。

而我认为套利也可以是广义的，广义的套利就是用便宜的成本去做了一件贵的事情，节省下来的就是利润。

套利的理念可以用在投资中，也可以用在生产中，甚至用在生活中。得到同样的东西、做同样的事情，花不同的时间，付出不同的成本，节省下来的时间或成本都可以算作套利的利润。

同物不同价，这是套利的基础和本质。除了常规理解的金融投资方面的交易型套利，实际上在世界上，最大的套利行为有五类：1、劳动力套利，2、贸易套利，3、市盈率套利，4、城市套利，5、时间套利。

劳动力套利：全球最大的套利行为是“劳动力套利”。为什么一开始台湾和韩国成了世界的制造业基地，而后来中国和印度又成了世界工厂，无非就是那里的劳动力便宜。劳动力的价格在美国、西欧和日本都比较贵，而在中国、印度以及广泛的第三世界国家就相对便宜，特别是蓝领工人，工资相差有几倍甚至十几倍。如果说两个国家的劳动力素质差不多，或者说生产某样产品对劳动力的专业水平要求不要（短期培训即可上岗），那么把工厂迁移到劳动力便宜的地方，就相当于买入便宜劳动力，抛出昂贵劳动力，做了一把劳动力套利，除了赚取合理的产品利润外还可以赚取劳动力套利的利润。

贸易套利：不管是同区域贸易、跨区域贸易、国际贸易还是跨时间贸易，商人总是在便宜的地方买入，在贵的地方卖出，或者在便宜的时候买入，贵的时候卖出（先买后卖或先卖后买都可以），贵的和便宜的相减，再去除运输费、仓储费等杂费之后，余下的就是利润。其实贸易一般都是套利行为。从河南收购红枣到上海卖，就是一种“贸易套利”。

市盈率套利：对一个需要上市公开融资或私下股权融资的企业来说，一般来说，谁给的市盈率越高就应该把股权卖给谁，哪个地方给的市盈率高就应该到那个地方去销售股票，哪一种形式获得的市盈率高就应该用那种形式出让股权。比如同样一个企业，通过私募股权融资的市盈率可以拿到10倍，通过A股上市的市盈率可以拿到30倍，而通过到美国上市的市盈率可以拿到50倍，那么在三者都可行的情况下，到美国上市应是这家企业最明智的选择。还是这个企业，今年A股上市可以拿到30倍市盈率，而明年上市就能拿到60倍，那么只要企业不急着要资金，等到明年上市才是明智之举。同样的股权在不同的地方或者不同的时间出让，会有巨大的差价，这差价就是“市盈率套利”。现在很多投行在干这个事情，他们先以几倍的市盈率购买有潜力的企业的股权，然后包装这个企业，让它以几十倍甚至上百倍的市盈率上市，投行自己就能拿到超高的套利利润。

城市套利：对一个家庭来说，最有可为的套利行为是“城市套利”。获得同样的居住环境、同样的生活水平，如果在一个城市的支出远低于另一个城市，那么抛开地域因素和情感因素，对一个家庭来说，明智的选择应是从生活成本昂贵的城市迁移到生活成本便宜的城市。比如说某个家庭在上海月收入2万元，基本开支5000元，想要存钱买每平米3万元的房子，而如果这个家庭迁移到重庆或成都，月收入变成1.5万元，基本开支变成3000元，想买的房子变成每平米8000元，那么这个家庭或许可以考虑卖出“上海”，买入“重庆”，从而大大提高家庭的生活水平。另外如果这个家庭已经在上海拥有了一套价值300万的房子，则进一步可以抛出这套“上海房子”，买入一套价值80万的“重庆”房子，从而一下子获得220万的套利利润。又因为重庆有山有水，说不定这个家庭的套利获得的除了利润之外，还获得了更多健康和快乐。城市套利可以发生在同一个国家的两个城市，也可以发生在不同国家的两个城市。韩国汉城和中国青岛之间的城市套利，原理和上海、重庆这两个城市的套利是一样的。

时间套利：对个人的日常生活和工作而言，最能产生财富效益的是“时间套利”。所谓时间套利就是做同一件事情，达到同样的效果，在不同时间做，花的时间不一样，节省出来的时间就是套利的利润。做同样一项工作或同一件事情，如果是当天任何时间完成都可以，那么在早上完成和上午完成就没差别，在下午完成和晚上完成也没差别。在效果相同的情况下，应该选择最能省时间的阶段去完成。比如早上上班，在8点出门，需要一个小时到公司，10点出门则需要半小时，如果公司上班时间没有强制规定，则可以抛出“8点出门”、买入“10点出门”，从而净赚半小时。另外同一件工作，下午完成需要3小时（因为工作环境嘈杂），而在晚上完成只需要2小时（因为工作环境安静），那么只要这项工作不是急着要，则可以抛出“下午工作”、买入“晚上工作”，从而净赚1小时。如果我们再把“时间套利”每天都持续做下去，并且赚到的时间用于创造其他价值，那就相当于“复利增长”了，利润或许超乎想像。

同一件事情，自己不同的时间做，如果效果一样或相当，就选择在能节约时间的时段去做，这是时间套利。同一件事情，如果自己做和别人做的效果一样或相当，自己做的时间成本高，而交给别人做的时间成本低，选择交给别人做从而节省自己的时间成本，这也是时间套利。比如你每个小时价值100元，钟点工每个小时价值30元，同样是把家里打扫干净这件事情（可能钟点工比你自己打扫得更干净，效果更好），用自己的两个小时明显是浪费的，而用钟点工的两个小时则是节约的，请了钟点工之后，你自己的两个小时可以用来做其他事情创造更多财富，也可以放松自己给自己充电。

因为时间是人类唯一的财富，所以“时间套利”是这五种套利中最高层次的套利行为。有了更多的时间，一切皆有可能。另外前四种套利行为和其他一些套利行为，其本质都是卖出标价高的买入标价低的同一件事物，即卖出时间成本高的、买入时间成本低的，都可以用时间套利来解释。

《时间财富》作者 沈良：期货中国网www.7hcn.com总编

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